EE UU eleva los tipos al 5% y encadena 16 subidas consecutivas

La Reserva Federal (Fed) subi¨® ayer los tipos de inter¨¦s en EE UU un cuarto de punto, hasta el 5%, con lo que se coloca en su nivel m¨¢s alto desde abril de 2001. Es la decimosexta vez que el banco central encarece el precio de dinero, desde el 1% en el que se encontraba en junio de 2004. La Fed prepar¨® ayer el terreno para tomarse un respiro en las alzas y prev¨¦ que las presiones inflacionistas seguir¨¢n bajo control a pesar del alza del crudo.

Ese descanso en las subidas quiz¨¢ podr¨ªa darse a partir de agosto o, como pronto, en su reuni¨®n de junio. En Wall Street, la subida de un cuarto de punto porcentual en el precio del dinero se daba por hecha. La incertidumbre estaba en c¨®mo se iba a justificar el alza y en adivinar la estrategia futura de la Fed.

Ben Bernanke, que presidi¨® su segunda reuni¨®n del comit¨¦ de pol¨ªtica monetaria del banco central estadounidense, ten¨ªa un reto sin precedentes, tras dos a?os de alzas autom¨¢ticas: afinar el lenguaje para expresar la posibilidad de adoptar en breve una pausa, aunque sin dar portazo a una subida en caso de necesidad. Y as¨ª lo hizo.

Bernanke ya aludi¨® a este escenario ante el Congreso de EE UU en abril, aunque precis¨® que el respiro ser¨ªa temporal -dos o tres reuniones- y que la Fed lo utilizar¨ªa para evaluar la situaci¨®n a la luz de los datos econ¨®micos. El precio de las hipotecas, los intereses de las tarjetas de cr¨¦dito y los pr¨¦stamos del coche est¨¢n en su nivel m¨¢s alto en cuatro a?os, y el mercado considera que ello podr¨ªa empezar a minar el consumo. Lo que no ha conseguido la Fed a¨²n es moderar el crecimiento econ¨®mico, que durante el primer trimestre creci¨® a un ritmo del 4,8%, y los riesgos persisten del lado de la inflaci¨®n, por el elevado precio del crudo.

El comit¨¦ de pol¨ªtica monetaria hace el siguiente diagn¨®stico de la situaci¨®n econ¨®mica. Sobre la inflaci¨®n, se afirma que el encarecimiento de la factura energ¨¦tica est¨¢ teniendo un efecto "modesto" en el incremento de precios y augura que seguir¨¢ "contenida", aunque los riesgos est¨¢n ah¨ª.

Sobre el crecimiento, asegura que "es probable que se modere a un ritmo m¨¢s sostenido", lo que podr¨ªa rebajar la presi¨®n inflacionista a final de a?o. La Fed atribuye esta ralentizaci¨®n al enfriamiento en la actividad inmobiliaria, a los tipos de inter¨¦s y al precio de la energ¨ªa. A partir de todo esto, la Reserva Federal considera que "ser¨¢n necesarias" nuevas subidas de tipos para hacer frente a los riesgos inflacionistas, aunque precisa que todo "depender¨¢" de la evoluci¨®n de los datos econ¨®micos.

La situaci¨®n se presenta incierta con vistas a las pr¨®ximas reuniones de la Fed. Los mercados financieros a¨²n se est¨¢n familiarizando con el lenguaje de Bernanke, aunque todos coinciden en que es el momento adecuado para la pausa. Ayer, los analistas de Goldman Sachs apostaban por una pausa en junio si la inflaci¨®n lo permite. Bank of America y Citigroup opinaban que ese respiro llegar¨¢ m¨¢s bien a partir del mes de agosto.

Los analistas opinan que, aunque el dinero se ha encarecido mucho, la inflaci¨®n sigue representando un riesgo para la econom¨ªa que la Fed no puede descuidar, como refleja el ¨²ltimo comunicado. En todo caso, no se descarta que, tras la esperada pausa en junio o en agosto, haya dos o tres subidas m¨¢s de tipos en EE UU.

Por otro lado, el Departamento del Tesoro afirm¨® ayer que no dispon¨ªa de pruebas de que China haya manipulado la cotizaci¨®n de su moneda para favorecer las exportaciones, pero su titular, John Snow, consider¨® "muy preocupante" y "muy decepcionante" que no hayan progresado lo suficiente en la introduci¨®n de una mayor flexibilidad cambiaria.