"El euro fuerte ya permite reducir costes"

Luis de Guindos, secretario de Estado de Econom¨ªa, sostiene que la ca¨ªda del d¨®lar y la apreciaci¨®n del euro tienen, hasta ahora, efectos benignos para Espa?a y la Uni¨®n Europea.

Pregunta. ?Comparte usted el temor que provoca la depreciaci¨®n del d¨®lar?

Respuesta. Si hablamos del mercado de EE UU, nuestras exportaciones denominadas en d¨®lares son peque?as; m¨¢s relevantes son nuestras importaciones valor d¨®lar, como las materias primas. Si un 70% de nuestro comercio de bienes y servicios se realiza con la zona euro, el efecto negativo de p¨¦rdida de competitividad no nos afecta. La pol¨ªtica monetaria europea apoya el crecimiento y nuestra pol¨ªtica fiscal es neutra. Y esta apreciaci¨®n nos abarata las materias primas y productos importados. Y eso se nota ya. La inflaci¨®n cae bastante y si no hay imprevistos, la inflaci¨®n caer¨¢ en los pr¨®ximos meses por debajo del 2,5% . Sucede que la econom¨ªa espa?ola est¨¢ muy indiciada. El 70% de los asalariados espa?oles ven vinculada su evoluci¨®n salarial con el IPC. Si la apreciaci¨®n del euro nos quita dos o tres d¨¦cimas de inflaci¨®n, los costes laborales se reducir¨¢n m¨¢s tarde. La apreciaci¨®n del euro compensa el signo relajado de la pol¨ªtica monetaria y facilita la competitividad a trav¨¦s de la contenci¨®n de los costes laborales. Otra cosa ser¨ªa una ca¨ªda brusca del d¨®lar, que lo sit¨²e m¨¢s alla de los 1,25 d¨®lares por euro. Afectar¨ªa a Alemania y a la totalidad de nuestras exportaciones. Pero ahora prevalece el efecto renta de la recuperaci¨®n econ¨®mica internacional sobre el efecto precio de la apreciaci¨®n del euro.

P. ?Los datos confirman esa recuperaci¨®n global?

R. S¨ª. Europa crecer¨¢ 1,5% de media en 2004. Los exportadores dicen que se percibe el tir¨®n de la demanda. Y la apreciaci¨®n, insisto, hace que nuestro riesgo de p¨¦rdida de competitividad, derivado de un diferencial de inflaci¨®n que provoca mayores costes, se va a ver moderado. En los pr¨®ximos meses habr¨¢ una aceleraci¨®n de la actividad y una desaceleraci¨®n de la inflaci¨®n. Creo que tambi¨¦n en Europa la recuperaci¨®n m¨¢s sincronizada de la econom¨ªa internacional que estamos viendo compensa los efectos negativos de la apreciaci¨®n del euro.