Arcelor compra Dofasco por 3.950 millones al ganar en la puja a Thyssen

Arcelor se ha salido con la suya. El Consejo de Administraci¨®n de la canadiense Dofasco ha decidido recomendar a sus accionistas que acepten la oferta de Arcelor de 50,41 euros por acci¨®n, al retirarse de la puja la alemana ThyssenKrupp AG. La compra por 3.950 millones, convierte a Arcelor en el mayor distribuidor global de acero de automoci¨®n y pone fin a una dura batalla por el cuarto productor de acero de EE UU. El presidente de Arcelor, Guy Doll¨¦, y el de Dofasco, Brian MacNeill, destacaron ayer que la operaci¨®n va a "generar valor" en ambas partes.

Para Arcelor, la segunda sider¨²rgica mundial, la compra de Dofasco era estrat¨¦gica y ha sido celebrada como una victoria frente a su competidor Thyssen. Es la ¨²nica manera de entender que el precio final se haya disparado 750 millones de euros, desde la primera oferta que lanz¨® por valor de 3.200 millones, hasta la ¨²ltima, por un total de 3.950. Las acciones de Arcelor se revalorizaron ayer un 2,77% al cotizar a 21,54 euros.

Arcelor, que naci¨® de la fusi¨®n de la espa?ola Aceralia, la luxemburguesa Arbed y la francesa Usinor, hab¨ªa puesto su punto de mira en la canadiense porque le iba a permitir ser el mayor suministrador mundial -Am¨¦rica, Europa y Asia- para la automoci¨®n. Algunas compa?¨ªas como Ford as¨ª lo exigen.

Arcelor ya tiene un papel dominante en el mercado Europeo; presencia de primera l¨ªnea en Jap¨®n junto a Nippon Steel; en Brasil con su propia marca, y en China junto a Bao Steel. Pero faltaba Norteam¨¦rica. Una plaza en la que Arcelor y Thyssen tienen similar inter¨¦s.

La producci¨®n mundial anual de acero galvanizado para el autom¨®vil es de 75 millones de toneladas, de las que 10 produce Arcelor y cinco Thyssen. Dofasco es el cuarto productor de EE UU, con un mill¨®n de toneladas, tras Mittal Steel (seis millones en EE UU), US Steel (cinco millones en EE UU) y AK Steel (dos millones en EE UU). Uno de cada 10 d¨®lares que los fabricantes de coches estadounidenses destinan hoy al acero va a parar a Dofasco.

Arcelor s¨®lo cuenta en este subsector del acero galvanizado con un 1% de la cuota en la zona Nafta (espacio de libre comercio que agrupa a EE UU, Canad¨¢ y M¨¦xico). Tras la compra se van a hacer con el 10% que actualmente tiene Dofasco. Adem¨¢s, es una plataforma para seguir creciendo en un mercado que el presidente de la direcci¨®n de Arcelor, Guy Doll¨¦, considera fundamental.

Pero es que adem¨¢s la canadiense tiene una mina de mineral de hierro que ansiaba Arcelor, ya que, seg¨²n fuentes del sector, puede proporcionar al gigante luxemburgu¨¦s hasta el 20% de sus necesidades, con el consiguiente ahorro de costes.

Compradora y comprada ya eran unas viejas conocidas. Dofasco es uno de los mejores clientes de Arcelor Brasil, al que compra planchas de acero semiterminado para chapa de autom¨®vil. Concretamente el 15% de la producci¨®n de Arcelor Brasil. Esta planta representa un tercio del Ebitda (beneficios antes de impuestos, intereses, depreciaci¨®n y amortizaci¨®n) del grupo europeo. La planta est¨¢ dise?ada para crecer gracias a la demanda de EE UU.

Las dos compa?¨ªas son socias en una planta de galvanizado en Ontario. El conocimiento mutuo hizo consolidar los deseos de compra de Dofasco, una compa?¨ªa que tiene externalizados sus gastos sociales (planes de pensiones). Esa estrecha colaboraci¨®n no impidi¨® que durante el proceso hubiera enfrentamientos.

Disputa

Arcelor fue la primera en presentar una OPA por Dofasco el pasado 23 de noviembre. Pero su oferta de 3.200 millones (51 dolares canadienses por acci¨®n) por el 100% fue hostil pese a que estuvo seis meses negociando un acuerdo de compra con el Consejo de Administraci¨®n de la canadiense. Llevaba desde primavera intentando negociar un precio. Thyssen entr¨® en escena apenas cinco d¨ªas despu¨¦s para animar la puja y firm¨® con Dofasco una oferta amistosa de 3.500 millones.

En v¨ªsperas de la Navidad Arcelor puj¨® al alza y aument¨® en 400 millones de euros, un 12,5%, su anterior oferta, que pas¨® de 3.200 millones a 3.600, con pago en efectivo. Ya superaba en 100 millones a la de Thyssen. UBS y Merrill Lynch actuaron como asesores en esa oferta.

El pasado d¨ªa 8 de enero Thyssen mejor¨® la ¨²ltima oferta de Arcelor que tuvo que responder con el precio que ya no ha podido aguantar Thyssen: 71,00 d¨®lares por acci¨®n. Los accionistas se vieron beneficiados. El precio se elev¨® a 72 d¨®lares, por encima de la oferta.