Caprabo se empacha de compras

"Hemos duplicado el tama?o en cinco a?os. Y eso era dif¨ªcil de hacer sin un roto o un descosido". Ramon Mas, director general de Caprabo, considera "no s¨®lo adecuado, sino imprescindible" haber acometido una carrera por ganar dimensi¨®n para poder competir. Pero la digesti¨®n de tanta compra le est¨¢ resultando muy pesada a la cadena de distribuci¨®n catalana controlada por las familias Botet, El¨ªas y Carb¨®, en la que La Caixa posee un 20%. Caprabo perdi¨® dinero, en 2005, por primera vez en un ejercicio: 32,5 millones de euros.

Caprabo ampliar¨¢ capital en 60 millones para reforzar sus fondos propios y afrontar un plan inversor para abrir y remodelar tiendas

La compa?¨ªa registr¨® en 2005 las primeras p¨¦rdidas de la historia: 32,5 millones de euros, por la pol¨ªtica de precios y el cierre de tiendas

Los grupos Alcosto, Alonso, Enaco y Nekea, engullidos uno tras otro por la cadena catalana, han extendido en el ¨²ltimo lustro, como una gran mancha, su presencia en el mapa espa?ol de la distribuci¨®n. De sus 633.000 metros cuadrados de superficie de venta, 348.000 metros son fruto de la adquisici¨®n a terceros.

Sin tama?o, la competitividad de la empresa estaba amenazada. Los gestores de Caprabo se basan en esa premisa para "justificar plenamente" las adquisiciones de la etapa anterior, y para rechazar de plano que la estrategia del crecimiento agresivo fuera un "error". Pero tambi¨¦n admiten que continuar con el mismo ritmo de compras desembocar¨ªa en una situaci¨®n "ingobernable" por el esfuerzo financiero y de gesti¨®n.

Caprabo, cuya deuda a finales de 2003 alcanz¨® los 585 millones de euros, se encontr¨® con establecimientos fuera de sus feudos principales -alejados de sus centros log¨ªsticos y poco rentables-, con tiendas de menos de 700 metros cuadrados y con hipermercados de entre 7.000 y 8.000 metros cuadrados, como el de Tres Cantos o Barnasud, que se gestionan de modo distinto, y con decenas de gasolineras.

Los beneficios empezaron a menguar, castigados, seg¨²n las explicaciones de la compa?¨ªa, por los costes financieros de las adquisiciones y por la amortizaci¨®n del fondo de comercio. Adem¨¢s, la marca se asociaba casi exclusivamente a un consumidor de clase media alta por los precios de los productos. Y en materia de amplitud de surtido y de fidelidad de los clientes hab¨ªa un largo trecho por recorrer. El aterrizaje de Ramon Mas en la gesti¨®n hace a?o y medio empez¨® por un frenazo a la expansi¨®n v¨ªa compras, por el acuerdo para vender a Carrefour dos hipermercados, dos gasolineras y otros dos supermercados, en Huelva y Badajoz, por 55 millones de euros; y por otro pacto para desprenderse de 37 gasolineras, que se qued¨® el grupo italiano Saras por 32,3 millones de euros. El beneficio extra por estas operaciones no lleg¨® a tiempo para contabilizarse en el resultado de 2005. Tambi¨¦n decidi¨® identificar las tiendas menos rentables, y ha cerrado, entre 2005 y lo que va de a?o, 43.

En la pr¨¢ctica, el repliegue ha significado olvidarse de Andaluc¨ªa, Extremadura y Castilla y Le¨®n para concentrarse en los mercados donde Caprabo es m¨¢s fuerte y donde ahora se propone crecer. Catalu?a y Madrid van en cabeza, pero tambi¨¦n Baleares, la Comunidad Valenciana y Navarra est¨¢n dentro de este radio de acci¨®n prioritario.

Pero la medicina sigue y cuesta dinero. A principios de este a?o, los precios en el s¨²per se recortaron, de media, entre un 15% y un 20%, una pol¨ªtica de precios que, sumada al coste del cierre de tiendas, ha tenido un impacto de resultados extraordinarios negativos de 33,7 millones en las cuentas de 2005. Las ventas tampoco han sido muy halag¨¹e?as, circunstancia a la que, seg¨²n la compa?¨ªa, ha sido ajeno el boicoteo a las empresas catalanas. En 2004, las ventas netas en el s¨²per, sin la venta en gasolineras y venta al mayor, fueron de 2.383 millones; el a?o pasado, 2.300. El resultado bruto operativo (ebitda) se situ¨® en 107,7 millones, con un margen ebitda del 4,4%, por debajo del habitual en el sector.

El nuevo plan estrat¨¦gico 2006-2009 contempla un nuevo impulso inversor de 260 millones de euros, de los que 145 se destinar¨¢n a reformar tiendas, y el resto, a nuevas aperturas (73) en sus mercados clave. El objetivo es alcanzar en 2009 los 2.600 millones de facturaci¨®n, un ebitda de 134 millones y un beneficio neto de 35 millones. Antes, la compa?¨ªa deber¨¢ continuar lidiando con los n¨²meros rojos. "Cuando lleguemos a ese horizonte podremos hablar de otra manera", dice el director general.

En este replanteamiento estrat¨¦gico, la compa?¨ªa ha encontrado respaldo financiero de sus accionistas (las familias El¨ªas, Botet y Carb¨®, con un 80%, y La Caixa con un 20%) para inyectar en la empresa 60 millones y reforzar sus fondos propios. Adem¨¢s, Caprabo tiene un acuerdo con un grupo de entidades financieras por valor de 475 millones, con un vencimiento m¨¢ximo en 2013. Esta financiaci¨®n viene a sustituir la que se estableci¨® en noviembre de 2003 a ra¨ªz de la compra de Alcosto.