Lanetro salta al parqu¨¦

La segunda es la vencida. Tras frustrar su salida a Bolsa en 2000, Lanetro saltar¨¢ al parqu¨¦ el 18 de julio, colocando un 23% de su capital entre inversores institucionales. Valdr¨¢ entre 6 y 8 euros por acci¨®n. Los analistas creen que el precio est¨¢ ajustado, y destacan su balance saneado y sus planes de expansi¨®n en China y EE UU. Temen la escasa diversificaci¨®n de su negocio y la situaci¨®n actual de los mercados, y dudan de la estabilidad de su accionariado.

El 87% de sus ventas est¨¢n en Europa, y el 88%, en el consumidor. Acaba de comprar Alvento, con presencia en Am¨¦rica Latina

Lanetro se convirti¨® en lo que es hoy en septiembre de 2004. Los contenidos para m¨®viles son ya el 99,4% de su actividad

"Mucho trabajo". Javier P¨¦rez Dolset, presidente y fundador de Lanetro, resume as¨ª la sensaci¨®n que tiene al enfilar la recta final de un proceso que se inici¨®, pr¨¢cticamente, cuando naci¨® esta compa?¨ªa, hace 10 a?os. Inmerso en pleno roadshow, que le llevar¨¢ por varias capitales europeas y por Estados Unidos, P¨¦rez Dolset dice tener "buenas sensaciones" de la opini¨®n de posibles inversores y analistas sobre su compa?¨ªa.

Lanetro saldr¨¢ a Bolsa el 18 de julio. Se ofrecer¨¢n 30 millones de acciones; de ellas, 20 millones ser¨¢n nuevas acciones emitidas en ampliaci¨®n de capital. Es el 23% del capital de la compa?¨ªa y, adem¨¢s, otras 4,5 millones de acciones se dirigir¨¢n a la opci¨®n de compra de las entidades aseguradoras (green-shoe). El precio definitivo ser¨¢ fijado el 14 de julio, pero la banda indicativa est¨¢ entre 6 y 8 euros, lo que significa que la compa?¨ªa valdr¨¢ entre 773 y 1.030 millones de euros.

Lanetro fue fundada en 1996, pero se convirti¨® en lo que es hoy en septiembre de 2004. En esa fecha compr¨® Zed, la filial de contenidos para m¨®viles de TeliaSonera, y este mercado supone ya el 99,4% de sus ingresos. El negocio con el que naci¨® - portal de Internet- s¨®lo es ya el 0,3%.

Lanetro factur¨® 135,6 millones de euros en 2005, y su EBITDA (resultado bruto de explotaci¨®n) fue de 23,4 millones de euros. "El balance est¨¢ totalmente saneado", explica Felipe Mes¨ªa, analista de Self Trade. "Y su idea es utilizar el dinero que capten para financiar su expansi¨®n en los mercados estadounidense y chino de m¨®viles, en los que se prev¨¦ grandes crecimientos", a?ade.

Los analistas, sin embargo, no olvidan los riesgos. Uno de ellos es la escasa diversificaci¨®n. Aparte de que el 99% de sus ingresos son servicios a m¨®viles (un negocio muy competitivo), la compa?¨ªa realiza el 87% de su negocio en Europa, y el 88%, en la venta de contenidos al consumidor final (B2C). Son algunas razones por las que Lanetro ha anunciado la compra de Alvento, con operaciones en Am¨¦rica Latina y negocio a empresas (B2B). Otro riesgo es la estabilidad del accionariado, en concreto de Apax e Inova que, como fondos de capital riesgo, en alg¨²n momento vender¨¢n sus acciones. El estado del mercado, y el hecho de que otras empresas como T¨¦cnicas Reunidas hayan tenido que rebajar el precio de su oferta ante la escasa demanda, tambi¨¦n preocupa. "El precio es muy ajustado, no es caro, pero todo depender¨¢ de la demanda", opina Mes¨ªa. "No tenemos una bola de cristal, pero creemos que el rango de precios es muy atractivo. Lo veremos en dos semanas", concluye P¨¦rez Dolset.