Sobresaliente en solvencia
Espa?a est¨¢ considerada como uno de los pa¨ªses m¨¢s estables y con menos riesgo de quiebras o impagos
Los problemas de competitividad que afectan a la econom¨ªa espa?ola, especialmente en el sector exterior, no son obst¨¢culo para que las grandes compa?¨ªas mundiales del seguro de cr¨¦dito a la exportaci¨®n sigan considerando a Espa?a como "el pa¨ªs m¨¢s din¨¢mico de la UE", junto al Reino Unido, y uno de los "m¨¢s estables y con menos riesgos de quiebras o impagos comerciales del planeta".
Las grandes aseguradoras de cr¨¦dito a la exportaci¨®n prev¨¦n que la siniestralidad por insolvencias crecer¨¢ un 4% en Espa?a durante 2005
Los informes sobre el riesgo pa¨ªs de Espa?a, avanzados por los grupos Euler Hermes y Coface, coinciden en mantener a nuestro pa¨ªs en el selecto grupo de las diez mejores econom¨ªas del mundo por sus niveles de solvencia y la fiabilidad en los pagos de sus empresas, equiparables a los de Estados Unidos, Canad¨¢, Francia, Reino Unido, los pa¨ªses n¨®rdicos o Australia. Una estabilidad y solidez que no se ver¨¢n alteradas en el corto plazo a pesar "signos evidentes" de desaceleraci¨®n de la demanda interna, en que tambi¨¦n coinciden ambas compa?¨ªas, que se traducir¨¢n en "una ralentizaci¨®n del crecimiento durante el a?o 2005".
Para Euler Hermes, el crecimiento de la econom¨ªa espa?ola ser¨¢ este a?o "ligeramente inferior" al de 2004, en torno a una d¨¦cima, al verse afectada por un contexto internacional menos favorable. "El crecimiento mundial bajar¨¢ al 3% y el incremento de los precios en el sector de la energ¨ªa est¨¢ reduciendo, en general, el poder adquisitivo de las familias, mientras que algunos pa¨ªses han empezado ya ajustar sus pol¨ªticas monetarias y fiscales", explican los t¨¦cnicos de esta compa?¨ªa, l¨ªder mundial en seguro de cr¨¦dito. Unas circunstancias que en el caso de Espa?a podr¨ªa conducir a un alza del 4% en los casos de insolvencia en 2005, frente a la ca¨ªda del 2% un a?o antes, "circunstancia que quiz¨¢s se vea potenciada por los efectos de la nueva Ley Concursal".
Clima econ¨®mico
Este crecimiento de la siniestralidad en Espa?a ser¨¢ ligeramente superior al 3% de media en la Uni¨®n Europea, y similar a la tasa de Jap¨®n, aunque el informe de Euler Hermes destaca, sin embargo, c¨®mo el dinamismo del consumo y la fortaleza de la construcci¨®n han contribuido a la "estabilizaci¨®n de las quiebras en Espa?a en un nivel bajo", en torno a un millar de insolvencias anuales durante el periodo 2000-2005.
En la misma l¨ªnea, los informes de riesgo de Coface resaltan que "el clima econ¨®mico, todav¨ªa globalmente positivo, favorece la solvencia de las empresas espa?olas". El escenario que para nuestro pa¨ªs describe el grupo franc¨¦s aparece marcado por un aumento de los gastos sociales, el mantenimiento de unos tipos de inter¨¦s reales negativos y la continuidad en la inversi¨®n inmobiliaria. Factores cuyos efectos beneficiosos se ver¨¢n contrarrestados por "el fuerte endeudamiento de los hogares, la desaceleraci¨®n en la creaci¨®n de empleo y la persistencia de las tensiones inflacionistas".
En este contexto de luces y sombras, los analistas de Coface no descartan una "celeraci¨®n en los planes de inversi¨®n de las empresas", vinculado al dinamismo de los gastos en infraestructuras, pero alertan tambi¨¦n sobre el continuado deterioro del sector exterior, donde la previsible ralentizaci¨®n de las importaciones no ser¨¢ suficiente para compensar la "debilidad persistente de la exportaci¨®n y del turismo, afectados a la vez por una erosi¨®n de su competitividad en precios y una evoluci¨®n desfavorable de los principales mercados".
A?adido al sector exterior, el presidente mundial de Coface, Fran?ois David, advierte tambi¨¦n sobre "la fragilidad del mercado inmobiliario" sustentado sobre una pol¨ªtica de cr¨¦ditos baratos y precios elevados, pero que podr¨ªa verse seriamente afectado por una posible subida de los tipos de inter¨¦s "que ser¨ªa muy perjudicial para la econom¨ªa espa?ola en su conjunto".
Una hip¨®tesis, la de la subida del precio del dinero, que para Fran?ois David "no puede ser excluida en Europa como respuesta a la muy probable subida de los tipos en EE UU, que necesita recurrir a la pol¨ªtica monetaria para paliar su d¨¦ficit presupuestario, agravado por el aumento de los gastos de Defensa y las promesas de reducci¨®n de impuestos del presidente Bush".
Este clima de solvencia y optimismo es, para Coface, general a la gran mayor¨ªa de las actividades productivas, aunque existen algunas excepciones significativas en algunos sectores manufactureros, como el calzado y el textil, adem¨¢s de los electrodom¨¦sticos y la industria auxiliar del autom¨®vil, "expuestos, todos ellos, a la competencia asi¨¢tica y del este de Europa", especialmente tras la liberalizaci¨®n de los mercados el pasado 1 de enero.
El informe del grupo asegurador constata a este respecto que la escasa difusi¨®n de las altas tecnolog¨ªas y del gasto en investigaci¨®n son uno de los principales puntos d¨¦biles de la econom¨ªa espa?ola, junto a "la rigidez del mercado laboral, que contribuye a mantener un elevado desempleo estructural; la d¨¦bil productividad y la indexacci¨®n de los salarios, que generan tensiones inflacionistas que resultan perjudiciales para la competitividad de la oferta". Por el contrario, el informe de Coface alaba el equilibrio alcanzado en las cuentas p¨²blicas y el esfuerzo inversor del Estado en las infraestructuras.
Un factor coyuntural a?adido al normal desenvolvimiento de la econom¨ªa es el impacto de la nueva Ley Concursal, que entr¨® en vigor en septiembre del a?o pasado y que Euler Hermes estima ser¨¢ el principal responsable del crecimiento de la siniestralidad comercial previsto para Espa?a en el a?o 2005.
Recuerda, en este punto, que la antigua legislaci¨®n concursal presentaba una serie de caracter¨ªsticas que "desincentivaban" su utilizaci¨®n por las empresas como la dispersi¨®n de las normas aplicables, la falta de eficacia a la hora de ver satisfechos los cr¨¦ditos, el elevado coste de los tr¨¢mites procesales y la excesiva duraci¨®n de los procesos, que se situaba en torno al a?o y medio para las suspensiones de pagos y de dos a?os y medio en el caso de la quiebras.
Entre las principales suspensiones declaradas en Espa?a durante el a?o 2004, los informes de las aseguradoras de cr¨¦dito destacan las de Terra M¨ªtica Parque Tem¨¢tico de Benidorm y Laurenfilm en el sector de actividades recreativas y culturales; las de Gonz¨¢lez Cabello y Nicosia Trade en el comercio minorista, adem¨¢s de la qu¨ªmica Fisipe Barcelona y la constructora Tudela de Construcci¨®n. La facturaci¨®n conjunta de estas seis empresas era superior a 362,987 millones de euros con 1.914 trabajadores afectados, de los que 1.130 correspond¨ªan a Terra M¨ªtica.
Madrid, un alumno aventajado
El an¨¢lisis de riesgo de Euler Hermes desciende tambi¨¦n a analizar la evoluci¨®n de la solvencia de las distintas comunidades aut¨®nomas. Una evaluaci¨®n que sit¨²a a Madrid como el alumno m¨¢s sobresaliente dentro del territorio nacional, acompa?ado en el p¨®dium por Galicia y Andaluc¨ªa, regiones que muestran una mayor tendencia a la baja en las quiebras e insolvencias durante el ¨²ltimo trienio, tanto en relaci¨®n con el n¨²mero total de empresas como con el PIB. En sentido contrario, los peores resultados se registran en Baleares, Catalu?a, Pa¨ªs Vasco y la Comunidad Valenciana, todas ellas con una evoluci¨®n ascendente de su siniestralidad empresarial.La comparaci¨®n del n¨²mero de insolvencias declaradas en Madrid con los datos del conjunto de Espa?a muestra c¨®mo entre 2002 y 2003 el descenso de la siniestralidad en Madrid es de 14%, tasa muy superior al 2% de media nacional. Esta ca¨ªda de insolvencias en la capital se modera hasta el 5% en el a?o 2004, pero sigue todav¨ªa muy por encima de la media espa?ola, que se mantiene en el mismo 2%.
El informe de Euler Hermes destaca que Madrid ha mantenido un crecimiento estable del PIB en el periodo analizado, "ligeramente por encima de la media nacional", y es tambi¨¦n una de las comunidades donde se crea, cada a?o, mayor n¨²mero de empresas. Durante el a?o 2004, el n¨²mero total de insolvencias declaradas en Madrid fue de 126, de las cu¨¢les 77 se presentaron durante los ocho primeros meses del a?o, y el resto, a partir de septiembre. Este fuerte incremento durante el ¨²ltimo cuatrimestre se debe a la entrada en vigor de la nueva Ley Concursal, que viene a llenar la falta de unificaci¨®n legislativa que exist¨ªa anteriormente en esta materia, instaurando un procedimiento ¨²nico y acelerando los tr¨¢mites para resolver las situaciones de insolvencia patrimonial y quiebras.
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