A ritmo brit¨¢nico

La econom¨ªa del Reino Unido creci¨® el a?o pasado un 3,1%. Mientras las econom¨ªas de la eurozona padecen un prolongado enfriamiento, el PIB brit¨¢nico se prepara para escalar alrededor de un 3% en 2005. La marcada diferencia con respecto a econom¨ªas como la alemana o francesa se debe a la pujanza de la demanda interna, que el a?o pasado subi¨® un 4%.

Entre noviembre de 2003 y octubre de 2004, la autoridad monetaria ha subido los tipos de inter¨¦s en cinco ocasiones; ahora est¨¢n en el 4,75%

El Banco de Inglaterra espera que el crecimiento econ¨®mico no baje del 2,7% durante todos los trimestres en los dos pr¨®ximos a?os

Mientras las econom¨ªas de los 12 pa¨ªses que comparten el euro se encuentran hundidas en lo que parece ser un alargad¨ªsimo invierno, el Reino Unido, que sigue aferrado a la libra esterlina, ha esquivado la anemia que ahora mismo se ci?e con las principales potencias econ¨®micas del continente, como Francia o Alemania. Un crecimiento del 3,1% del PIB en 2004 no es necesariamente una cifra para alardear, pero si se compara con las dificultades de la eurozona, que apenas alcanz¨® un crecimiento del 1,6% en 2004, el dato se vuelve m¨¢s atractivo. La econom¨ªa brit¨¢nica, adem¨¢s, no sufri¨® con la misma vehemencia la recesi¨®n global que arranc¨® en marzo de 2000 con el colapso de la burbuja tecnol¨®gica: el crecimiento de su PIB se mantuvo por encima de EE UU y Europa a lo largo del ¨²ltimo lustro.

Demanda interna

?ste es el segundo a?o consecutivo en que los datos de expansi¨®n econ¨®mica en el Reino Unido vapulean a la eurozona. En 2003, el conjunto de 12 pa¨ªses apenas alcanz¨® un crecimiento del 0,2%. El Reino Unido, por su parte, disfrut¨® de una escalada del 2,3%. La clave para la econom¨ªa brit¨¢nica parece ser la fortaleza de la demanda interna, una de las variables que m¨¢s quebraderos de cabeza han producido para los responsables de pol¨ªtica econ¨®mica de la zona euro. La demanda interna brit¨¢nica creci¨® en 2004 un robusto 4%, mientras en Alemania se mantiene estancada y no logra superar el 1%. Y se espera que en el Reino Unido esa cifra se mantenga en torno al 4% en 2005.

Los pron¨®sticos del Banco de Inglaterra apuntan a que el crecimiento econ¨®mico no caer¨¢ en ning¨²n trimestre durante los pr¨®ximos dos a?os por debajo del umbral del 2,7%. La inflaci¨®n, por su parte, se mantendr¨¢ por debajo del 2%, seg¨²n las previsiones de la entidad emisora. El Reino Unido, sin embargo, se ha acostumbrado a un prologando crecimiento. Seg¨²n Bloomberg, la agencia de informaci¨®n econ¨®mica, el Reino Unido no ha sufrido ni un solo trimestre de cifras negativas desde la II Guerra Mundial.

Flexibilidad monetaria

Aun as¨ª, la econom¨ªa brit¨¢nica, fuertemente dependiente del sector servicios (representa el 71% del PIB), sufri¨® un peque?o resbal¨®n a principios de 2000. A diferencia de otros bancos centrales, sin embargo, la entidad emisora brit¨¢nica reaccion¨® con agilidad ante un entorno econ¨®mico global m¨¢s complicado. Fue el primer banco central en darle vuelta a su pol¨ªtica monetaria y emprendi¨® un r¨¢pido recorte de los tipos de inter¨¦s. En julio de 2003, el banco redujo los tipos a su nivel m¨¢s bajo en 48 a?os. A partir de entonces, ante la creciente aceleraci¨®n de la econom¨ªa y la inflaci¨®n, el banco fue tambi¨¦n el primero en volver a subir los tipos de inter¨¦s. Entre noviembre de 2003 y octubre de 2004 el banco subi¨® los tipos en cinco ocasiones. Ahora mismo se sit¨²an en el 4,75% y la inflaci¨®n ronda el 2%.

El banco se ha mostrado precavido ante nuevos movimientos debido a la incertidumbre que se asoma en el horizonte. El principal riesgo para la econom¨ªa brit¨¢nica consiste en una posible ca¨ªda en el consumo de los hogares. El Banco de Inglaterra sentencia que ¨¦sa es la gran interrogante que cuelga sobre la evoluci¨®n del PIB. El crecimiento en el ¨²ltimo trimestre de 2004 preocupa a los responsables de la pol¨ªtica econ¨®mica brit¨¢nica: fue el m¨¢s d¨¦bil en dos a?os, al alcanzar s¨®lo el 0,7%.