El BCE ignora las presiones pol¨ªticas y deja los tipos en el 2%

El Banco Central Europeo (BCE) resisti¨® ayer a los llamamientos para que bajara el precio del dinero en beneficio de la reactivaci¨®n econ¨®mica y mantuvo en un 2% su tipo de inter¨¦s director. "Llegamos a la conclusi¨®n de que la actual orientaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria sigue siendo apropiada", dijo Jean-Claude Trichet, presidente del BCE, tras una reuni¨®n del Consejo de Gobierno de la autoridad monetaria de la zona euro. Su decisi¨®n sent¨® bien a la moneda, que subi¨® frente a la divisa estadounidense, hasta los 1,2230 d¨®lares.

En probable alusi¨®n a las peticiones de bajada de tipos hechas por el canciller alem¨¢n, Gerhard Schr?der, y el primer ministro franc¨¦s, Jean-Pierre Raffarin, Trichet subray¨® que el actual precio del dinero es "bajo" y supone ya un "apoyo a la recuperaci¨®n econ¨®mica en la zona euro". "S¨¦ que tenemos que tomar nuestras decisiones con plena independencia", afirm¨®. Tras conocerse la decisi¨®n del BCE, Schr?der reiter¨® que ser¨ªa mejor una bajada de tipos. "No he cambiado de opini¨®n", indic¨®.

En los mercados nadie esperaba una reducci¨®n inmediata del precio del dinero, pero no se descartaba un aviso de que as¨ª se proceder¨¢ pr¨®ximamente. No lo hubo. Trichet manej¨® un discurso ponderado y neutro sobre el futuro rumbo de la pol¨ªtica monetaria. El presidente del BCE recalc¨® que las condiciones de financiaci¨®n ya son "favorables" en la actualidad y reiter¨® que el "relativamente modesto" crecimiento econ¨®mico est¨¢ a punto de despegar gracias al "fortalecimiento de la recuperaci¨®n econ¨®mica" que se producir¨¢ este a?o y el que viene.

Inflaci¨®n bajo control

Trichet celebr¨® que la inflaci¨®n en la zona euro haya ca¨ªdo por debajo del 2% en enero y febrero (1,9% y 1,6%, respectivamente). "El Consejo de Gobierno destaca que la inflaci¨®n ha regresado a un nivel acorde a la estabilidad de precios", afirm¨®, tras resaltar que en este frente podr¨ªa haber cierta volatilidad en los pr¨®ximos meses debido a efectos estad¨ªsticos.

El BCE define la estabilidad de precios como una inflaci¨®n "inferior, pero cercana, al 2%", y va por buen camino de garantizar el cumplimiento de esta meta en 2004. Una y otra vez, Trichet transmiti¨® el siguiente mensaje de confianza: "En materia de precios, la situaci¨®n est¨¢ mucho m¨¢s controlada de lo que ustedes quiz¨¢s crean. Ha llegado el momento de que, si as¨ª lo desean, consuman e inviertan". Trichet cree que la percepci¨®n de que los precios son m¨¢s altos de lo que muestran las estad¨ªsticas es una de las razones por las cuales el consumo privado sigue d¨¦bil en la zona euro.

?Pero si los precios ceden, no habr¨ªa margen para bajar los tipos? Trichet no cerr¨® del todo la puerta a esta posibilidad y resalt¨® el "alto grado de pragmatismo" que rige las decisiones del Consejo de Gobierno. Adem¨¢s, no desminti¨® algunas filtraciones de la semana pasada, que apuntaban que el BCE ha revisado a la baja su proyecci¨®n de inflaci¨®n, tanto para 2004 (del 1,8% a 1,7%) como para 2005 (del 1,7% al 1,5%).