Un operador bajo el punto de mira

Se siguen aceptando apuestas: pese a haber logrado mantener su permanencia en el ¨ªndice selectivo Dax de la Bolsa alemana, el futuro y la composici¨®n accionarial del operador tur¨ªstico alem¨¢n TUI siguen siendo inciertos. Su mayor accionista, el banco p¨²blico regional WestLB quiere vender su participaci¨®n del 31,3%. Entre los posibles compradores suenan con insistencia grupos hoteleros espa?oles.

El operador tur¨ªstico alem¨¢n controla cerca de 3.600 agencias de viajes, 104 aviones y 285 hoteles con m¨¢s de 157.000 camas

Por la prensa alemana vienen desfilando como posibles novios de TUI los grupos hoteleros espa?oles Sol Meli¨¢, NH Hoteles y, sobre todo, Barcel¨®. Ahora aparece tambi¨¦n un cuarto nombre: Riu. Si antes nadie hab¨ªa reparado en esta opci¨®n, ello tiene mucho que ver con que el grupo Riu ya forma parte de la ¨®rbita de TUI: su negocio hotelero est¨¢ participado al 50% por la compa?¨ªa alemana. La posibilidad de que ahora se apodere de un paquete accionarial en el mayor operador tur¨ªstico de Europa fue difundida por la agencia Reuters, que cit¨® fuentes alemanas. Sobre la mesa de negociaciones estar¨ªa la adquisici¨®n de un 25% en TUI, procedente del paquete controlado por el WestLB.

De ser cierta esta versi¨®n y de prosperar las conversaciones, ser¨ªa una operaci¨®n con evidente trasfondo defensivo: Riu bloquear¨ªa las supuestas apetencias de su competidor Barcel¨®, mientras que TUI se pondr¨ªa a salvo de una OPA hostil. Este peligro, de hecho, sigue planeando sobre el grupo encabezado por Michael Frenzel. En julio, Morgan Stanley anunci¨® que hab¨ªa tomado un 10,1% del capital de TUI , y hasta la fecha se ignora qu¨¦ es lo que pretende hacer exactamente con estas acciones el banco de inversi¨®n. Al tiempo comenzaron a aparecer varios fondos de inversi¨®n estadounidenses, evidentemente interesados en un desguace del grupo. TUI se podr¨ªa disgregar con ping¨¹es beneficios, y su m¨¢s apetitoso bocado es la muy rentable compa?¨ªa de transporte navieros Hapag Lloyd. El mismo Frenzel pretende sacar a Bolsa este negocio log¨ªstico.

Contactos con compradores

Todo apunta a que ha sido la propia TUI que en las ¨²ltimas semanas contact¨® a varios posibles interesados en sus acciones. De este intento de espantar a los tiburones ha participado tambi¨¦n el WestLB, cuyo presidente, Thomas Fischer, ha confirmado que "las conversaciones llevan ya un buen rato". En entrevista con el The Financial Times Deutschland, Fischer -miembro tambi¨¦n del consejo de vigilancia de TUI- descartaba la venta a alg¨²n fondo con dudosas intenciones: "Para nosotros no es aceptable vender una participaci¨®n sin tener en cuenta qu¨¦ es lo que har¨¢ el comprador con ella", dec¨ªa. Para facilitar las cosas, el WestLB est¨¢ dispuesto no s¨®lo a vender menos del 31,3%, sino tambi¨¦n a dividir la participaci¨®n entre varios compradores. Con ello se obviar¨ªa el problema de que cualquier inversor que tome m¨¢s del 30%, por ley, tiene que presentar una oferta a los dem¨¢s accionistas.

Sin perder el control, TUI, por tanto, parece dispuesta a conceder influencia estrat¨¦gica a una serie de inversores. Lo que quisieran los alemanes y lo que podr¨ªa convenir tambi¨¦n a grupos hoteleros espa?oles -y no s¨®lo a ellos: tambi¨¦n se ha hablado del grupo franc¨¦s Accor- es una asociaci¨®n que permita coordinar estrechamente el traslado y la atenci¨®n a los viajeros, en Espa?a, s¨ª, pero asimismo en otros destinos del Mediterr¨¢neo y del Caribe. La estrategia de TUI ha sido expandir en todos y cada uno de los negocios tur¨ªsticos: el grupo controla cerca de 3.600 agencias de viajes, 104 aviones, y 285 hoteles con m¨¢s de 157.000 camas (112 de estos hoteles corresponden al joint-venture con Riu).

Con todo, el problema de fondo de TUI, ese mismo que ha atra¨ªdo a los especuladores, sigue siendo que sus acciones no se han recuperado tras tres a?os de crisis. Gracias tambi¨¦n a los insistentes rumores sobre cambios en su accionariado, el grupo ha logrado mantenerse entre las 30 empresas que conforman el ¨ªndice selectivo Dax, seg¨²n ha confirmado la Deutsche B?rse.

Pasado este susto, ahora lo que deber¨ªa seguir es impulsar la cotizaci¨®n con buenos resultados. En parte, ¨¦stos ya se anuncian: en el segundo trimestre, antes de los cruciales meses de julio y agosto, los beneficios se hab¨ªan recuperado hasta los 113 millones de euros. TUI, adem¨¢s, ha prometido duplicar en 2004 sus resultados operativos. La pr¨®xima fecha clave es el 11 de noviembre, cuando se den a conocer los resultados del tercer trimestre.