Primeras dudas

La primera semana completa de 2006 ha tenido en Bolsa las dos caras de la moneda. En la primera mita, el Ibex 35 coquete¨® con el 11.000 y estuvo en niveles m¨¢ximos de los ¨²ltimos cinco a?os, para concluir a la baja motivada por las perspectivas de malos resultados que inici¨® France T¨¦l¨¦com.

El balance final ha quedado en negativo, con una p¨¦rdida del selectivo del 0,57% en la semana, aunque gracias al buen arranque anual del mercado el Ibex todav¨ªa gana en 2006 un 1,09%. Este cierre supone romper una excelente racha de la renta variable que acumulaba cuatro semanas consecutivas de subidas. El mi¨¦rcoles la Bolsa espa?ola alcanzaba el nivel m¨¢s alto desde el mes de octubre del a?o 2000 y qued¨® a escasos puntos de rebasar el Ibex la barrera de los 11.000 puntos. Pero tarde o temprano ten¨ªa que llegar alg¨²n factor que enfriase unos inicios tan positivos sin causas aparentes que lo justificasen.

La semana no ha tenido muchas referencias importantes, pero las que se han publicado han sido buenas para la renta variable. El Banco Central Europeo decidi¨® mantener los tipos en el mismo nivel, el 2,25%, algo que aunque estaba casi descontado siempre queda la confirmaci¨®n. En el otro lado del Atl¨¢ntico se conoc¨ªa el jueves el dato de la balanza comercial norteamericana, con unas cifras mejores de lo previsto. Pero con la temporada de resultados empresariales dando los primeros coletazos, nada de lo anterior influye cuando alguna empresa de cierto nivel internacional ofrece alguna novedad.

En esta ocasi¨®n le ha tocado a France T¨¦l¨¦com que anunci¨® unas ventas en 2005 peor de lo esperado, y la evoluci¨®n de esta partida para el a?o actual no depara mejores presagios. La operadora francesa era duramente castigada pues perd¨ªa casi el 8% y, adem¨¢s, dejaba el terreno minado para todo el sector en Europa. Telef¨®nica ha acumulado en las dos ¨²ltimas jornadas semanales una p¨¦rdida del 3,16%, aunque los buenos inicios de 2006 a¨²n le permiten ofrecer un salto positivo del 0,94%. El viernes Telef¨®nica era el tercer valor del mercado espa?ol que m¨¢s ca¨ªa, vi¨¦ndose tambi¨¦n afectado por el anuncio de Bear Stearns de rebajar la nota de la operadora a infraponderar, al tiempo que hac¨ªa una valoraci¨®n m¨¢s negativa del sector europeo en l¨ªneas generales.

Para la mayor¨ªa de analistas el primer recorte del a?o no lo consideran muy relevante y esperan que el Ibex aguante m¨¢s o menos el soporte del 10.800, incluso ven positivo el cambio de tendencia por la fuerza inicial en 2006 de las subidas. En pr¨®ximas fechas el mercado estar¨¢ m¨¢s atento que nunca a los resultados, de las grandes empresas norteamericanas y europeas, por lo que los movimientos en el corto plazo son m¨¢s imprevistos de lo habitual debido al efecto contagio que estos datos producen como ha demostrado France T¨¦l¨¦com en la semana ¨²ltima.