Salarios y pensiones
MARCELA VILLEGAS Y ENRIQUE MART?N
Los sistemas p¨²blicos de pensiones son un tema de inter¨¦s en todos los pa¨ªses europeos por el envejecimiento de sus poblaciones y el previsto desequilibrio en algunos de los modelos aplicados. El debate p¨²blico, sin embargo, no ha sido tan recurrente en el ¨¢mbito de la reflexi¨®n privada, aunque parecer¨ªa razonable un an¨¢lisis por parte de inversores y ahorradores individuales.
Un reciente estudio de la OCDE plantea, sobre la base de un an¨¢lisis comparativo, varias ideas destacables. La primera de ellas es que no existe una ¨²nica receta para gestionar los sistemas obligatorios de pensiones y que diferentes pa¨ªses han optado por mecanismos diversos para cubrir esas necesidades de renta cuando la edad u otros motivos impiden a los trabajadores mantener un nivel de ingresos.
La idea del ahorro a largo plazo deber¨ªa llevar a los futuros pensionistas a plantearse sus decisiones de inversi¨®n
La segunda, y que lleva a una reflexi¨®n individual m¨¢s importante, es que, en media, un trabajador en los pa¨ªses de la OCDE puede esperar, en la actualidad, que su pensi¨®n suponga aproximadamente un 70% de los ingresos que recib¨ªa en activo, una vez deducidos los correspondientes impuestos. Esta cifra, en Espa?a, asciende a casi un 90%.
Las variables que determinan estas diferencias son muchas: la vida laboral computada para la estimaci¨®n de la pensi¨®n, los a?os de cotizaci¨®n requeridos, los topes a bases de cotizaci¨®n, la actualizaci¨®n de las bases antiguas, la revisi¨®n de las pensiones, la fiscalidad o las propias estimaciones de esperanza de vida de los pensionistas.
En todo caso, puede preverse que, especialmente en los trabajadores con rentas altas, el desequilibrio tenga en el futuro un mayor impacto, siendo entonces clara la reflexi¨®n individual: ?C¨®mo cubrir ese menor nivel de renta futura? Las alternativas en el mercado son diversas en cuanto a fiscalidad, liquidez o rentabilidad, pero la idea del ahorro a largo plazo que sea utilizado para compensar esas diferencias de renta deber¨ªa llevar a plantear las decisiones de inversi¨®n con unos objetivos acordes al plazo y destino de dichos ahorros.
Marcela Villegas y Enrique Mart¨ªn son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas (Grupo Analistas).
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