Gas Natural se lanza sobre Endesa

Gas Natural revolucion¨® ayer el sector energ¨¦tico espa?ol con una Oferta P¨²blica de Adquisici¨®n (OPA) sobre el 100% de Endesa, el mayor peso pesado el¨¦ctrico del pa¨ªs y dos veces mayor que la gasista. Su objetivo es crear el cuarto operador por capitalizaci¨®n burs¨¢til de Europa, tras E.On, Enel y RWE, valorado en m¨¢s de 31.000 millones de euros y con 30 millones de clientes en 11 pa¨ªses. Si los planes de la gasista, comunicados anoche a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), salen adelante, ser¨¢ la mayor compra jam¨¢s realizada en Espa?a. En segunda posici¨®n quedar¨ªa la adquisici¨®n de Airtel por Vodafone, que totaliz¨® 13.900 millones de d¨®lares. La oferta de Gas Natural, controlada por La Caixa y Repsol, asciende de 22.551 millones de euros (3,75 billones de las antiguas pesetas), o 21,3 euros por acci¨®n.

La oferta de la gasista supone una prima del 14,8% sobre el cierre del pasado viernes y un 19,4% sobre la media de los ¨²ltimos seis meses. Un 34,5% del pago lo ofrece en met¨¢lico, mientras el 65,5% restante se propone como canje. Los accionistas de Endesa recibir¨¢n por cada t¨ªtulo 0,569 acciones de Gas Natural y 7,34 euros en efectivo.

La OPA, condicionada a la aceptaci¨®n de un 75% del capital de Endesa y a que ¨¦sta modifique sus estatutos para tener acceso a su consejo, pill¨® desprevenida a la primera el¨¦ctrica, que lleg¨® a calificar el asalto de Gas Natural de "OPA hostil en toda regla". T¨¦cnicamente, es una oferta "no solicitada", precisaron fuentes pr¨®ximas a la empresa gasista, que ayer noche todav¨ªa "esperaban que no sea hostil". Alud¨ªan as¨ª a un supuesto intento de pacto con el presidente de Endesa, Manuel Pizarro, y tambi¨¦n con su principal accionista, Caja Madrid.

La segunda caja de ahorros espa?ola tambi¨¦n fue pillada por sorpresa. Caja Madrid rivaliz¨® hace unos meses con La Caixa por ganar peso e influencia en el accionariado de Endesa, en la que aument¨® su participaci¨®n del 5% al 9% y nombr¨® consejero a Alberto Recarte, asesor del anterior Gobierno del PP.

Compromiso de Iberdrola

Los planes de Gas Natural de sumar fuerzas con una el¨¦ctrica se reactivaron desde el ¨²ltimo cambio de Gobierno, ya con Endesa en su punto de mira. Ahora da el esperado paso al frente con la complicidad de la principal competidora de Endesa: Iberdrola. ?sta se quedar¨ªa con un 20% de los activos del grupo resultante en Italia, Francia (Smet) y Espa?a, valorados entre 7.000 y 9.000 millones de euros. Y as¨ª lo aprob¨® por unanimidad el consejo de administraci¨®n de la segunda el¨¦ctrica del pa¨ªs. La gasista busca con esta alianza sortear los problemas de la competencia, y en el envite, ofrece desprenderse de 1,25 millones de clientes.

La operaci¨®n, que en paralelo tambi¨¦n se plante¨® en EE UU, no fue en cambio sorpresa para el Gobierno. Este hab¨ªa sido informado de los planes de la gasista. Oficialmente no se pronunciar¨¢ de forma expl¨ªcita hasta que el Tribunal de Defensa de la Competencia y la Comisi¨®n Nacional de la Energ¨ªa (CNE) tomen cartas en el asunto. El vicepresidente econ¨®mico, Pedro Solbes, puntualiz¨®, contra el parecer de algunos analistas que la operaci¨®n se ha planteado "en t¨¦rminos econ¨®micos", negando as¨ª cualquier "tinte pol¨ªtico" a su lanzamiento.

El proyecto entrar¨¢ enseguida en el ¨¢mbito del organismo regulador (que en 2003 vet¨® la oferta de Gas Natural sobre Iberdrola y, antes, la fusi¨®n de Endesa e Iberdrola). La CNE estren¨® hace pocos meses presidenta. Se trata de Mar¨ªa Teresa Costa, ex secretaria general de Industria y Energ¨ªa de la Generalitat y considerada pr¨®xima al ministro de Industria, Jos¨¦ Montilla. Pero Costa ha reclamado siempre su "independencia". El Libro Blanco de la generaci¨®n el¨¦ctrica que encarg¨® el Gobierno a expertos independientes concluy¨® que la concentraci¨®n en el mercado era uno de los principales obst¨¢culos del sector energ¨¦tico, aunque Montilla se desmarc¨® de ese enfoque.

De salir adelante el nuevo intento de Gas Natural por ganar tama?o a trav¨¦s de una adquisici¨®n, el sexto movimiento de gran calado en los ¨²ltimos seis a?os, el grupo resultante -que tendr¨ªa sede en Barcelona y dos sedes corporativas en Madrid y en la capital catalana- supondr¨ªa una vuelta al pasado en la estructura societaria de Endesa.

El plan pasa por la territorializaci¨®n de dicha estructura, con sociedades encargadas de la distribuci¨®n y la generaci¨®n en Catalu?a, Arag¨®n, Andaluc¨ªa, Canarias, Baleares y Madrid. La decisi¨®n acerca la toma de decisiones al territorio, pero tambi¨¦n tiene implicaciones fiscales.

La oferta de Gas Natural, cocinada en pleno agosto por 70 expertos y t¨¦cnicos, obtuvo la luz verde de su consejo de administraci¨®n ayer mismo, por unanimidad. Fuentes pr¨®ximas a la gasista apuntaron que el actual presidente de la gasista, Salvador Gabarr¨®, se perfila como el pr¨®ximo presidente de la empresa resultante si triunfa la operaci¨®n, que ya tiene nombre.

Plan de inversiones

Gas Natural ha convocado una junta extraordinaria de accionistas en la que pedir¨¢ autorizaci¨®n para ampliar capital y poder as¨ª financiar parte de la OPA. La gasista tambi¨¦n contar¨ªa con un pr¨¦stamo de Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale, UBS y la propia Caixa. El grupo tiene previsto un plan de inversiones que se elevan a 17.000 millones de euros desde este ejercicio hasta 2009. M¨¢s del 60% de estas inversiones se realizar¨ªa en Espa?a para "garantizar la calidad del servicio".

La gasista cuenta con el respaldo de sus dos socios de referencia, La Caixa y Repsol. "En tanto que accionistas de las compa?¨ªas implicadas, impulsamos la estrategia de aglutinar nuestra presencia empresarial" en el sector, declar¨® a este diario el presidente de la caja, Ricard Fornesa, quien insisti¨® en que el protagonismo corresponde a Gas Natural y a su presidente. La primera caja espa?ola, que en mayo de 2004 hab¨ªa abordado al m¨¢s alto nivel con Endesa una posible fusi¨®n con Gas Natural y Aguas de Barcelona que entonces se plante¨® como "amistosa" (ver EL PA?S del 28 de mayo de 2004), ha disminuido su peso en el capital de la el¨¦ctrica, y se ha quedado con un 2,03%.

La operaci¨®n, cuya comunicaci¨®n oficial se fue retrasando a lo largo de la tarde "porque hab¨ªa que cumplir con todos los tr¨¢mites preceptivos", fue precedida de fuertes rumores desde buena ma?ana de ayer que provocaron una escalada en las acciones de todas las el¨¦ctricas, hasta el punto de que la CNMV decidi¨® suspender la cotizaci¨®n de Endesa y de Gas Natural. Las acciones de la el¨¦ctrica hab¨ªan aumentado su valor un 2,86%, hasta los 19,09 euros por t¨ªtulo. La gasista hab¨ªa subido un 1,14%, hasta los 24,79 euros.