Cr¨¦dito bancario
Con casi 880.000 millones de euros de saldo vivo al t¨¦rmino del primer semestre, el cr¨¦dito al sector privado se acerca a 1,2 veces el producto interior bruto (PIB), tras crecer en el ¨²ltimo a?o a una tasa del 16,4%.
M¨¢s de la mitad (en torno al 55%) de dicho endeudamiento con bancos y cajas tiene garant¨ªa hipotecaria, modalidad que viene creciendo a ritmos muchos m¨¢s elevados que las modalidades con garant¨ªa personal. Concretamente, en el ¨²ltimo a?o ha crecido un 22%, porcentaje que duplica el registrado en las modalidades sin dicho tipo de garant¨ªa. Y, lo m¨¢s destacable, ese crecimiento del cr¨¦dito hipotecario se ha mostrado, en los ¨²ltimos meses, insensible a una cierta moderaci¨®n que ha comenzado a atisbarse en el precio de la vivienda.
El reembolso del capital inmobiliario ha permitido el crecimiento del consumo de las familias en EE UU o el Reino Unido
Ese decalaje puede estar apuntando a la generalizaci¨®n en nuestro pa¨ªs de un fen¨®meno mucho m¨¢s extendido en otros pa¨ªses (Estados Unidos y Reino Unido, sobre todo), cual es el de la utilizaci¨®n de la garant¨ªa hipotecaria para financiar disposiciones de cr¨¦dito m¨¢s all¨¢ de lo necesario para financiar la adquisici¨®n de vivienda. La racionalidad econ¨®mica detr¨¢s de dichas operaciones estriba en que la hipoteca permite, mediante el reforzamiento de las garant¨ªas desde la perspectiva del prestamista, reducir los costes financieros para el prestatario. Por tanto, en aquellos casos en que se ha reducido ya el saldo vivo del pr¨¦stamo para adquisici¨®n de vivienda, o en aquellos en que la revalorizaci¨®n de ¨¦sta ha producido un incremento de las garant¨ªas hipotecarias respecto del pr¨¦stamo vivo, puede ser atractiva la ampliaci¨®n de las disposiciones de pr¨¦stamo hipotecario para financiar otras adquisiciones cuya financiaci¨®n sin dichas garant¨ªas ser¨ªa m¨¢s cara.
Es precisamente la generalizaci¨®n de dichas operaciones -tambi¨¦n conocidas como reembolso del capital inmobiliario- uno de los factores que habr¨ªa permitido el fuerte crecimiento del consumo de las familias en econom¨ªas como la estadounidense o brit¨¢nica en los ¨²ltimos a?os.
?ngel Berges y Gloria Herv¨¢s son de analistas financieros internacionales.
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