Severstal ofrece a Arcelor rebajar al 25% su participaci¨®n tras la fusi¨®n

La rusa Severstal propuso ayer al Consejo de Administraci¨®n de Arcelor un cambio en su acuerdo de fusi¨®n. Alex¨¦i Mordashov, propietario del 89,9% de Severstal, ya no entrar¨¢ con el 32% del capital, sino que lo har¨¢ con un 25%. El Consejo de Administraci¨®n de Arcelor analiz¨® ayer la propuesta y "por unanimidad" decidi¨® aplazar su decisi¨®n hasta el pr¨®ximo domingo 25. La CNMV exigi¨® anoche a Arcelor que clarifique ya sus proyectos.

Severstal present¨® su nueva oferta como una "mejora sustancial" sobre el acuerdo anunciado el pasado 26 de mayo. Mordashov recibir¨¢, fruto de una ampliaci¨®n de capital a 44 euros la acci¨®n, 210 millones de t¨ªtulos, frente a los 295 previstos, a cambio de sus activos en Severstal. Mordashov ya no tendr¨¢ que pagar adem¨¢s 1.200 millones de euros. Esta reducci¨®n de la participaci¨®n del 32% al 25% supone tambi¨¦n la desaparici¨®n de las limitaciones en el uso y disfrute de sus acciones. As¨ª, ya no estar¨ªa obligado a seguir la l¨ªnea que marque el consejo de administraci¨®n. Tampoco tendr¨ªa una limitaci¨®n de venta ni de compra en los pr¨®ximos cinco a?os. Mordashov, sin embargo, se compromete a lanzar una OPA por el 100% de Arcelor si en alg¨²n momento alcanzara el 33,3% del capital. Esta OPA deber¨ªa lanzarse a 44 euros como m¨ªnimo, ya que ¨¦ste es el valor de referencia al que se realizar¨¢ la ampliaci¨®n de capital. La operaci¨®n se deshar¨ªa autom¨¢ticamente si sale adelante la OPA de Mittal Steel.

Los accionistas de Arcelor siguen teniendo abierta la puerta al rechazo del acuerdo con Severstal si en la junta general del pr¨®ximo d¨ªa 30 el 50% del capital se opone. La fusi¨®n es, junto al dividendo extraordinario y la devoluci¨®n de capital a los accionistas, uno de los elementos claves de las medidas antiopa emprendidas por Arcelor. La ley luxemburguesa, que rige la oferta, no exige pasividad al opado. Mittal Steel mantiene abierta su campa?a para sumar apoyos en contra del pacto con Severstal.

La proximidad del plazo l¨ªmite establecido para la OPA hostil de Mittal Steel, el 5 de julio, empieza a inquietar a los accionistas y a las propias empresas implicadas. Desde el pasado 29 de enero en que se conoci¨® la intenci¨®n del grupo anglo-indio ha habido cambios en el accionariado. La firma de inversi¨®n Carlo Tassara, controlada por el millonario polaco Romain Zaleski, cuenta con una participaci¨®n en Arcelor del 7,59%. En mayo super¨® la barrera del 5% y aseguran que ha estado detr¨¢s de la decisi¨®n de suspender la junta, que se deb¨ªa haber celebrado ayer, en la que se iba a aprobar la propuesta de recompra de acciones a 44 euros y devolver a los accionistas 6.500 millones de euros.

Los m¨¢ximos directivos de Arcelor aseguran que la inversi¨®n de Zaleski responde a una apuesta personal por el proyecto y que no desea la integraci¨®n con Mittal Steel. Adem¨¢s, dicen que Zaleski, actual primer accionista, entrar¨¢ en el consejo de administraci¨®n. El diario brit¨¢nico Financial Times public¨® ayer que el espa?ol Jos¨¦ Mar¨ªa Aristrain, que cuenta con el 3,7% del capital, tambi¨¦n habr¨ªa presionado en esta direcci¨®n.

Ayer se manten¨ªa el rumor de que Mittal Steel, primera sider¨²rgica mundial en toneladas y segunda en cifra de ventas, podr¨ªa mejorar su oferta. Mittal valora en 37,74 euros las acciones de Arcelor, la segunda sider¨²rgica por toneladas y la primera por ventas. De esta cantidad que ofrece Mittal, se debe descontar la parte que considera extraordinaria del dividendo, 1,05 euros por acci¨®n. El dividendo ya pagado asciende a 1,85 euros.

Mittal Steel present¨® su oferta mejorada el 19 de mayo y valora en 25.800 millones de euros Arcelor, frente a una valoraci¨®n inicial de 18.600 millones. Mittal se conforma con tener un 45% del capital y con que todas las acciones sean iguales y tengan un solo voto. La oferta ha sido rechazada por el consejo de Arcelor.

Advertencia de la CNMV

Los reguladores de los mercados donde cotiza Arcelor suspendieron ayer el valor en Bolsa ante la reuni¨®n del consejo de la sider¨²rgica, que finalmente aplaz¨® cualquier decisi¨®n hasta el domingo. Por ello, la suspensi¨®n de cotizaci¨®n se mantendr¨¢ hasta el lunes.

Los supervisores, entre ellos la CNMV, "requieren a los administradores de Arcelor para que clarifiquen sus proyectos y posiciones con la mayor brevedad posible antes de la reanudaci¨®n de la cotizaci¨®n". Las autoridades burs¨¢tiles subrayan que los accionistas deben tomar en la junta del 30 de junio decisiones muy relevantes y que deben conocer todos los datos con antelaci¨®n suficiente.