La Poste gana otra baza en Seur

El gigante franc¨¦s La Poste, que desembarc¨® en mayo en el operador espa?ol mediante la adquisici¨®n compartida de su mayor franquicia, Madrid, y de su mayor paquete accionarial en el grupo, se ha hecho tambi¨¦n en los ¨²ltimos d¨ªas, el acuerdo est¨¢ a punto de firmarse, con la propiedad compartida de su negocio en Bilbao. Esta alianza despeja algunas inc¨®gnitas sobre el futuro de Seur, un grupo que aglutina medio centenar de empresas familiares y factura 543,44 millones.

El grupo franc¨¦s es ya el mayor accionista individual de Seur y va a incrementar su participaci¨®n al 15% con la compra de la franquicia vasca

Los relevos familiares e inevitables conflictos de intereses con una parte de las empresas propietarias de Seur, que deseaban vender sus participaciones, y la carencia de un socio estrat¨¦gico que facilitase y asegurase su expansi¨®n internacional estuvieron a punto de provocar una grave crisis en este grupo hace dos a?os. Tras algunas operaciones de incorporaci¨®n al capital frustradas, como la entrada de algun competidor o la del Grupo Santander, y tras varios proyectos anunciados y no realizados, como su salida a Bolsa, la baza francesa se afianza como la garant¨ªa de futuro elegida por Seur.

Este grupo, cuyas ra¨ªces hay que buscarlas en un servicio privado de paqueter¨ªa urgente entre Madrid y Barcelona creado en los a?os cuarenta por Justo Y¨²fera, es hoy "l¨ªder en el mercado espa?ol en esta actividad" y adem¨¢s un operador de log¨ªstica integral, se?alan en Seur, "y ello pese a la instalaci¨®n en Espa?a de los gigantes de la mensajer¨ªa, el transporte y la log¨ªstica, como DHL o UPS".

Estructura at¨ªpica

Seur tiene una estructura empresarial at¨ªpica: no hay muchos grupos de franquicias que sean propiedad de los franquiciados. Su evoluci¨®n hist¨®rica y el crecimiento de empresas implicadas y el volumen de negocio en este proyecto amenaz¨® con hacerlo ingobernable en los a?os noventa, si no se superaban y homogeneizaban los numerosos y distintos acuerdos en su seno. Se busc¨® una f¨®rmula jur¨ªdica para integrar y profesionalizar m¨¢s la gesti¨®n de los servicios que ya prestaban, y las distintas empresas optaron por poner fin a un modelo basado en estatutos de corresponsal¨ªa. Lo hicieron en 1997 con la creaci¨®n de un grupo, Seur, SA, que operar¨ªa como franquiciador de cada una de sus empresas propietarias.

La participaci¨®n en la matriz se estableci¨® en funci¨®n de la contribuci¨®n y el peso de cada franquiciado en el conjunto de Seur y se introdujo adem¨¢s en los estatutos el derecho de tanteo de los socios respecto a la eventual venta de franquicias y de sus correspondientes paquetes accionariales.

Esta estructura explica la f¨®rmula adoptada para dar entrada a La Poste tr¨¢s el ¨®rdago lanzado, ahora hace un a?o, por su entonces presidente y propietario de la mayor franquicia. Y¨²fera, tras el fracaso de la venta de una partipaci¨®n mayoritaria de Seur al fondo de capital riesgo Vista Capital (controlado por Santander y Royal Bank of Scotland), que quiso rebajar el precio inicialmente pactado de 600 millones, encarg¨® a JP Morgan la valoraci¨®n y venta de su franquicia (Seur Madrid).

El futuro del grupo estaba en el aire y los franquiciados espabilaron y pactaron pronto con La Poste, tras vetar d¨ªas antes una oferta de compra de JP Morgan Partners y Bridgepoint sobre la franquicia y el paquete accionarial de la familia Y¨²fera (un 21,2% del capital del grupo).

Geopost, filial de La Poste, adquiri¨® un 60% de Seur Madrid, por el que pag¨® unos 90 millones de euros, y se convirti¨® en el mayor accionista individual del grupo, con el 12,8% de su capital (adquiri¨® adicionalmente un 40% de la filial Seur Internacional). El 40% restante de la franquicia de la familia Y¨²fero se la quedaron los dem¨¢s franquiciados. ?stos y la francesa constituyeron Seur-Geopost para gestionar Madrid.

Esta sociedad es la que acaba de ultimar la adquisici¨®n del negocio del grupo Seur en Bilbao, que representa un 3,5% del total. La cuant¨ªa de la operaci¨®n, que incrementa hasta casi un 15% la participaci¨®n francesa en Seur y que ha sido asesorada por Rothschild, no se ha desvelado. El presidente de Geopost, Paul Marie Chavanne, ya adelant¨® hace unos meses la disposici¨®n de su empresa a ampliar su participaci¨®n en Seur.

Geopost ha hallado en Seur un socio estrat¨¦gico del que carec¨ªa en Espa?a, tras la ruptura de sus acuerdos con Correos, y el operador espa?ol, un socio industrial (la tercera red europea de transporte urgente con presencia una veintena larga de pa¨ªses) que le aporta solvencia y facilidades para poder llevar adelante su objetivo de incrementar sus ventas internacionales del 8,5% que representan actualmente en su facturaci¨®n total, al 14% en dos a?os y medio.

La facturaci¨®n de Seur Internacional en 2004, 43,44 millones de euros, ha sido el doble de la registrada en el ejercicio precedente.

Manuel Valle Lopera, que desde hace d¨¦cadas es titular de varias franquicias en Canarias y que se acaba de hacer cargo de la presidencia, se?ala que los cambios que se han producido en Seur con la llegada del grupo franc¨¦s son l¨®gicos y responden a una evoluci¨®n de los tiempos, de la propiedad y del negocio. Seur, que cuenta hoy, segun Valle Lopera, con 87 franquicias (propiedad de 66 personas) y cuya matriz tiene 54 accionistas, conf¨ªa en la expansi¨®n exterior y en la entrada en servicios de calidad a nuevas actividades, como la venta por cat¨¢logo o el comercio electr¨®nico, para incrementar sus ventas totales un 10% este a?o y mantener un elevado umbral de rentabilidad.