El acad¨¦mico que despista al mercado

El mundo de las finanzas considera a Ben Bernanke como un acad¨¦mico fuera de serie. Pero su amplia trayectoria universitaria constituye, m¨¢s que un activo, su principal punto d¨¦bil. El curr¨ªculo acad¨¦mico que lo precede despista a los mercados y siembra dudas sobre si podr¨¢ adquirir el perfil pol¨ªtico necesario para presidir el banco central m¨¢s poderoso del mundo a partir de febrero. De momento, su mente es m¨¢s proclive a la teor¨ªa que al manejo de datos. Justo lo contrario de su antecesor, Alan Greenspan.

Nacido en Augusta (Georgia) en 1953, este economista por la Universidad de Harvard, y hasta la fecha principal asesor econ¨®mico de la Casa Blanca, est¨¢ llamado a ser el nuevo or¨¢culo de la pol¨ªtica monetaria en Estados Unidos, despu¨¦s de que el presidente George Bush lo presentara esta semana como su candidato a presidir la Reserva Federal estadounidense (Fed), en sucesi¨®n del ya m¨ªtico Alan Greenspan, que se jubila despu¨¦s de 18 a?os en el puesto.

Bush alaba de ¨¦l la claridad y el orden al expresarse, adem¨¢s de su transparencia

El Senado analizar¨¢ con lupa su independencia respecto a la Casa Blanca

Las credenciales de Bernanke son indiscutibles, como coinciden en afirmar los analistas de los principales bancos de inversi¨®n en Wall Street. Este economista de reconocido prestigio internacional es calificado como una persona inteligente, clara, ¨ªntegra, transparente y experta en el ¨¢mbito de la pol¨ªtica monetaria. Por eso lo creen preparado para tomar el relevo en la instituci¨®n. Los expertos a?aden un detalle m¨¢s relevante a su favor en un momento en el que la Administraci¨®n Bush atraviesa una delicada coyuntura pol¨ªtica: Bernanke es la opci¨®n menos arriesgada para pasar el examen del Senado, que debe aprobar su designaci¨®n, y la menos traum¨¢tica para el mercado, que hist¨®ricamente sufre con estos cambios.

T¨ªtulos no le faltan. La trayectoria acad¨¦mica de Ben Bernanke, a punto de cumplir 52 a?os, se ha fraguado en las universidades m¨¢s prestigiosas de EE UU. El candidato de Bush a la Fed se form¨® en econom¨ªa por la Universidad de Harvard -con summa cum laude- y despu¨¦s se hizo con un doctorado en pol¨ªtica monetaria por el prestigioso Massachusetts Institute of Technology (MIT). Entre 1996 y 2002 presidi¨® el departamento de econom¨ªa de la Universidad de Princeton, donde desde 1985 ejerci¨® como profesor. Su especialidad son los an¨¢lisis de pol¨ªtica monetaria.

Como afirma Allen Sinai, economista jefe en la firma Decision Economics, el candidato de Bush a presidir la Fed es "un acad¨¦mico fuera de serie, con una mente m¨¢s te¨®rica que orientada en los datos". Una cualidad opuesta a la de Alan Greenspan, considerado un devorador de datos y que pasar¨¢ a la historia como el gur¨² de la Fed. Es este amplio curr¨ªculo acad¨¦mico lo que desconcierta al mercado, aunque a corto plazo la opci¨®n de Bernanke es bien vista en Wall Street.

Pero el respeto intelectual que muestran los analistas se topa con una duda vinculada a su impecable reputaci¨®n acad¨¦mica: sus pocas dotes como pol¨ªtico, una cualidad necesaria para liderar la instituci¨®n m¨¢s poderosa en EE UU despu¨¦s de la Casa Blanca y el Congreso. La experiencia de gobierno de Bernanke es corta. S¨®lo destacan los dos a?os y medio ocupando uno de los asientos del comit¨¦ de pol¨ªtica monetaria de la Reserva Federal (2002-2005), y su actual cargo como presidente del comit¨¦ de asesores econ¨®micos de la Casa Blanca, que desempe?a desde junio. La falta de perfil pol¨ªtico lo distancia del actual or¨¢culo de la Fed, considerado un h¨ªbrido entre empresario, funcionario y animal pol¨ªtico.

Goldman Sachs advierte de que "una s¨®lida credencial acad¨¦mica no es necesariamente un plus para ocupar un cargo p¨²blico de alto nivel". Desde el banco de inversiones UBS, sin embargo, se le atribuye un papel m¨¢s activo: el liderazgo junto a Greenspan de la pol¨ªtica monetaria de la Fed. De hecho, fue ¨¦l quien forz¨® la respuesta ante la amenaza de la deflaci¨®n que se vivi¨® en 2003.

"No s¨®lo su perfil acad¨¦mico es fuerte, adem¨¢s su papel en la Fed y en el consejo de asesores econ¨®micos de la Casa Blanca ha sido impresionante", remacha UBS, que recuerda el paso de Bernanke por la direcci¨®n del programa de econom¨ªa monetaria del National Bureau of Economic Research. Las personas pr¨®ximas a George Bush se?alan, adem¨¢s, que el presidente alaba de ¨¦l la claridad y el orden al expresarse, adem¨¢s de su transparencia. Es otra cualidad que le diferencia del actual presidente de la Reserva Federal, que durante sus 18 a?os de gobierno utiliz¨® un lenguaje dif¨ªcil de entender, incluso para los m¨¢s expertos, aunque en la recta final de su mandato fue m¨¢s abierto.

La delicada cuesti¨®n de la independencia de Bernanke respecto a la Casa Blanca tambi¨¦n planea sobre el futuro de Bernanke. El Senado analizar¨¢ con lupa esta cuesti¨®n. Desde Goldman Sachs, sin embargo, no se piensa que el mercado vea al candidato a la Fed como una persona cercana a Bush, a pesar de su actual cargo al frente del comit¨¦ de asesores econ¨®micos. Bernanke, como Greenspan, est¨¢ considerado una persona de ideales conservadores, aunque en su caso son menos evidentes que en el de su antecesor.

M¨¢s all¨¢ de sus cualidades para dirigir la Fed, en Merrill Lynch anticipan que la vuelta de Bernanke a la instituci¨®n lanzar¨¢ un intenso debate sobre la necesidad de fijar un objetivo de inflaci¨®n, como el que sigue el Banco Central Europeo en la zona euro. "Su defensa es mucho m¨¢s intensa que la de los que se oponen", remacha Goldman. Greenspan es uno de los que hasta ahora planteaban reticencias a marcar un techo. UBS explica que la presi¨®n sobre Bernanke para que mantenga baja la inflaci¨®n ser¨¢ fuerte, debido a la espiral de precios en el mercado de la vivienda y en el sector de la energ¨ªa.

El economista y candidato a la Fed huye de las sorpresas. En sus primeras declaraciones ya ha dejado claro que llevar¨¢ una pol¨ªtica continuista al frente de la autoridad monetaria y que se compromete con la contenci¨®n de la inflaci¨®n, lo que da un cierto grado de certidumbre al mercado ante un cambio que genera gran volatilidad. Con esa carta de presentaci¨®n no se esperan grandes dificultades para que prospere su designaci¨®n. M¨¢s que ante el resto, Bernanke deber¨¢ probarse a s¨ª mismo como hizo Alan Greenspan tras la retirada de Paul Volcker.