El a?o de las grandes fusiones

La OPA de Sanofi sobre Aventis puede dar lugar a un conglomedao franc¨¦s capaz de competir con los gigantes norteamericanos; y frente al poder galo, los suizos Novartis y Roche exploran su posible uni¨®n. Si se cumplen las previsiones, Sanofi y Novartis le pisar¨¢n los talones, en el mercado espa?ol, al l¨ªder Almirall-Prodesfarma. Mientras tanto, las empresas espa?olas familiares como Esteve, Uriach o Ferrer esperan su momento.

Si triunfa la OPA de Sanofi sobre Aventis, el grupo franc¨¦s ocupar¨¢ la tercera plaza del ranking espa?ol, despu¨¦s de Almirall y Glaxo

"Miro cada ma?ana pero no veo llegar a nadie". Estas palabras de Jean Fran?ois Dehecq, primer ejecutivo de la farmace¨²tica francesa Sanofi-Synth¨¦labo han resultado premonitorias. Nadie acaba por llegar en auxilio de Aventis desde que, el pasado 26 de enero, Sanofi lanzara una OPA hostil -la oferta consist¨ªa en la entrega de cinco acciones de Sanofi-Synth¨¦labo y de 69 euros en efectivo por seis acciones de Aventis-contra su hermana y competidora francesa que la duplica en facturaci¨®n y volumen. No llegan el lobo ni el cabalero blanco capaces de evitar la OPA, y de momento tampoco llega la suiza Novartis, -hace algunos a?os absorbi¨® a Ciba-,que anunci¨® el pasado 30 de enero que estudiaba a su vez presentar una ofreta sobre Sanofi. ?Pero, qu¨¦ quiere Novartis? ?Est¨¢ dispuesta a ser la tercera en discordia o simplemente especula a la espera a que el precio de la OPA aumente, mientras guarda en la manga el as de una posible fusi¨®n con Roche?

Entre el laberinto de mensajes dial¨¦cticos que ha levantado la gran OPA farmace¨²tica destaca la respuesta enigm¨¢tica de Igor Landau, el presidente de Aventis -fruto de la fusi¨®n entre Rh?ne-Poulenc y Hoechst- qui¨¦n asegura que "una oferta hostil en este mercado es in¨²til, porque lo que compras en realidad no son l¨ªneas de producci¨®n de farmacia, sino acuerdos de propiedad intelectual". Comprar conocimiento resulta peligroso en los tiempos que corren. ?Est¨¢n dentro o fuera de los balances de las empresas los descubrimientos cient¨ªficos aplicables? Sea cual sea la respuesta, todos saben que los aut¨¦nticos tesoros de la farmacia se esconden detr¨¢s de las f¨¢bricas y de los hombres que las hacen funcionar. Y nadie sabe si adquiriendo f¨¢bricas con sus trabajadores dentro el comprador aumenta su balance o simplemente incrementa su pasivo.

En Espa?a, el ranking en volumen de ventas de los primeros laboratorios est¨¢ por este orden: Almirall-Podesfarma, Glaxo, Novartis , Merck, Astra, Esteve, Sanofi y Bristol. Si triunfa la OPA de Sanofi sobre Aventis , el grupo franc¨¦s resultante pasar¨¢ a convertirse en tercer laboratorio despu¨¦s de Glaxo y por delante de Novartis. Pero si finalmente prosperara la posible fusi¨®n entre Novartis y Roche, los suizos ser¨ªan quienes ocupar¨ªan la preciada tercera plaza del ranqquing espa?ol.

De momento, las empresas nacionales del sector parecen estar digiriendo todav¨ªa la fusi¨®n entre Almirall -antigua propiedad los hermanos Jordi y Antonio Gallardo- y Prodesfarma, controlada entonces por los Vila Casas. Y aunque detr¨¢s de aquella gran operaci¨®n, el sector esperaba nuevos pasos hacia la concentraci¨®n, lo cierto es que los grupos familiares espa?oles con gran tradici¨®n en el sector, como Laboratorios Esteve, Ferrer Internacional o Uriach, siguen dilatando la decisi¨®n de entrar en fusiones que les permitan ganar tama?o y competir en un mercado global.

Los 232 trabajadores que integran la plantilla de la planta de producci¨®n que Sanofi-Synth¨¦labo tiene en Riells i Viabrea (Girona) est¨¢n a la espera de conocer c¨®mo les afectar¨¢ la oferta de adquisici¨®n e intercambio de acciones sobre Aventis. Los representantes de los trabajadores consideran que "todav¨ªa es pronto para hablar de c¨®mo puede afectar a la plantilla". No obstante, una portavoz de Sanofi-Synth¨¦labo asegur¨® que en otras fusiones anteriores, la intenci¨®n de la compa?¨ªa fue "incrementar las espectativas de crecimiento" a "base de trabajar juntos" y "no despedir a nadie". Sanofi-Synth¨¦labo, que cuenta actualmente con una plantilla de 1.019 trabajadores en Espa?a, tiene sus oficinas centrales en Barcelona, las citadas instalaciones industriales de Girona, una planta en Alcobendas (Madrid) y un centro de distribuci¨®n en San Agust¨ªn de Guadalix (Madrid). Su medicamento estrella es un antitrombol¨ªtico comercializado bajo el nombre de Plavix, lanzado en 1998 en Estados Unidos y que ahora se comercializa en m¨¢s de 65 pa¨ªses.

Tras la OPA de Sanofi, los especialistas se han apresurado a analizar un pronto matrimonio entre Novartis y Roche porque la competencia y la presi¨®n sobre los precios hacen pr¨¢cticamente inevitables este tipo de uniones. El pasado a?o Novartis, n¨²mero uno suizo, aument¨® su participaci¨®n en Roche de un 32,7% a un 33,3 %, lo que la sit¨²a cerca del umbral cr¨ªtico para lanzar una OPA sobre su rival. Hace pocos d¨ªas, el principal accionista individual de Novartis con el 3% del capital, Pierre Landolt, desat¨® todos los demonios al explicar que ser¨ªa deseable una fusi¨®n entre los dos principales grupos suizos del sector, Novartis y Roche. Y, por su parte, el primer ejecutivo de Novartis, Daniel Vasella, declar¨® a la revista Bilan que "2004 ser¨¢ el a?o de la vuelta a las grandes fusiones en la actividad farmace¨²tica". "Con poca presencia hasta ahora en EEUU, Novartis podr¨ªa aprovechar esa alianza para aumentar sus posibilidades de implantaci¨®n en aquel mercado, crucial para el desarrollo del grupo helv¨¦tico", seg¨²n un editorial de Tribune de Gen¨¨ve.

Para los analistas no cabe ninguna dudad de que Sanofi se saldr¨¢ con la suya ya que se trata de una operaci¨®n apoyada por el Estado franc¨¦s. "La grandeur est¨¢ en juego; Francia, a diferencia de Espa?a, tiene pol¨ªtica industrial, y en Europa, dentro del sector, s¨®lo Suiza le planta cara", seg¨²n un alto directivo de una empresa espa?ola.