Latinoam¨¦rica se deprecia

Las principales monedas de Latinoam¨¦rica han visto caer su cotizaci¨®n un 6,3% frente al d¨®lar en el ¨²ltimo mes, despu¨¦s de un a?o 2003 bastante favorable. Las principales razones son la inminente alza de los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos -que encarecer¨¢ la financiaci¨®n a los pa¨ªses emergentes- y el anuncio de China de desacelerar su vertiginoso crecimiento.

La fortaleza de sus monedas, uno de los pocos puntos altos de la econom¨ªa latinoamericana durante el pasado curso, se ha vuelto el principal elemento de inestabilidad de la regi¨®n durante el segundo trimestre de este a?o.

Si aumentan los tipos de inter¨¦s a largo plazo, los acreedores de la deuda p¨²blica se endurecer¨¢n, en especial con el Gobierno argentino

La moneda brasile?a ha experimentado una depreciaci¨®n frente al d¨®lar de un 5,1% en siete d¨ªas y un 9,1% en el ¨²ltimo mes

Y es que las cotizaciones del peso chileno, colombiano, argentino y mexicano, junto al real brasile?o, han entrado en un descenso que parece no tener freno. Desde hace un mes se han depreciado un promedio del 6,3% frente al d¨®lar estadounidense, una ca¨ªda que no se hab¨ªa presentado de manera tan generalizada durante todo el a?o pasado.

Esta situaci¨®n se ha acentuado en la ¨²ltima semana con bajadas que llegaron al 3%, teniendo especial significaci¨®n el real brasile?o que ha bajado un 5% en siete d¨ªas y un 9,1% en un mes. El descenso del real ha ido de la mano de las presiones pol¨ªticas que enfrenta el Gobierno de Lula da Silva, cuya popularidad ha ca¨ªdo por un esc¨¢ndalo de corrupci¨®n en febrero y un repunte econ¨®mico d¨¦bil. Todo ello, a pesar de que las cuentas fiscales y la balanza comercial de este pa¨ªs han dado muestras de solidez en las ¨²ltimas semanas.

Las tasas de inter¨¦s

El resto de las monedas no se han quedado atr¨¢s en las ca¨ªdas. En Argentina el tir¨®n de la crisis energ¨¦tica que ha puesto en suspenso el suministro de gas para el invierno, ha hecho bajar al peso en un 4,5% en un mes, un efecto algo menor que el esperado por los analistas. En Chile en tanto, la situaci¨®n es similar con ca¨ªdas del 8,9% en un mes y en Colombia y M¨¦xico los descensos han sido del 4,7% y el 4,3% respectivamente en los ¨²ltimos 30 d¨ªas.

?La raz¨®n principal? La amenaza del alza inminente en los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos, reafirmadas la semana pasada por el presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan. Esta posible alza se ha visto alentada por la sorprendente cifra de creaci¨®n de 288.000 empleos y las constantes se?ales de inflaci¨®n en la locomotora mundial.

Un aumento en las tasas de Estados Unidos ser¨ªa un aliciente para un alza generalizada de los tipos en el mundo, situaci¨®n que har¨ªa menos atractivos los activos de alto riesgo como los latinoamericanos, dilapidando en el bullante primer trimestre del continente en materia de inversiones. S¨®lo las compa?¨ªas espa?olas destinar¨ªan unos 8.000 millones de euros a la regi¨®n.

El otro gran problema es que se complique la renegociaci¨®n de las respectivas deudas p¨²blicas. Si aumentan los tipos de inter¨¦s a largo plazo, los acreedores se endurecer¨¢n, en especial con el Gobierno argentino.

El efecto de China

Un segundo que ha presionado a la baja las monedas latinoamericanas es el anuncio que hizo China -una fuente importante de la actual demanda mundial de todo tipo de materias primas- de que tomar¨¢ medidas para enfriar su galopante econom¨ªa.

Latinoam¨¦rica exporta muchas materias primas a China, por lo que cualquier descenso en el consumo de este pa¨ªs repercutir¨ªa directamente en la econom¨ªa de la regi¨®n, cuya principal actividad es la exportaci¨®n.

Las exportaciones del continente a China aumentaron 72,1% en 2003, seg¨²n un informe de la Cepal presentado el a?o pasado, siendo Argentina, Colombia, Brasil y Chile los pa¨ªses que se insertaron con m¨¢s fuerza en este mercado.