El BCE mantiene los tipos y reitera sus diferencias con EE UU

Un d¨ªa despu¨¦s de que la Reserva Federal (banco central estadounidense) cumpliera con los pron¨®sticos y aumentara por vez primera en cuatro a?os el precio del dinero, tambi¨¦n el Banco Central Europeo (BCE) hizo lo que de ¨¦l se esperaba: cruzarse de brazos. Su consejo de Gobierno mantuvo ayer el tipo en el 2% y no dio ninguna pista de que la orientaci¨®n monetaria cambiar¨¢ en el futuro inmediato. En ello, "no influy¨® en absoluto lo decidido al otro lado del Atl¨¢ntico", asegur¨® Jean-Claude Trichet, presidente del BCE.

La autoridad monetaria "no se inclina por ning¨²n movimiento", aunque "estar¨¢ atenta" a la evoluci¨®n de los precios, dijo tambi¨¦n Trichet. Ello es una t¨¢cita confirmaci¨®n de que el precio del dinero de la zona euro probablemente seguir¨¢ siendo el mismo en los pr¨®ximos meses, seg¨²n la mayor¨ªa de los analistas. El presidente del BCE carg¨® un poco m¨¢s las tintas sobre los riesgos al alza de los precios, lo que parece indicar que una reducci¨®n del precio del dinero ha sido definitivamente descartada.

"EE UU es EE UU, y la zona euro es la zona euro. Estamos frente a fundamentos y ciclos econ¨®micos distintos", dijo Trichet. En la v¨ªspera, la Reserva Federal hab¨ªa subido del 1% al 1,25% su tipo director. Aunque con leves desfases temporales, la evoluci¨®n de los tipos en EE UU y Europa, de hecho, ha sido paralela en los ¨²ltimos a?os.

El peligro de la inflaci¨®n

Por el momento, sin embargo, la zona euro no est¨¢ para seguir por este camino. Pese a que la inflaci¨®n se sit¨²e por encima de lo que desea el BCE, la estabilidad de precios no corre peligro "a medio plazo", seg¨²n Trichet, En junio, el aumento de precios en la zona euro fue del 2,4%. La inflaci¨®n seguir¨¢ superando el 2% tanto en lo que queda de a?o como "en una parte del primer semestre de 2005", seg¨²n el presidente del BCE.

Pero a diferencia de lo que sucede en EE UU, esto no tiene lugar ante el trasfondo de una s¨®lida reactivaci¨®n econ¨®mica. Las ¨²ltimas noticias que llegan de econom¨ªas como la alemana son poco esperanzadoras, con nuevas ca¨ªdas de la confianza empresarial y de las ventas al por mayor y menor.

Entre los riesgos para la recuperaci¨®n, adem¨¢s, siguen figurando los altos precios del petr¨®leo, seg¨²n record¨® Trichet. Este factor es responsable de buena parte del incremento de la inflaci¨®n, pero para el BCE las alarmas tan s¨®lo sonar¨ªan una vez que de aqu¨ª se desprendan fuertes alzas salariales, lo que no parece estar sucediendo. Todo lo contrario: para mantener la competitividad en ¨¦pocas de deslocalizaci¨®n, en pa¨ªses como Alemania se est¨¢n comenzando a ampliar -sin ninguna compensaci¨®n salarial- las jornadas laborales.