El Gobierno franc¨¦s anuncia una bater¨ªa de medidas proteccionistas contra OPA hostiles

El Gobierno franc¨¦s ha reactivado la generaci¨®n de medidas legales destinadas a reforzar el "patriotismo econ¨®mico" que defiende el primer ministro, Dominique de Villepin. Tras el episodio de Suez, ha seguido el anuncio de que el Ejecutivo intentar¨¢ reforzar el capital de las empresas francesas para reducir su vulnerabilidad a OPA hostiles. Para ello, el Estado utilizar¨¢ la banca p¨²blica Caisse des D¨¦p?ts et Consignations (CDC) para aumentar de forma significativa sus inversiones en acciones. Asimismo, impulsar¨¢ la participaci¨®n de los trabajadores en las empresas.

El Ejecutivo franc¨¦s no se contenta s¨®lo con frenar la pretendida intenci¨®n de la firma italiana Enel de hacerse con la franco-belga Suez, mediante la fusi¨®n de ¨¦sta con la p¨²blica Gaz de France (GdF). Tras el ¨²ltimo Consejo de Ministros, De Villepin anunci¨® varias medidas encaminadas a blindar a las empresas francesas contra ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n (OPA) hostiles provenientes del extranjero. El m¨¢s novedoso es el proyecto de ley sobre la participaci¨®n accionarial de los trabajadores, que ahora estudia el Consejo de Estado y que ver¨¢ la luz dentro de dos semanas.

El primer ministro neg¨® rotundamente que la forzada fusi¨®n entre Suez y GdF, anunciada precipitadamente el pasado s¨¢bado, pudiera calificarse de "proteccionismo", ya que era "defender los intereses de Francia en la globalizaci¨®n". El "patriotismo econ¨®mico", matiz¨®, "no significa enrocarse en s¨ª mismo", sino dotar a las empresas francesas de los medios para pelear con las mismas armas que las extranjeras.

La teor¨ªa del patriotismo econ¨®mico surgi¨® el pasado 27 de julio, en plenas vacaciones, tras la pol¨¦mica desatada por un simple rumor -adem¨¢s, result¨® ser falso- de la compra de Danone por la estadounidense PepsiCo. "Deseo reagrupar todas nuestras energ¨ªas en torno a un verdadero patriotismo econ¨®mico", dijo entonces Villepin. "Ya s¨¦ que ese tipo de lenguaje no se emplea habitualmente, pero se trata, puesto que el mundo cambia y puesto que la situaci¨®n es dif¨ªcil, de reagrupar nuestras fuerzas y de defender Francia y lo que es franc¨¦s".

Para dar contenido a ese concepto, el primer ministro sugiri¨® una serie de medidas, como que, en caso de OPA hostil, la empresa francesa "pueda aplicarse la legislaci¨®n del pa¨ªs agresor", si ¨¦sta es m¨¢s proteccionista, una norma que adapta una vieja directiva europea que, entre otras cosas, estipula que en el periodo de la oferta toda medida de defensa debe ser aprobada por los accionistas de la sociedad objeto de la OPA.

La primera medida que tom¨® cuerpo, sin embargo, fue la de blindar las empresas de una serie de sectores estrat¨¦gicos contra la toma de control por grupos extranjeros. De la lista original de 10 sectores quedaron s¨®lo dos: Defensa, que ya estaba protegido contra la posibilidad de ser objeto de una OPA hostil, y los casinos de juego. El decreto, aprobado el ¨²ltimo d¨ªa del a?o pasado, permite la injerencia del Gobierno en determinados casos y no ha sido del gusto de Bruselas, que lo considera proteccionista y discriminatorio. Ahora, aprovechando la transposici¨®n de la directiva europea sobre OPA, Francia incluir¨¢ una nueva arma de defensa que se conoce como la p¨ªldora venenosa: la posibilidad de atribuir bonos de suscripci¨®n de acciones en el momento en que una empresa es atacada.

Otra de las ideas lanzadas por De Villepin este verano era la creaci¨®n de "fondos de pensi¨®n a la francesa"; en realidad, convertir al asalariado en accionista, la vieja idea del capitalismo popular de corte thatcheriano.

En las recientes privatizaciones parciales de GdF y de ?lectricit¨¦ de France (EDF) ya se reserv¨® un paquete relativamente importante para los empleados a un precio muy por debajo del de salida a Bolsa, en buena parte para desactivar la protesta sindical.

Proyecto de ley

El proyecto de ley sobre el ahorro salarial, como se ha denominado, abre la posibilidad a las empresas de distribuir acciones gratuitas y de convertir en t¨ªtulos las horas libres que los trabajadores acumulan en raz¨®n de la implantaci¨®n de la semana laboral de 35 horas.

En el mundo financiero, sin embargo, el mayor impacto lo ha producido el anuncio de que el CDC -ya es el mayor inversor institucional de las empresas del CAC-40, el ¨ªndice selectivo de la Bolsa de Par¨ªs- aumentar¨¢ a¨²n m¨¢s su presencia en las grandes empresas francesas. El CDC gestiona 220.000 millones de euros procedentes de los fondos de pensiones del Estado franc¨¦s y, en el pasado, ya ha actuado como brazo armado del Gobierno, concretamente apoyando operaciones en apoyo de France T¨¦l¨¦com y Alstom.

La actitud del Gobierno franc¨¦s ha desatado las iras del Ejecutivo italiano. Su ministro de Econom¨ªa, Giulio Tremonti, dijo que la actitud francesa, al promover la fusi¨®n entre GDF y Suez, "pone en situaci¨®n de riesgo el mercado ¨²nico europeo", por lo que es un caso "que invita a la reflexi¨®n".

Tremonti compar¨® la actitud de Francia en el caso GdF-Suez con el rechazo que expresaron los franceses en refer¨¦ndum a la Constituci¨®n europea, que "ha bloqueado la evoluci¨®n de la Uni¨®n Europea".