Las dos caras de Mapfre

Los buenos resultados de Corporaci¨®n Mapfre -su beneficio neto ha crecido un 29,4% en 2004 y un 21,3% en el primer trimestre- no destierran la frustraci¨®n compradora que embarga desde hace m¨¢s de un a?o a sus gestores. En los ¨²ltimos d¨ªas han perdido un nuevo concurso, el de la adjudicaci¨®n de la filial brasile?a de ABN Amro, Real Seguros, y las inminentes compras de compa?¨ªas europeas, anunciadas por su presidente, siguen en el terreno de los buenos prop¨®sitos.

Real es su segundo fiasco en un a?o, tras el de Seguros e Pensoes, y sigue sin hallar destino a 190 millones previstos para la compra de empresas

La primera aseguradora espa?ola ha dado en los ¨²ltimos d¨ªas una de cal, los resultados del trimestre (v¨¦ase el cuadro adjunto), y otra de arena, su exclusi¨®n en el concurso de venta de la brasile?a Real Seguros.

Corporaci¨®n Mapfre, que es la divisi¨®n cotizada de Sistema Mapfre y que aporta el 79% de la facturaci¨®n del grupo, ha alcanzado en los tres primeros meses de este a?o un crecimiento de sus ingresos del 8,5%.

Un incremento acorde con las expectativas del mercado, apuntan los analistas, que se ha logrado gracias a la contribuci¨®n de sus filiales en el exterior, en especial las de Am¨¦rica Latina, y a la aportaci¨®n del ¨¢rea de negocio de "no vida". El comportamiento de la rama de "vida" ha sido en estos meses bastante m¨¢s gris, como ha reconocido Domingo Sugranyes, vicepresidente ejecutivo de Corporaci¨®n Mapfre. La ralentizaci¨®n de este ramo de actividad, seg¨²n el directivo, se ha debido a unas "menores renovaciones en los contratos de ahorro en el canal bancario". A 31 de marzo, las primas de vida se habia reducido un 15,7% hasta los 542 millones y el resultado t¨¦cnico de esta ¨¢rea, que mide el negocio asegurador propiamente dicho, se redujo un 4,3%, aunque fue compensado por los ingresos financieros.

Alianza con Caja Madrid

En cualquier caso, el holding Mapfre-Caja Madrid, que est¨¢ incorporado a la estructura de la Corporaci¨®n Mapfre, y que cuenta con una amplia gama de productos y una amplia red en Espa?a y Am¨¦rica Latina, sigue siendo una de las joyas de la corona del primer grupo asegurador espa?ol. Basta ver las cifras. La entidad financiera vendi¨® en 2004 a trav¨¦s de Mapfre productos (hipotecas, financiaci¨®n de promociones inmobiliarias, recursos de clientes, concesionarios, otros pr¨¦stamos y leasing no vinculado al automovil) por valor de 1.639 millones de euros. La aseguradora, por su parte, vendi¨® a trav¨¦s de las ventanillas de Caja Madrid productos (vida, seguros generales, salud y empresas) por valor de 902,6 millones de euros.

De ah¨ª que uno de los objetivos que se ha marcado Mapfre para 2005 es ampliar su estructura de comercializaci¨®n a trav¨¦s de acuerdos de distribuci¨®n de banca-seguros. Un reforzamiento liderado por su filial Mapfre Seguros Generales, que ya tiene acuerdos de comercializaci¨®n con Bankinter, Citibank, Banco Pastor y Barclays, entre otras entidades. Son acuerdos muy acotados en sus fines y en su ¨¢mbito de aplicaci¨®n que no compiten ni entran en conflicto con el holding Mapfre-Caja Madrid.

La mayor frustraci¨®n, sin embargo, en la estrategia de Mapfre es la imposibilidad de hacerse con la propiedad de una gran grupo asegurador en el exterior. El reciente fiasco con Real, en Brasil, es el segundo desde junio de 2004. El primer concurso p¨²blico que perdi¨® fue el de la adjudicaci¨®n en Portugal de la com,pa?¨ªa Seguros e Pensoes, filial del Banco Comercial de Portugal. Fracasos que nada tienen que ver con la falta de recursos. De hecho, en marzo de 2004, Mapfre ampli¨® capital en 500 millones de euros, de los que un 38% (190 millones) estaba destinado a financiar la adquisici¨®n de otras compa?¨ªas.

Las compras, sin embargo, no acaban de cristalizar y est¨¢n surgiendo las primeras dudas entre los analistas de mercados. Sugrayes, sin embargo, asegura que siguen buscando oportunidades en Brasil y otros pa¨ªses de Am¨¦rica Latina (M¨¦xico) y Europa (Portugal, Italia, Grecia, Turqu¨ªa y Pa¨ªses del Este) y que pronto puede haber novedades.