El euro sube frente al d¨®lar y el yen por la aceleraci¨®n del crecimiento en Europa

Vacaciones m¨¢s baratas y exportaciones m¨¢s dif¨ªciles. Son algunas de las consecuencias de la fuerte revalorizaci¨®n del euro en las ¨²ltimas semanas. La moneda com¨²n europea marc¨® ayer un r¨¦cord hist¨®rico frente al yen y roz¨® tambi¨¦n sus m¨¢ximos en m¨¢s de un a?o frente al d¨®lar estadounidense. La aceleraci¨®n del crecimiento en Europa durante el segundo trimestre y las perspectivas de mayores subidas de tipos de inter¨¦s en Europa que en Estados Unidos y Jap¨®n han propiciado la escalada del euro, en opini¨®n de los economistas.

La Reserva Federal (Fed) estadounidense se?al¨® hace dos semanas un punto de inflexi¨®n en la econom¨ªa de Estados Unidos al darse una pausa en las subidas de tipos de inter¨¦s. Por el contrario, Europa dio a conocer poco despu¨¦s una aceleraci¨®n de crecimiento econ¨®mico hasta su mayor ritmo en seis a?os. En Jap¨®n, mientras, el segundo trimestre de 2006 supuso un cierto par¨®n: un 0,2% frente al 0,7% de enero a marzo, seg¨²n los datos que hizo ayer p¨²blicos la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico (OCDE).

Las estad¨ªsticas publicadas por unos y otros en los ¨²ltimos d¨ªas han reforzado esa impresi¨®n de que mientras la econom¨ªa europea acelera y sus tipos de inter¨¦s tienen recorrido al alza, las de Estados Unidos y Jap¨®n viven un momento de pausa que difumina cualquier perspectiva de endurecimiento monetario.

Tipos de inter¨¦s

Tras la reuni¨®n del pasado 9 de agosto, en la que la Fed mantuvo los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos en el 5,25%, el presidente del ¨®rgano regulador, Ben Bernanke, advirti¨® de que la pausa era s¨®lo moment¨¢nea. Un alto en el camino tras 17 subidas consecutivas. Tambi¨¦n el Banco de Jap¨®n ha roto este verano su pol¨ªtica de inter¨¦s cero mantenida durante seis a?os y el pasado mes de julio subi¨® las tasas al 0,25%. Por su parte, el Banco Central Europeo situ¨® las tasas en el 3% a principios de agosto, y los analistas esperan que antes de que finalice el a?o haya dos subidas de cuarto de punto, hasta el 3,5%.

Ayer mismo, la OCDE public¨® los datos de la evoluci¨®n econ¨®mica en el segundo trimestre del a?o. Seg¨²n la organizaci¨®n, la econom¨ªa de los pa¨ªses m¨¢s desarrollados del mundo creci¨® un 0,7%, tres d¨¦cimas menos de lo que lo hizo durante los tres primeros meses del a?o.

La desaceleraci¨®n se debi¨® fundamentalmente a la evoluci¨®n del producto interior bruto estadounidense, que entre abril y junio apenas aument¨® un 0,6%, frente al 1,4% del trimestre anterior. Entretanto, en la zona euro el crecimiento lleg¨® al 0,9%, tres d¨¦cimas m¨¢s que entre enero y marzo.

En ese contexto, la moneda ¨²nica europea se ha venido revalorizando con fuerza en los mercados de divisas internacionales durante las ¨²ltimas jornadas. As¨ª, ayer el cambio oficial del euro fue de 1,2919 d¨®lares, muy cerca de los m¨¢ximos anuales marcados en junio. A su vez, marc¨® un cambio de 149,43 yenes, el m¨¢ximo hist¨®rico frente a la divisa nipona.

La revalorizaci¨®n del euro tiene dos caras. Por un lado, se abaratan las importaciones de terceros pa¨ªses. Eso puede tener un impacto negativo sobre la producci¨®n interna, pero tambi¨¦n resultar algo beneficioso en una coyuntura como la actual, con un barril de brent por encima de los 70 d¨®lares desde finales del pasado junio. Al cotizar el crudo en d¨®lares, la revalorizaci¨®n de la moneda europea lo abarata. El petr¨®leo del mar del Norte ayer volvi¨® a subir por el anuncio iran¨ª de que continuar¨¢ con su programa nuclear, tras el clima de bajadas vivido la semana pasada.

Balanza comercial

En sentido contrario, la fortaleza de la divisa europea perjudica las exportaciones de la zona euro, lo que perjudica en particular a econom¨ªas tan exportadoras como la alemana, que la pasada semana public¨® un dato de crecimiento del 0,9% en el segundo trimestre que permite pensar en un cierto despegue.

La carest¨ªa del crudo y la fortaleza del euro ya est¨¢n pasando cierta factura a la balanza comercial europea. El super¨¢vit comercial de la zona euro se redujo en junio hasta 2.000 millones, un 70% menos que en el mismo mes del a?o anterior. Las exportaciones de los 12 pa¨ªses de la zona monetaria crecieron un 8% hasta 116.900 millones y las exportaciones aumentaron un 13% hasta 114.900 millones, seg¨²n los datos difundidos ayer por Eurostat, la oficina estad¨ªstica comunitaria.