Econom¨ªas cruzadas
Las operaciones corporativas que han animado los mercados burs¨¢tiles durante las ¨²ltimas semanas no han dejado de lado al sector bancario. Los posibles contactos de uno de los principales accionistas de Bankinter para vender su paquete accionarial o el inter¨¦s de KBL, el mayor accionista del Banco Urquijo, por reconducir la marcha de la entidad en Espa?a. Tambi¨¦n Portugal, Francia e Italia han sido hervideros de rumores en el juego de las fusiones bancarias, BCP y BPI en Portugal, Caisse d'Epargne, Banque Populaire y Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale en Francia o Banca Intesa y Capitalia en Italia.
Todos estos movimientos se encuadran dentro una tendencia de fondo con un marcado comportamiento c¨ªclico, la concentraci¨®n del sector bancario en Europa. Si bien es cierto que con m¨¢s ejemplos de operaciones locales, con el objetivo de conseguir un mejor posicionamiento en los mercados actuales que en nuevos mercados, ya que s¨®lo el 20% de las operaciones de fusi¨®n de los ¨²ltimos cinco a?os han involucrado a entidades de diferentes pa¨ªses.
Las entidades financieras espa?olas tienen necesidad de generar econom¨ªas de escala que se trasladen a los clientes v¨ªa precios
Los datos avalan que la continuidad de esta tendencia tendr¨ªa m¨¢s l¨®gica econ¨®mica en pa¨ªses de nuestro entorno financiero (Alemania, Francia, Italia o Reino Unido) que en nuestro propio pa¨ªs. A favor de una profundizaci¨®n en dichas econom¨ªas juegan la menor cuota de mercado de las cinco primeras entidades de cr¨¦dito, el menor tama?o medio o un menor recorrido de crecimiento org¨¢nico del sector frente a Espa?a. Por el contrario, a favor de mantener el proceso de concentraci¨®n en Espa?a juegan los cl¨¢sicos argumentos sobre la necesidad de generar econom¨ªas de escala que se trasladen a los clientes v¨ªa precios para conseguir entidades m¨¢s competitivas, la necesidad de alcanzar una masa cr¨ªtica que permita desarrollar la gama de productos y servicios para fidelizar a un cliente cada vez m¨¢s sofisticado o la necesidad de obtener econom¨ªas cruzadas que permitir¨ªan rentabilizar al cliente como suma de un conjunto de relaciones.
Gloria Herv¨¢s y Esteban S¨¢nchez son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas.
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