El Banco de Italia, contra la OPA del BBVA

El Banco de Italia pondr¨¢ todas las dificultades posibles a la anunciada oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA) del BBVA sobre la Banca Nazionale del Lavoro. El gobernador, Antonio Fazio, envi¨® el viernes una carta a la entidad espa?ola en la que se declaraba contrario a la iniciativa del banco, reclamaba grandes cantidades de informaci¨®n adicional y planteaba "problemas de procedimiento" y "obst¨¢culos" por el hecho de que la valoraci¨®n de las acciones del BNL (2,52 euros por t¨ªtulo) se hubiera efectuado antes de formalizar la OPA. De forma simult¨¢nea, el Banco de Italia filtr¨® a la prensa italiana que el problema central consist¨ªa en la supuesta mala gesti¨®n desarrollada por el BBVA como principal accionista (casi el 15%) del BNL.

El organismo ha filtrado a la prensa italiana que el problema es la "mala gesti¨®n" del BBVA

La CE ya ha advertido a Italia de que no aceptar¨¢ vulneraciones del libre mercado

El empe?o del BBVA por hacerse con el control del BNL hab¨ªa de desembocar, vista la actitud del banco central italiano y su tradicional pol¨ªtica proteccionista, en una batalla financiera larga y de resultado incierto. La carta de Viernes Santo, firmada por Fazio, demostr¨® que el Banco de Italia pensaba plantear todas las objeciones administrativas posibles, aunque sin llegar a oponerse frontalmente al BBVA, dado que la Comisi¨®n Europea hab¨ªa advertido ya de que no aceptar¨ªa nuevas vulneraciones del libre mercado por parte italiana. Adem¨¢s, la opini¨®n de la entidad -que contaba con jugar la carta de la intoxicaci¨®n informativa- no es vinculante para el ¨¦xito de la operaci¨®n.

Fuentes del Banco de Italia explicaron el viernes a la prensa italiana el contenido de la carta: un c¨²mulo de obst¨¢culos, objeciones y dificultades sin apenas peso real, salvo por su objetivo, sentimentalmente considerable para el mercado interno, de salvaguardar la italianidad del sector financiero nacional. Pero tambi¨¦n indicaron a la prensa que la carta remitida a la presidencia del banco espa?ol estaba relacionada con una comunicaci¨®n remitida en enero al BNL por la autoridad financiera de Roma, en la que se criticaba la gesti¨®n de la entidad. Atando cabos, se pod¨ªa concluir que esa gesti¨®n deficiente estaba vinculada con la presencia del BBVA en el accionariado y su apoyo al presidente de BNL, Luigi Abete. Y se acababa titulando como lo hac¨ªa ayer el diario turin¨¦s La Stampa: "Bankitalia, al BBVA: hab¨¦is gestionado mal BNL".

El BBVA, que ya anteriormente quiso hacerse con el control del BNL y fue limitado al 15% de las acciones por Fazio -que es presidente vitalicio del Banco de Italia- se integr¨® en un pacto de sindicaci¨®n de acciones del que formaban parte la aseguradora Generali y el holding del empresario del sector de la moda Diego della Valle. Entre todos sumaban casi el 28% y decidieron apoyar la gesti¨®n del presidente, Luigi Abete, asumiendo unas p¨¦rdidas de 34 millones de euros en 2004 y aprobando una ampliaci¨®n de capital de 1.200 millones con el fin de sanear el banco.

En contra del pacto de sindicaci¨®n se form¨® un contrapacto, liderado por un grupo de constructores romanos, que, con una participaci¨®n cercana al 26%, ten¨ªa m¨¢s inter¨¦s en la rentabilidad inmediata y en el incremento del valor burs¨¢til que en el saneamiento del BNL. Los intereses de los constructores estaban claros: hab¨ªan depositado sus acciones como garant¨ªa de cr¨¦ditos y su principal objetivo consist¨ªa en revalorizarlas de forma inmediata, sin que les preocupara el medio o largo plazo.

En cuanto el BBVA anunci¨® el lanzamiento de una OPA por el 100% del capital del BNL (con la obvia excepci¨®n del 15% que ten¨ªa ya en mano), el pasado 18 de marzo, el Banco de Italia se coloc¨®, en nombre de la italianidad del banco, del lado del contrapacto de los constructores, aunque ¨¦ste se rigiera por principios especulativos y estuviera m¨¢s atento al sector inmobiliario que al bancario.

Antonio Fazio se puso a trabajar de inmediato en la tarea de reforzar del contrapacto, tratando de a?adirle otros bancos y de convencer a Generali para que cambiara de bando. El objetivo final consist¨ªa en ganar tiempo para conseguir, entretanto, que entidades y empresarios italianos se hicieran con el 51% del capital antes que el BBVA. Dentro de ese objetivo se enmarcaba la carta dilatoria de Viernes Santo. A la vez, Fazio intentaba agitar los instintos nacionalistas del p¨²blico italiano y suger¨ªa que la gesti¨®n del BBVA hab¨ªa resultado negativa para el BNL.

Ese argumento resultaba insostenible frente a los hechos, ya que el BBVA ocupa s¨®lo 4 de las 13 butacas del Consejo de Administraci¨®n del BNL, y hasta plantear la OPA no hab¨ªa hecho mucho m¨¢s que poner dinero para sanear una entidad en dificultades.

En enero, cuando el Banco de Italia critic¨® los malos resultados del BNL, los miembros del pacto (BBVA, Generali y Diego della Valle) hicieron notar que, tras la ampliaci¨®n de capital, se hab¨ªa recuperado la rentabilidad y que para 2005 se esperaban unos beneficios cercanos a los 400 millones de euros.

Pero la proclamada lucha por salvaguardar la italianidad del BNL pod¨ªa tocar cierta fibra sentimental del p¨²blico. Los colaboradores de Fazio se presentan en la prensa local como el ¨²ltimo dique frente a la "invasi¨®n de las multinacionales" y la "desaparici¨®n de la industria italiana por falta de un sector financiero propio".