Bot¨ªn arremete contra el cors¨¦ a las empresas

Libertad de mercado en las normas internas de las empresas. Frente a la tendencia actual de controlar el comportamiento de las sociedades, capitaneado por la Comisi¨®n de Valores, Emilio Bot¨ªn, presidente de Grupo Santander, pidi¨® ayer "autorregulaci¨®n, de acuerdo con la libertad de organizaci¨®n que debe presidir la actuaci¨®n de las empresas" y que "los accionistas y los mercados juzguen". Bot¨ªn, que presidi¨® la junta de accionistas en Santander, anunci¨® que el banco tendr¨¢ un beneficio neto de 7.000 millones de euros en 2006, lo que supone ganar un 12% m¨¢s que en 2005, y el doble de lo alcanzado hace dos a?os.

El presidente del primer banco de la zona euro intent¨® animar a los accionistas, que este a?o han visto c¨®mo ha ca¨ªdo un 4,75% el banco en Bolsa, con el anuncio de un primer dividendo en agosto con cargo a 2006 un 15% superior al del a?o pasado.

Parte de la oposici¨®n a las reglas de buen gobierno se debe al coste que generan

Los analistas castigan a la entidad porque creen que pagar¨¢ con t¨ªtulos los bancos que compre

Bot¨ªn no ocult¨® su malestar por la corriente reguladora sobre las empresas, liderada por la CNMV. Ante las cr¨ªticas lanzadas por el responsable del regulador de los mercados, Manuel Conthe, Emilio Bot¨ªn destac¨® que el Santander "ha estado siempre en vanguardia en gobierno corporativo" y cit¨® la eliminaci¨®n de blindajes, el principio de "un accionista, un voto" y la informaci¨®n sobre los sueldos de los consejeros y ejecutivos que facilita la entidad. El presidente gana tres millones de euros al a?o y el consejero delegado, Alfredo S¨¢enz, 7,16 millones. Bot¨ªn pidi¨® que la informaci¨®n de las empresas cotizadas fuera "amplia, veraz y transparente" y "dentro de ese marco, la autorregulaci¨®n debe ser el hilo conductor".

Bot¨ªn, considerado el empresario m¨¢s influyente de Espa?a y cuya familia controla directamente el 0,70% del grupo, explic¨® por qu¨¦ est¨¢ en contra de normas iguales para todos: "Cada empresa es un caso distinto". "No comparto las cr¨ªticas a la situaci¨®n de las grandes sociedades cotizadas en gobierno corporativo. No tenemos nada que envidiar a los pa¨ªses de nuestro entorno", a?adi¨®.

Bot¨ªn no ocult¨® que parte de su oposici¨®n a esta normativa se debe "a los elevados costes que supone" cumplir con ella. En la memoria de la entidad se informa de que el banco ha gastado 5,4 millones para cumplir la legislaci¨®n norteamericana y 3,9 millones para informes legales de los supervisores. Bot¨ªn dijo que 117 personas "se dedicaron a tiempo completo" a estas funciones. Adem¨¢s, la factura de la auditora Deloitte ascendi¨® a 15,8 millones. Bot¨ªn considera que esta regulaci¨®n frena la salida a Bolsa de empresas, por lo que pidi¨® "una reflexi¨®n sobre los efectos del exceso de regulaci¨®n y sobre la necesidad de una mayor coordinaci¨®n de los reguladores internacionales". El gobernador del Banco de Espa?a, Jaime Caruana, ha pedido lo mismo en su discurso de despedida.

Bot¨ªn continu¨® con una perspectiva positiva del futuro. "2006 va a ser otro a?o excelente para el Santander. Los beneficios del primer trimestre han aumentado un 26%" y solt¨® uno de los grandes mensajes del d¨ªa: "Nuestro objetivo es alcanzar este a?o los 7.000 millones de euros de beneficio, lo que supondr¨ªa duplicar el que alcanzamos hace dos a?os". El a?o pasado logr¨® 6.220 millones. Seg¨²n sus c¨¢lculos, el beneficio ordinario, sin contar las plusval¨ªas, ser¨ªa de 6.500 millones en este ejercicio, frente a los 5.200 millones de 2005. Con estos c¨¢lculos en su mano, el presidente del grupo Santander anunci¨® a la junta que el consejo hab¨ªa acordado pagar el pr¨®ximo 1 de agosto un primer dividendo a cuenta a cargo de los resultados de 2006 un 15% superior al primero del a?o pasado.

Una buena parte de los accionistas pidieron explicaciones al presidente del banco sobre una cuesti¨®n clave del Santander: la diferencia entre lo que sube el beneficio, un 72% en 2005, y lo que se eleva el dividendo, un 25%. "La raz¨®n", explic¨® Bot¨ªn, "es que para comprar el brit¨¢nico Abbey hicimos una ampliaci¨®n de capital", es decir, pag¨® a los accionistas brit¨¢nicos con t¨ªtulos del Santander y por lo tanto aument¨® la base de capital y redujo la remuneraci¨®n de cada t¨ªtulo. La ratio que mejor refleja la situaci¨®n es la del beneficio por acci¨®n, que subi¨® un 36,8% en 2005 aunque los beneficios del grupo lo hicieran un 72%.

Bot¨ªn ha optado por crecer pagando con acciones. Es su estrategia principal y le pasa factura. El mejor reflejo es la cotizaci¨®n en Bolsa, donde el Santander sube menos que competidores como el BBVA. Los analistas castigan a la entidad porque creen que puede seguir pagando con acciones los bancos que compre. En lo que va de a?o ha ca¨ªdo un 4,75% aunque en 2005 subi¨® un 22,12% en Bolsa. El presidente del d¨¦cimo banco del mundo insisti¨®: "La cotizaci¨®n, que est¨¢ en 10,62 euros, no refleja el verdadero valor del banco".

Para suavizar las cr¨ªticas, se remont¨® al pasado y record¨® que "la rentabilidad de la acci¨®n, incluido el crecimiento anual del dividendo, ha sido del 399% en los ¨²ltimos 10 a?os frente al 267% del Ibex 35, lo que sit¨²a nuestros t¨ªtulos en el puesto 12 entre las 100 mayores empresas del mundo". En respuesta a algunos accionistas, reconoci¨® que "ha ca¨ªdo la acci¨®n, pero se debe al castigo que han sufrido los mercados en los ¨²ltimos meses por el encarecimiento del petr¨®leo y la situaci¨®n internacional".

Pese a este castigo burs¨¢til recibido, Bot¨ªn insisti¨® en mantener su estrategia de compras, aunque m¨¢s matizada que en ocasiones anteriores. "Es igualmente necesario estar atentos a las oportunidades que puedan surgir creciendo con rentabilidad a medio y largo plazo. Nuestro objetivo no es crecer por crecer. S¨®lo realizaremos adquisiciones que creen valor para nuestros accionistas". En los ¨²ltimos a?os el Santander ha comprado, mediante ampliaci¨®n de capital, Banesto, el grupo portugu¨¦s Totta, una participaci¨®n en el Royal Bank of Scotland, el brasile?o Banespa y el brit¨¢nico Abbey.

Los analistas alaban globalmente la pol¨ªtica de crecimiento, pero critican que Bot¨ªn no dude en firmar compras aunque no sean rentables desde el primer a?o (como es el caso del brit¨¢nico Abbey), lo que lastra el beneficio por acci¨®n. En febrero pasado, el primer ejecutivo anticip¨® compras. "El cielo es el l¨ªmite", concluy¨®.

En ese terreno, Bot¨ªn se enorgulleci¨® de la adquisici¨®n del 19,8% del banco de Filadelfia Sovereing, por el que ha pagado 2.400 millones. Continuando en el continente americano, el presidente del Santander alab¨®, con m¨¢s fuerza que en ocasiones anteriores, la divisi¨®n de Latinoam¨¦rica, "uno de los m¨¢s claros soportes para el crecimiento futuro del grupo" y record¨® que Brasil, M¨¦xico y Chile, donde est¨¢n presentes, suponen el 75% del PIB de la regi¨®n.

Otro de los destinatarios de las alabanzas fue Abbey, donde "los ingresos aumentan y se avanza r¨¢pidamente en la implantaci¨®n de nuestra cultura". Bot¨ªn dedic¨® unas palabras de felicitaci¨®n a su consejero delegado, Francisco G¨®mez Rold¨¢n, "por esta magn¨ªfica operaci¨®n".

Alfredo S¨¢enz, vicepresidente y consejero delegado, tuvo un discurso m¨¢s optimista, con frases como "estamos en otra dimensi¨®n" y "esto s¨®lo es el principio". S¨¢enz asegur¨® que la entidad estudia ya c¨®mo organizar el banco para ganar dinero entre 2006-2010. Entre las fortalezas del grupo destac¨® que el 83% de los ingresos proceden de la banca comercial, con gran arraigo en Europa continental, Reino Unido y Latinoam¨¦rica, la amplia base de clientes, 66 millones, "lo que no s¨®lo nos permite crecer m¨¢s que nuestros competidores, sino mejor que ellos".