Brasil mantiene el tipo

Los esc¨¢ndalos de corrupci¨®n que han salpicado al Gobierno no han tenido un efecto negativo sobre la econom¨ªa de Brasil, a pesar de que llegan en un momento de ralentizaci¨®n del PIB, elevadas tasas de paro y paralizaci¨®n de las reformas estructurales. Casi dos meses despu¨¦s de conocerse los primeros casos de sobornos del oficialista Partido de los Trabajadores, los mercados se han calmado, el real se ha mantenido estable y los indicadores de inflaci¨®n y crecimiento siguen en la l¨ªnea de los pron¨®sticos oficiales. Sin embargo, las irregularidades podr¨ªan afectar a mediano plazo la clasificaci¨®n internacional de la deuda y las inversiones extranjeras.

Los pron¨®sticos de crecimiento para este a?o se han reducido desde un 3,5% a principios de a?o hasta el 2,5%, la mitad del registrado en 2004

La crisis pol¨ªtica desatada en Brasil por la presunta corrupci¨®n de miembros del oficialista Partido de los Trabajadores (PT), ha puesto en jaque al Gobierno de Luiz In¨¢cio Lula da Silva, pero hasta el momento no ha afectado la marcha de la econom¨ªa. Tras unas primeras semanas de inestabilidad en los mercados burs¨¢tiles y llamados a la tranquilidad de parte de las autoridades econ¨®micas y monetarias, las cosas vuelven lentamente a la calma. La primera quincena de junio se destap¨® la crisis cuando diputados de la oposici¨®n denunciaron en el Parlamento supuestos sobornos de miembros del PT a partidos minoritarios. Una espiral de esc¨¢ndalos que han salpicado a todos los niveles del Ejecutivo, generando al menos 12 dimisiones y una de las mayores crisis recientes en el partido de Gobierno.

El primer efecto lo acusaron los mercados financieros, con la moneda local cotizando a la baja, el principal ¨ªndice burs¨¢til registrando ca¨ªdas puntuales y un aumento en el riesgo pa¨ªs de Brasil, indicador que mide la vulnerabilidad financiera. Durante la primera semana, el Bovespa cay¨® un 8,3% y, tras cumplirse un mes del esc¨¢ndalo, el real baj¨® un 8,4%. Esta primera reacci¨®n fue considerada como normal por los especialistas, ya que los mercados siempre reaccionan con previsi¨®n ante una crisis inminente. En estos momentos, el Bovespa cotiza a niveles similares que en marzo, mucho antes de conocerse los esc¨¢ndalos y el propio real se ha revalorizado un 4% desde su nivel m¨¢s bajo registrado el 10 de agosto.

Esfuerzos en peligro

Los analistas creen que esta recuperaci¨®n se debe a la estabilidad y credibilidad econ¨®mica que ha construido Brasil desde la crisis bancaria de la segunda mitad de los a?os noventa. Los esfuerzos por controlar el gasto y reducir la inflaci¨®n que comenzaron con la Administraci¨®n de Fernando Cardozo y han continuado con el ministro estrella de Lula da Silva, Antonio Palocci, son garant¨ªas de que al menos en el ¨¢mbito econ¨®mico y financiero, la crisis no deber¨ªa generar problemas. El propio portavoz del FMI, Thomas Dawson ha se?alado esta semana que Brasil mantiene su compromiso con la estabilidad macroecon¨®mica tras los esc¨¢ndalos.

Pero no es oro todo lo que reluce. Y que a pesar de la estabilidad macroecon¨®mica, el riesgo de contagio sigue latente, sobre todo si se destapan nuevos casos de corrupci¨®n cada d¨ªa. Seg¨²n los expertos, los primeros efectos se podr¨ªan dar en el medio plazo, perjudicando la credibilidad del pa¨ªs en ¨ªndices internacionales de corrupci¨®n y transparencia p¨²blica. La inversi¨®n en Brasil ha ca¨ªdo este trimestre, aunque no a un ritmo pronunciado y el riesgo pa¨ªs est¨¢ en 414 puntos b¨¢sicos sobre los bonos del Tesoro estadounidense. Al mismo tiempo, los bonos de Brasil han ganado alrededor del 4% de rendimiento en lo que va del a?o, uno de los menores porcentajes entre los t¨ªtulos latinoamericanos.

El otro gran efecto que los analistas prev¨¦n es la paralizaci¨®n de las esperadas reformas estructurales. Desde la llegada de Lula da Silva los mercados esperan reformas al marco tributario, de pensiones y laboral, consideradas como claves para impulsar el crecimiento de la econom¨ªa. Sin embargo, las luchas internas del PT y los esfuerzos del Gobierno centrados en controlar el gasto y la inflaci¨®n, han estancado la aplicaci¨®n de estos cambios, muchos de los cuales ya se han convertido en ley, pero cuya aplicaci¨®n avanza muy lentamente. Muchos creen, incluso, que estos esc¨¢ndalos han dilapidado definitivamente la aplicaci¨®n de las reformas en la actual legislaci¨®n.

Las pol¨¦micas reformas impositivas y provisionales han sido aprobadas en diciembre de 2003, pero a¨²n no logran aplicarse en su totalidad. En el caso de la reforma a las pensiones, el marco legal estableci¨® que los futuros jubilados estatales que ganen m¨¢s de 420 d¨®lares mensuales pasar¨¢n a pagar impuestos.

Descontento popular

Unas medidas que causaron descontento popular, pero que son vistas por los organismos internacionales como la ¨²nica manera de terminar con la gran carga que significa el sistema social para el aparato p¨²blico brasile?o. Seg¨²n las cifras que maneja el Gobierno, el sistema de pensiones actual, le cuesta al Estado m¨¢s de 19.000 millones de d¨®lares anuales, casi un 5% del PIB, mientras que la reforma producir¨ªa un ahorro de unos 18.400 millones en 20 a?os.

La reforma tributaria, en tanto, debi¨® ser dividida en etapas. La primera de ellas, aprobada a finales de 2003, prorroga y aumenta el cobro de algunos impuestos como las transacciones financieras y baja los impuestos a las exportaciones, aunque los expertos aseguran estos cambios son insuficientes para reducir la pesada carga impositiva de Brasil.

Junto con la esperada segunda fase tributaria, se encuentra en el congelador una reforma laboral que flexibilice los costes laborales y que incentive la contrataci¨®n. ?sta ser¨ªa la principal herramienta para combatir las elevadas tasas de desempleo que en 2000 lleg¨® al 15%, amenazando incluso con convertirse en un problema cr¨®nico. El ¨²ltimo registro de paro indica que la tasa de desempleados se mantuvo en un 9,4% en julio, el mismo nivel que en junio y el m¨¢s bajo en m¨¢s de tres a?os.

La probable nueva paralizaci¨®n de las reformas, podr¨ªa ser muy perjudicial para el pa¨ªs a largo plazo, ya que la aplicaci¨®n de estas nuevas normativas se hacen necesarias en un momento de irregular marcha de la econom¨ªa local. Los pron¨®sticos de crecimiento para este a?o se han reducido desde un 3,5% a principio de a?o hasta un 2,5%, la mitad del alza del PIB registrado durante el a?o pasado y una cifra muy lejana de otros pa¨ªses latinoamericanos.