El Santander adelanta a noviembre la compra del Abbey para cerrar el paso a una contraoferta

El Banco Santander quiere cerrar cuanto antes la compra del brit¨¢nico Abbey y ganar as¨ª tiempo ante una posible contraoferta del HBOS. El nuevo calendario adelanta un mes una operaci¨®n que en principio se estim¨® culminar en diciembre, una vez celebradas las juntas de accionistas del Santander y el Abbey (octubre) y tras recibir el visto bueno de las autoridades regulatorias (noviembre). El Santander entre tanto se preparar¨¢ para cotizar en la Bolsa de Londres, y convencer a los accionistas del Abbey, que recibir¨¢n acciones de la entidad c¨¢ntabra m¨¢s un dividendo. El tercero en discordia, el tambi¨¦n brit¨¢nico HBOS, a¨²n no ha presentado una oferta en firme por el Abbey, que en su caso se har¨ªa en met¨¢lico.

Aunque sobre la mesa del Consejo de Administraci¨®n del Abbey Bank s¨®lo existe la oferta del Santander, el banco c¨¢ntabro no respira tranquilo. Los anuncios y filtraciones del tambi¨¦n brit¨¢nico HBOS (Halifax Bank of Scotland) sobre que cuenta con los recursos financieros necesarios para lanzar una contraoferta sobre su competidor, el Abbey, han llevado a la entidad c¨¢ntabra a adelantar un mes sus planes de adquisici¨®n, seg¨²n adelant¨® ayer el diario Financial Times.

El Santander anunci¨® el pasado 26 de julio su oferta sobre el 100% del Abbey consistente en dar una acci¨®n nueva del banco por cada t¨ªtulo de Abbey, adem¨¢s de un dividendo extraordinario de 25 peniques. Esta oferta, valorada en 13.400 millones de euros, supone una prima del 28% sobre la cotizaci¨®n del Abbey. Los primeros contactos entre m¨¢ximos responsables de las dos entidades se produjeron el pasado mes de mayo, pero entonces no fructificaron. El HBOS apareci¨® entonces en escena, sin que hasta la fecha sus conversaciones con el Abbey se hayan traducido en una oferta concreta.

Aunque la compra por el Santander cuenta con el benepl¨¢cito del Consejo del Abbey, que ha recomendado a sus accionistas que la acepten, todav¨ªa quedan tr¨¢mites por superar. Seg¨²n impone la legislaci¨®n brit¨¢nica, es un juez el que tiene que convocar una junta de accionistas para garantizar que todos ellos han tenido informaci¨®n en tiempo y forma para poder votar. La aprobaci¨®n requiere el voto favorable del 75% del capital presente en la junta para que salga adelante. Si se alcanzase este qu¨®rum en la junta que se celebrar¨¢ el pr¨®ximo mes de octubre, la operaci¨®n se llevar¨ªa a cabo, aunque el 25% del capital restante no estuviera de acuerdo con la misma.

El Santander quiere atraer tambi¨¦n a los accionistas del Abbey, facilitando ese proceso de intercambio de acciones. La estrategia se desarrollar¨¢ en dos frentes: en primer lugar, el Santander tiene previsto abonar el dividendo a los accionistas de Abbey en libras, por lo que fijar¨¢ un pago de igual cantidad en euros y libras para los accionistas. La segunda afecta a la cotizaci¨®n del Santander en la Bolsa de Londres. La intenci¨®n del banco presidido por Emilio Bot¨ªn es acudir a esta plaza financiera para que coticen sus t¨ªtulos. Pero, adem¨¢s, est¨¢ previsto que previamente se fije un sistema denominado free facility para que los intercambios se puedan realizar a la mayor brevedad posible.

Problemas de competencia

Otro de los tr¨¢mites a superar es el de las autoridades de la competencia de la Uni¨®n Europea. Bruselas ya se ha comprometido a hacer p¨²blica su decisi¨®n el pr¨®ximo 17 de septiembre. Las autoridades regulatorias brit¨¢nicas tambi¨¦n tendr¨¢n que dar su visto bueno, de forma que todo el proceso pueda culminar en noviembre pr¨®ximo, un mes antes de lo anunciado.

La estrategia del Santander es que el tiempo juegue a su favor frente a una posible contraoferta. La m¨¢s factible en estos momentos es la del HBOS, aunque ha habido otras sobre la mesa. En el caso de que el HBOS se decida, deber¨¢ seguir el camino ya iniciado por el Santander y obtener, adem¨¢s, el visto bueno de las autoridades de la competencia brit¨¢nicas. ?stas tienen un plazo m¨ªnimo de seis meses para pronunciarse.

El banco que preside Emilio Bot¨ªn espera que los accionistas del Abbey opten en su caso por su oferta -el p¨¢jaro en mano- frente a la incertidumbre de otra que puede plantear serios problemas de competencia en el Reino Unido. El HBOS y Abbey compiten pr¨¢cticamente en el mismo sector de actividad como entidades l¨ªderes en la concesi¨®n de cr¨¦ditos hipotecarios.

La suma de las dos entidades brit¨¢nicas les llevar¨ªa a contar con una cuota de mercado del 36% en hipotecas dentro del Reino Unido. Tambi¨¦n se producir¨ªa una importante concentraci¨®n de sucursales bancarias, ya que aproximadamente el 75% de sus redes se encuentra a menos de 500 metros de distancia.