Las empresas consolidan la recuperaci¨®n con un crecimiento del 15% en su beneficio

"Buen a?o de beneficios empresariales". El director general del Banco de Espa?a, Jos¨¦ Luis Malo de Molina, calific¨® de esta forma la marcha de las empresas no financieras espa?olas -recogidas en la Central de Balances- durante los nueve primeros meses del a?o, cuyos resultados ordinarios crecieron el 15,4%. Una mejor¨ªa que se acompa?a de un aumento del 0,8% en el empleo y que encuentra en la industria su sector m¨¢s d¨¦bil. Pese a las buenas noticias, el supervisor bancario advierte sobre el aumento del endeudamiento empresarial y de los salarios, y ve con preocupaci¨®n la d¨¦bil actividad inversora en bienes de equipo.

Las empresas espa?olas se recuperan y, adem¨¢s, siguen creando empleo, despu¨¦s de que a mediados de 2002 tocaran fondo en la crisis iniciada en 2000. El director general del Banco de Espa?a, Jos¨¦ Luis Malo de Molina, expuso ayer la Central de Balances Trimestral correspondiente a los nuevos primeros meses del a?o, donde las 750 empresas no financieras que facilitaron informaci¨®n han logrado aumentar su resultado ordinario el 15,4%, el mejor desde 1998 y que casi triplica el crecimiento del 5,6% en el resultado ordinario durante id¨¦ntico periodo de 2002. "Con esta evoluci¨®n, las empresas espa?olas conseguir¨¢n este a?o crecimientos del beneficio en l¨ªnea con los mejores a?os del anterior ciclo expansivo", explic¨® ayer Malo de Molina.

Eso s¨ª, es imposible establecer una comparaci¨®n con el resultado neto (incorpora impuestos, provisiones, minusval¨ªas y plusval¨ªas extraordinarias), ya que durante 2002 las empresas redujeron su beneficio un 90%. La raz¨®n se encuentra en las elevadas provisiones por sus negocios en Latinoam¨¦rica, as¨ª como por inversiones fallidas como las relacionadas con la tecnolog¨ªa de telecomunicaciones UMTS.

La positiva evoluci¨®n de los resultados en lo que va de a?o se explica en la reactivaci¨®n de la actividad productiva. El valor a?adido bruto (VAB) creci¨® el 6,3% frente al 2,9% del mismo periodo del a?o anterior. El consumo interno, la inversi¨®n en construcci¨®n, los dividendos percibidos por las empresas con intereses en Latinoam¨¦rica y el inicio en la recuperaci¨®n de la inversi¨®n en bienes de equipo han tirado de la actividad de las empresas, mientras que persiste el estancamiento de las ventas de las empresas espa?olas al exterior.

El sector industrial es el m¨¢s perjudicado por la debilidad del sector exterior y su actividad creci¨® el 1,6% (2,2% en igual periodo de 2002) durante los nueve primeros meses del a?o, aunque los dos ¨²ltimos trimestres se ha vuelto a situar en tasas negativas. En el lado opuesto se sit¨²a el sector energ¨¦tico, cuyo VAB en 2003 ha crecido el 9,7%, especialmente por las compa?¨ªas dedicadas al refino de petr¨®leo.

Malo de Molina hizo hincapi¨¦ en que el mayor dinamismo de las empresas y la inercia de revisi¨®n de cl¨¢usulas salariales "no deben interrumpir el escenario de moderaci¨®n salarial, que ha tenido consecuencias muy positivas". Hasta septiembre de 2003, los gastos de personal de las empresas no financieras aumentaron el 5,1%. La evoluci¨®n del empleo continu¨® registrando moderados aumentos del 0,8% en estos tres trimestres. Eso s¨ª, el Banco de Espa?a espera que este porcentaje aumente con las cifras anuales, cuando ya se incorporan las peque?as y medianas empresas al estudio que son las que m¨¢s empleo generan.

El director general del Banco de Espa?a se refiri¨® tambi¨¦n a la productividad de las empresas. "El crecimiento de los ¨²ltimos a?os se ha basado en el empleo, y este modelo ha sido muy ¨²til. Sin embargo, en el futuro las empresas tienen que hacer compatible la generaci¨®n de empleo con una mayor competitividad".

Falta inversi¨®n

En este sentido, mostr¨® su preocupaci¨®n por la inversi¨®n empresarial en bienes de equipo, que calific¨® de "retrasada, d¨¦bil y llena de vacilaciones". Por ello, calific¨® a la "aton¨ªa inversora como el rasgo m¨¢s d¨¦bil del panorama empresarial espa?ol". Una inversi¨®n necesaria para la competitividad de la empresa espa?ola. Las causas de este mal obedecen, seg¨²n el Banco de Espa?a, al incierto devenir de la econom¨ªa internacional, que retrasa las decisiones empresariales. Tambi¨¦n se explica por la composici¨®n de la demanda de las empresas, muy centrada en la construcci¨®n y que exige de menores inversiones en bienes de equipo, y, por ¨²ltimo, en la subida del endeudamiento empresarial.

Un crecimiento de las deudas de las empresas que para Malo de Molina no representa ning¨²n peligro para la solidez de las empresas espa?olas ni para sus decisiones de gastos, aunque, "de mantenerse su tendencia creciente, s¨ª podr¨ªa ser un elemento inhibidor de la compra de activos. Mientras en Europa se aprecia un estancamiento en el endeudamiento de las empresas, en Espa?a sigue creciendo, aunque el ritmo de aumento se est¨¢ moderando.

Aunque de forma m¨¢s moderada, los gastos financieros de las empresas tambi¨¦n se han reducido. En los nueve primeros mes del a?o han ca¨ªdo el 1,4% (el 5,6% en igual periodo de 2002). En este sentido, el Banco de Espa?a apunta a la ca¨ªda de tipos como el factor clave de este ahorro de costes, aunque advierte que estamos en niveles m¨ªnimos hist¨®ricos. Unos menores gastos que han quedado parcialmente absorbidos por el aumento del endeudamiento.