La escasa demanda fuerza a Google a bajar un 25% el precio de salida a Bolsa

Internautas de todo el mundo han convertido a Google en su buscador de Internet favorito, pero su inminente salida a Bolsa no ha despertado tanto entusiasmo entre los inversores. La baja demanda ha forzado a Google a reducir un 25% de media el precio de las acciones en su oferta p¨²blica de venta (OPV), hasta un rango de entre 85 y 95 d¨®lares (entre 69 y 77 euros), y recortar del 9,5% al 7,3% el volumen del capital que colocar¨¢, con lo que ingresar¨¢ la mitad de lo previsto. El regulador burs¨¢til de EE UU autoriz¨® anoche la operaci¨®n, un d¨ªa despu¨¦s de lo previsto.

El buscador n¨²mero uno de Internet tiene desde anoche la autorizaci¨®n del organismo supervisor de los mercados de Estados Unidos para dar v¨ªa libre a su salida Bolsa. El organismo de control burs¨¢til (SEC, de sus siglas en ingl¨¦s) aprob¨® el folleto de la Oferta Publica de Venta (OPV) de acciones un d¨ªa despu¨¦s de lo previsto y de lo esperado por la compa?¨ªa.

No obstante, ese retraso ha servido para que la empresa californiana rebaje sus pretensiones. Cediendo al criterio de la mayor¨ªa de los analistas que aseguraban que la valoraci¨®n inicial de las acciones era demasiado alta, Google anunci¨® ayer que reduc¨ªa a un tiempo tanto el precio estimado de los t¨ªtulos como el n¨²mero de acciones que saldr¨¢n al mercado de la OPV m¨¢s esperada en Wall Street desde el estallido de la burbuja tecnol¨®gica en 2000. El efecto combinado de ambos recortes provocar¨¢ que los ingresos de los actuales due?os de Google sean como m¨¢ximo de 1.860 millones de d¨®lares (1.510 millones de euros), un 46% menos sobre lo previsto inicialmente.

En la decisi¨®n han influido varios factores. En primer lugar, los inversores particulares no han pujado tan fuerte como la empresa esperaba en la controvertida subasta por la Red iniciada el viernes pasado para fijar el precio de salida de sus t¨ªtulos en el Nasdaq. Adem¨¢s, este mercado de valores tecnol¨®gicos arrastra una p¨¦rdida del 10% en el a?o, un dato que puede empa?ar cualquier OPV. Y es que el momento burs¨¢til no es el ideal. Desde el pasado 1 de agosto al menos 18 salidas a Bolsa han sido canceladas o pospuestas. Tampoco ha ayudado la labor de Morgan Stanley y Credit Suisse First Boston, que dirigen la operaci¨®n, que no han sabido convencer a los inversores institucionales y los grandes fondos de inversi¨®n para que apostaran por el proyecto.

Un duro golpe

Esta revisi¨®n a la baja supone un duro golpe para una operaci¨®n financiera que ansiaba en convertirse en la mayor salida a Bolsa de una empresa de Internet. Con la nueva valoraci¨®n, la totalidad de Google valdr¨ªa en Bolsa 25.800 millones de d¨®lares (20.974 millones de euros), unos 10.000 millones de d¨®lares menos de lo previsto en abril, cuando Google anunci¨® a bombo y platillo sus planes para cotizar en los mercados.

En la revisi¨®n del precio tambi¨¦n ha podido influir la decisi¨®n de la SEC que, en la noche del lunes y contra todo pron¨®stico, aplaz¨® la operaci¨®n en la para pedir "informaci¨®n adicional" a la compa?¨ªa. El regulador quer¨ªa saber m¨¢s sobre la publicaci¨®n en la revista Playboy de una entrevista con los dos fundadores de Google, Larry Page (31 a?os) y Sergey Brin (30 a?os), que podr¨ªa vulnerar las normas.

Tras facilitar ayer por la tarde nuevos datos al organismo supervisor y obtener horas m¨¢s tarde la aprobaci¨®n de la operaci¨®n, Google dio por cerrada la subasta entre inversores. Ahora debe fijar el precio definitivo al que se estrenar¨¢n las acciones y hacer efectiva la venta de sus t¨ªtulos a los inversores que han participado en la subasta.Una vez completado el reparto, las acciones cotizar¨¢n libremente en el Nasdaq.

Este sistema -poco habitual en las salidas a Bolsa y objeto de cr¨ªticas por parte de los analistas m¨¢s esc¨¦pticos- permite a los demandantes pedir un determinado n¨²mero de acciones (un m¨ªnimo de cinco) al precio que ellos consideran apropiado.

Los responsables de Google siempre lo han defendido alegando que se trata de un mecanismo democr¨¢tico y, al final, esta misma ventaja les ha obligado a reducir el precio por acci¨®n a entre 85 y 95 d¨®lares, cuando hab¨ªa establecido inicialmente una horquilla orientativa de entre 108 y 135 d¨®lares por t¨ªtulo. La floja demanda tambi¨¦n les ha forzado a poner a la venta menos t¨ªtulos de los previstos: de 25,7 a 19,6 millones de acciones, es decir, del 9,5% al 7,3% del capital.