Lejos de una fiscalidad neutral

No es la primera vez. Jos¨¦ Manuel Gonz¨¢lez-P¨¢ramo y Nuria Badenes Pl¨¢ vuelven a insistir en este libro sobre la importancia de la fiscalidad sobre el nivel de ahorro y muy especialmente sobre su composici¨®n. Los autores, especialistas ambos en este tema -una de sus ¨²ltimas obras recibi¨® recientemente el VIII Premio C¨ªrculo de Empresarios-, se plantean igualmente en este estudio si Espa?a, los pa¨ªses europeos m¨¢s pr¨®ximos o Estados Unidos han conseguido en los ¨²ltimos a?os nivelar el terreno de juego fiscal entre los distintos productos financieros con el objetivo claro de presentar unos sistemas tributarios para el ahorro razonablemente neutrales.

A juicio de los autores -su an¨¢lisis se basa en la definici¨®n de los tipos efectivos marginales de los distintos productos financieros en los diferentes pa¨ªses-, "los avances en el frente de la neutralidad, en general en la mayor¨ªa de los pa¨ªses y tambi¨¦n en Espa?a, en el tratamiento de los productos financieros son escasos, y los retrocesos en este terreno son numerosos. Las acciones se han convertido, pese a que acaparan una parte importante del ahorro de los inversores, en el producto de ahorro ordinario con peor trato fiscal a corto plazo. En el extremo opuesto se colocan los planes de pensiones y los seguros contratados a plazos largos.

Los dep¨®sitos a corto plazo reciben normalmente un tratamiento menos gravoso que los dividendos o las plusval¨ªas en acciones. Los bonos a corto plazo tienen una fiscalidad m¨¢s generosa que los dep¨®sitos... Y... todas estas diferencias condicionan el ahorro". "Son distorsiones que provocan una recomposici¨®n artificial de las carteras de los ahorradores que deciden el destino de sus fondos por razones distintas de las cl¨¢sicas: rentabilidad, seguridad y liquidez".

Cuando los autores concentran su an¨¢lisis en la situaci¨®n de cada pa¨ªs -Alemania, B¨¦lgica, Francia, Luxemburgo, Reino Unido, Dinamarca, Suecia, Holanda, Espa?a, EE UU, Italia y Portugal-, la falta de neutralidad es la norma. En el caso concreto de Espa?a, seg¨²n los autores, pese a que la neutralidad era uno de los objetivos expresamente mencionados en la exposici¨®n de motivos de la Ley de Reforma del IRPF, "ofrece un claro ejemplo respecto a las dificultades de avanzar en este terreno".

La obra no est¨¢ exenta de cr¨ªtica hacia el modelo fiscal espa?ol. Los autores recuerdan que la ¨²ltima reforma del IRPF, vigente desde el 1 de enero de 2003 -el Gobierno ya ha anunciado su intenci¨®n de establecer nuevos cambios en este impuesto-, es la sexta modificaci¨®n importante de la fiscalidad del ahorro en los cinco lustros de vida de nuestro IRPF y la cuarta que proclama como uno de sus objetivos el logro de una mayor neutralidad. A juicio de los autores, "estas reformas parciales aumentan la complejidad, consolidan la inestabilidad del sistema, lo hacen vulnerable a las presiones de los grupos de inter¨¦s fiscal y consiguen solucionar, en el mejor de los casos, problemas espec¨ªficos, a costa de crear nuevas distorsiones".

La obra recoge exhaustivamente la fiscalidad que cada pa¨ªs aplica sobre sus distintos productos financieros. Las explicaciones al respecto son sencillas y claras, lo que hace que se trate de un estudio de imprescindible lectura.