Greenspan hace caer las bolsas al augurar una subida de los tipos

El temor a la deflaci¨®n ya no es un problema para la Reserva Federal (Fed) -banco central estadounidense-, y los precios van recuperando fuerza de forma gradual. Su presidente, Alan Greenspan, dijo que la econom¨ªa est¨¢ en una fase de expansi¨®n s¨®lida y reconoci¨® que los tipos de inter¨¦s "deben subir en alg¨²n momento para impedir que emerjan las presiones inflacionistas". Los mercados reaccionaron a la baja y el euro cay¨® a su nivel m¨ªnimo en cinco meses.

Las bolsas reaccionaron con p¨¦rdidas a las declaraciones del pasado martes de Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal que dio por concluido el periodo de bajos tipos de inter¨¦s. La Bolsa espa?ola cay¨® el 1,11%, Francfort el 0,86%, Par¨ªs el 0,8%, y Londres el 0,64%. Los mercados estadounidenses abrieron a la baja con un retroceso del 0,02% para el Dow Jones y del 0,81 en el Nasdaq. Tambi¨¦n el euro se vio afectado por las palabras de Greenspan y marc¨® un m¨ªnimo en cinco meses a 1,18 d¨®lares para posteriormente recuperar posiciones.

La intervenci¨®n de Greenspan el martes ante la comisi¨®n bancaria del Senado dio los primeros indicios de lo que podr¨ªa ser un cambio de pol¨ªtica monetaria en EE UU, hacia una expansiva. Primero, dijo que el sector financiero est¨¢ en condiciones para soportar un encarecimiento en el precio del dinero. Pero lo que atrajo m¨¢s la atenci¨®n fue su comentario sobre la evoluci¨®n de los precios, al descartar por primera vez en 11 meses que la deflaci¨®n sea un problema. "Claramente, hay un cambio", dijo, "y es bienvenido".

Greenspan volvi¨® a marcar ayer ante el comit¨¦ econ¨®mico del Congreso un poco m¨¢s el l¨ªmite de su tan vociferada "paciencia" -que, por cierto, no cit¨®-, aunque manteniendo el suspense sobre la estrategia de la Fed a corto plazo. Los ¨²ltimos datos econ¨®micos, seg¨²n Alan Greenspan, sugieren que el riesgo de deflaci¨®n "ha llegado a su fin" y explic¨® que la moderaci¨®n en la productividad vendr¨¢ acompa?ada por una "aceleraci¨®n de los precios", como v¨ªa para incrementar los ingresos de las empresas.

En este sentido, reconoci¨® que la Fed deber¨¢ "intervenir en alg¨²n momento para prevenir" una eventual escalada en la inflaci¨®n y preservar la estabilidad de precio. Pero Greenspan sigue mostr¨¢ndose c¨®modo con el nivel de inflaci¨®n actual y precis¨® que los riesgos inflacionistas "no son demasiado fuertes" a corto plazo como para justificar una subida de tipos en Estados Unidos.

Los tipos de inter¨¦s en EE UU llevan en el 1% desde hace 10 meses. "Donde estamos ahora es donde queremos estar", dijo sin desvelar m¨¢s detalles sobre su estrategia a corto plazo.

Buenas perspectivas

Greenspan volvi¨® a dejar claro que la Fed no va a dejarse llevar por los datos que se publiquen "un d¨ªa en particular" y dijo que se est¨¢n examinando "todos los horizontes posibles; unos m¨¢s cre¨ªbles que otros". En este sentido, asegur¨® que las perspectivas econ¨®micas "son buenas" para un crecimiento sostenido en EE UU y a?adi¨® que el motor se encuentra en un "periodo de expansi¨®n m¨¢s vigoroso". Y se mostr¨® optimista en cuanto al empleo, porque cada vez son m¨¢s empresas las que recurren a la contrataci¨®n. Aunque se?al¨® que todav¨ªa hay muchas que "siguen encontrando nuevas v¨ªas" para incrementar la productividad.

La pregunta es cu¨¢ndo llegar¨¢ la temida subida. La pr¨®xima reuni¨®n de la Fed est¨¢ prevista para el 4 de mayo y de ella podr¨ªa salir una idea m¨¢s clara sobre la estrategia del banco central en los meses a venir. Se baraja el 10 de agosto como la fecha m¨¢s propicia para el cambio de pol¨ªtica, tras conocerse el ¨²ltimo dato de empleo.