El compromiso de Iberdrola facilita el camino de la operaci¨®n

La oferta lanzada por Gas Natural sobre Endesa es el sexto intento de concentraci¨®n abordado por el¨¦ctricas y gas¨ªsticas en seis a?os y, sobre el papel, el que cuenta en principio con menor oposici¨®n por parte del Gobierno. La operaci¨®n implica directamente al mayor operador nacional de gas y al mayor productor de electricidad, e indirectamente tambi¨¦n, como colof¨®n de la fusi¨®n, a Iberdrola, el segundo grupo el¨¦ctrico espa?ol.

Los mismos jugadores con distinto escenario. Gas Natural, a?o y medio despu¨¦s de que se hiciesen p¨²blicos los planes de La Caixa, su socio mayoritario, para fusionarla con Endesa y Aguas de Barcelona, vuelve a la carga. Entonces, tal vez, era demasiado pronto, el nuevo Gobierno socialista llevaba ejerciendo relativamente poco tiempo y todav¨ªa saltaban chispas tras la frustrada OPA hostil de Gas Natural sobre Iberdrola y el enfrentamiento interno entre los dos mayores socios de la gasista, La Caixa y Repsol, en su consejo de administraci¨®n.

Pero desde entonces, aunque no meteorol¨®gicamente, ha llovido mucho. Alfonso Cortina fue defenestrado de la presidencia de Repsol y ha dejado su puesto a Antoni Brufau, el que era presidente de Gas Natural en tiempos del asalto a Iberdrola. Y la el¨¦ctrica vasca, en pugna directa con Endesa a cuenta del cumplimiento del Protocolo de Kioto y siempre dispuesta a disputarle la primac¨ªa del mercado el¨¦ctrico nacional a Endesa, se ha sumado tambi¨¦n a la operaci¨®n y va a facilitar su tramitaci¨®n ante las autoridades de la competencia al comprometerse a adquirir un importante porcentaje de los activos el¨¦ctricos de Endesa y de los clientes de gas del grupo catal¨¢n.

Esta oferta de adquisici¨®n de Gas Natural sobre Endesa es el s¨¦ptimo intento para modificar el mapa energ¨¦tico desde finales de los a?os noventa. Pone a prueba y tal vez entierre definitivamente la llamada doctrina Rato, que el responsable econ¨®mico de los Gobiernos del Partido Popular y hoy director del Fondo Monetario Internacional (FMI) expuso en su d¨ªa en el Senado: no a las fusiones que supongan la desaparici¨®n de actores en el sector de la energ¨ªa.

Uni¨®n Fenosa lo intent¨® con Hidrocant¨¢brico (hoy controlada por la portuguesa EDP), y el Gobierno dijo "no"; la petrolera Repsol, con el apoyo entonces del BBVA, lo intent¨® con Iberdrola; Endesa e Iberdrola lo intentaron juntas y provocaron una contraoferta por Iberdrola de Repsol-Gas Natural; Gas Natural, con el impulso de su primer accionista, La Caixa, lo intent¨® el a?o pasado como se ha dicho (y fracas¨®) con Iberdrola con una OPA hostil... Ninguna de las grandes operaciones de fusi¨®n en el sector energ¨¦tico planteadas en los ¨²ltimos a?os ha logrado hasta ahora salir adelante. Una compleja red de intereses financieros y pol¨ªticos envolvi¨® cada uno de los intentos hasta asfixiar todas y cada una de las operaciones planteadas.

Fracaso tras fracaso, la isla energ¨¦tica que todav¨ªa es Espa?a ha mantenido, pese a la liberalizaci¨®n formal de los mercados del gas y de la electricidad -denunciada como un fiasco para el consumidor por las organizaciones de usuarios-, un equilibrio inestable en el "poder de mercado" de el¨¦ctricas, petroleras y empresas gasistas.

En la actualidad, Gas Natural sigue controlando el 84% de los puntos que suministra de gas, frente al 9,9% de Hidrocant¨¢brico y el 3,3% de Endesa. En producci¨®n el¨¦ctrica en Espa?a, Endesa controla el 29% del mercado peninsular (un 33%, Iberdrola, y un 3,8%, Gas Natural), pero es la primera productora si se agregan los mercados insulares nacionales.

Argumentos de competencia al margen, la nueva fusi¨®n planteada es un suma y sigue en la estrategia de integraci¨®n entre el¨¦ctricos y gasistas en un momento en que las fronteras entre unos y otros se desdibujan, ya que el futuro de la producci¨®n el¨¦ctrica pasa por el gas natural quemado en las centrales de ciclo combinado. Ahora mismo, casi una quinta parte de la electricidad que se genera en Espa?a procede de las centrales de gas.

El grupo resultante se convertir¨¢ en el primer grupo energ¨¦tico espa?ol, con una valoraci¨®n burs¨¢til de m¨¢s de 30.000 millones de euros y un volumen de activos de m¨¢s de 62.000 millones. En principio, la integraci¨®n de ambas puede alumbrar la tercera utility (grupo que opera en servicios regulados) a escala mundial, s¨®lo por detr¨¢s de las alemanas E.On, RWE y de la italiana Enel y en la primera del ¨¢rea latinoamericana.

La justificaci¨®n aducida tambi¨¦n para una posible alianza Gas Natural-Endesa, en esta ocasi¨®n y en la anterior tentativa, es que el grupo gasista quiere aprovechar el nuevo talante del Gobierno socialista, proclive a facilitar la constituci¨®n de grandes grupos empresariales competitivos, a diferencia de lo ocurrido durante las dos legislaturas del Ejecutivo popular.

En todo caso, el departamento que dirige Jos¨¦ Montilla ha insistido en repetidas ocasiones en que garantizar¨¢ la competencia en los mercados energ¨¦ticos y va a velar por un suministro de calidad.