La suerte argentina de ACS

La recuperaci¨®n de la econom¨ªa argentina, despu¨¦s de la crisis 1998-2002, est¨¢ beneficiando a las constructoras, incluida ACS. La compa?¨ªa espa?ola ha recibido buenas noticias en las ¨²ltimas semanas. Autopistas de Sol (Ausol), en la que participa en forma indirecta, ha entrado en la fase final de la reestructuraci¨®n de su deuda en suspensi¨®n de pagos desde 2002, y Dycasa, la filial de ACS, ha ganado la subasta para ampliar la red del metro de Buenos Aires.

Ausol es la concesionaria de la autopista de peaje que posibilita el acceso a la capital desde los suburbios del norte, los m¨¢s pr¨®speros de la megal¨®polis de 12 millones de habitantes. Su moratoria devino despu¨¦s de la devaluaci¨®n de 2002 y la congelaci¨®n de las tarifas, incluidos los peajes, lo que en t¨¦rminos de pesos mantuvo los ingresos iguales y triplic¨® el pasivo con el exterior, que estaba expresado en d¨®lares.

La filial se ha presentado tambi¨¦n a la subasta reci¨¦n lanzada por Argentina y Paraguay para terminar la central hidroel¨¦ctrica de Yacyret¨¢

Ausol formul¨® en julio pasado una oferta para reestructurar sus bonos. Ofreci¨® un t¨ªtulo sin quita del capital y con un plazo de 10 a?os, los cinco primeros de gracia. Tambi¨¦n present¨® otra alternativa: un recorte del 40% del capital, menor que el 75% que pide Argentina a sus acreedores, con un plazo de cinco a?os, uno de gracia, y acciones de Ausol. Al mismo tiempo que se lanzaba la propuesta, cambiaba la composici¨®n de la sociedad. ?urea, la subsidiaria de Dragados para el negocio de autopistas y due?a del 45,1% de Ausol, se fusion¨® con Acesa para formar Abertis, controlada por La Caixa (20,1%) y ACS (11,31%). El 18,5% de Ausol pertenece a la italiana Impregilo y el 6,5%, a Dycasa. Otro 30% est¨¢ en manos de Citibank.

Apelaciones al convenio

El llamado acuerdo preventivo extrajudicial que ofreci¨® Ausol logr¨® la adhesi¨®n de una mayor¨ªa de acreedores con el 95% del capital de los bonos, que totalizan unos 490 millones de d¨®lares (395 millones de euros). El mes pasado finaliz¨® el periodo de apelaciones al convenio y s¨®lo se present¨® una impugnaci¨®n, de la asociaci¨®n Damnificados 2002. Se trata de una veintena de tenedores de 190.000 bonos, sobre un total de 5 millones, que exige el pago del 100% de la deuda con el argumento que as¨ª lo establece la legislaci¨®n en los casos de cambios de titularidad de la sociedad deudora, como ocurri¨® con Ausol. La C¨¢mara en lo Contencioso-administrativo Federal, un tribunal de segunda instancia, deber¨¢ pronunciarse en 60 d¨ªas.

Ausol es una de las 63 empresas concesionarias o privatizadas que est¨¢n negociando sus contratos con el Gobierno de N¨¦stor Kirchner. El ministro de Econom¨ªa, Roberto Lavagna, prometi¨® al Fondo Monetario Internacional (FMI) finalizar estas discusiones en junio pr¨®ximo.

ACS, a trav¨¦s de su filial Dycasa, consigui¨® tambi¨¦n el mes pasado que el gobierno de Buenos Aires le adjudicara los trabajos de ampliaci¨®n de la l¨ªnea m¨¢s antigua del subte. La obra, valorada en 26 millones de euros, consistir¨¢ en 2,9 kil¨®metros de v¨ªas y cuatro estaciones. Dycasa finalizar¨¢ este a?o la construcci¨®n de una nueva l¨ªnea del metro porte?o, la sexta de la red, lo que ha supuesto una inversi¨®n de 32 millones.

La filial de ACS se ha presentado a la subasta reci¨¦n lanzada por los Gobiernos de Argentina y Paraguay para terminar las obras de la central hidroel¨¦ctrica de Yacyret¨¢, en el l¨ªmite de ambos pa¨ªses. La presa comenz¨® a construirse, pero una cadena de historias de corrupci¨®n retras¨® su inauguraci¨®n. A¨²n faltan obras por 48 millones para evitar inundaciones.

La apuesta del Gobierno de Kirchner por la construcci¨®n favorece a ACS, pero el nuevo modelo de concesiones de carreteras, no. La compa?¨ªa espa?ola, al igual que otras grandes constructoras argentinas, no se present¨® a la subasta de octubre pasado para la renovaci¨®n de seis concesiones. A diferencia del esquema de negocios vigente desde 1990, el Gobierno decidi¨® que las concesionarias se limitar¨¢n a gestionar el cobro del peaje y el mantenimiento de los caminos, mientras que el Estado ejecutar¨¢ las obras de ampliaci¨®n y mejoramiento. ACS y las grandes compa?¨ªas del sector esperan a la subasta de 10.000 kil¨®metros de carreteras que financiar¨¢ el Banco Mundial.