M¨¢s que una sombra

Hasta hace apenas unos meses, la tensi¨®n alcista en los precios del petr¨®leo no era m¨¢s que una sombra en el luminoso escenario econ¨®mico internacional. Para los responsables pol¨ªticos m¨¢s optimistas, esa ligera amenaza era, adem¨¢s, meramente circunstancial. El control sobre la situaci¨®n en Irak, la entrada en funcionamiento de nueva capacidad de producci¨®n en Arabia Saud¨ª y las buenas intenciones del conjunto de la OPEP eran los factores que, todav¨ªa en junio, se confiaba recondujeran el precio del barril a un entorno no muy distante de esos 28 d¨®lares de l¨ªmite superior marcado por el cartel. Ahora sabemos que no s¨®lo no han podido aplicarse ninguno de esos b¨¢lsamos, sino que han entrado en acci¨®n otras perturbaciones en la oferta. Algunas no contempladas entonces, como la quiebra de la petrolera rusa Yukos, cuya producci¨®n era de 1,7 millones de barriles, y otras que han agudizado sus implicaciones adversas. Las frecuentes interrupciones en la producci¨®n de Nigeria (productora de 2,3 millones de barriles), como consecuencia de la inestabilidad pol¨ªtica en la que est¨¢ sumido ese pa¨ªs y los atentados a las instalaciones en Irak, ya pesaban sobre esa prima de riesgo que incorporaban los precios de contado y a plazo, pero la concreci¨®n del peor de los desenlaces no se hab¨ªa anticipado. Como tampoco se hab¨ªa hecho con las crecientes dificultades en Arabia Saud¨ª para concretar sus prop¨®sitos de ampliaci¨®n de capacidad.

Claro que la demanda est¨¢ situada en niveles m¨¢ximos y que, a tenor de las previsiones de crecimiento de las principales econom¨ªas, no va a debilitarse de forma significativa en los pr¨®ximos meses. Pero a¨²n asumiendo el crecimiento en aqu¨¦lla anunciado por la Agencia Internacional de la Energ¨ªa (del 3,2% en el conjunto del a?o hasta los 81,4 millones de barriles diarios, que ser¨ªan 83,2 en 2005), una parte significativa de esos 40 d¨®lares a los que cotiza el brent han de atribuirse a esos elementos extraecon¨®micos, de forma muy diferenciada a las complicaciones creadas en Irak y, en general, en esa zona del planeta donde se extrae alrededor del 40% del petr¨®leo de todo el mundo. La geopol¨ªtica, en menor medida que la geolog¨ªa y que la propia econom¨ªa, es la responsable de esos casi diez d¨®lares suplementarios que pueden dar al traste con la estabilidad de precios en algunas econom¨ªas, la nuestra entre ellas, y con la confianza de los agentes en todas.