La econom¨ªa mundial, en plena forma

La econom¨ªa mundial vive su mejor ciclo de las ¨²ltimas tres d¨¦cadas. Seg¨²n previsiones del Fondo Monetario Internacional (FMI), este a?o crecer¨¢ un 5,1%, un ritmo que en los ¨²ltimos 30 a?os s¨®lo se vio superado en 2004. Para el a?o que viene, el aumento del PIB del planeta se moderar¨¢ hasta el 4,9%. Europa confirma su recuperaci¨®n, tras cinco a?os de aton¨ªa, y compensar¨¢ la desaceleraci¨®n de la econom¨ªa estadounidense. La Comisi¨®n Europea estima que los 12 pa¨ªses de la zona euro crecer¨¢n este a?o un 2,5%, cuatro d¨¦cimas m¨¢s de lo previsto el pasado mayo, el mayor avance en el ¨¢rea desde 2000. A pesar del optimismo de las previsiones, la inflaci¨®n y los desequilibrios externos siguen siendo riesgos que podr¨ªan empa?ar el panorama.

La econom¨ªa mundial avanzar¨¢ m¨¢s de lo previsto este a?o y cerrar¨¢ en 2006 su quinto a?o consecutivo de fuerte crecimiento. As¨ª se desprende las ¨²ltimas cifras que el Fondo Monetario Internacional (FMI) dar¨¢ a conocer la semana que viene, en v¨ªsperas de la asamblea anual que la mencionada instituci¨®n y el Banco Mundial celebrar¨¢n en Singapur el 16 y 17 de septiembre.

Seg¨²n ha trascendido, a trav¨¦s de la agencia italiana Ansa, del ¨²ltimo informe de Perspectivas Econ¨®micas Mundiales que elabora el FMI cada semestre, el PIB mundial crecer¨¢ este a?o un 5,1%, frente al 4,9% que estimaba la pasada primavera. Para 2007, sin embargo, el ritmo se moderar¨¢ hasta el 4,9%, pero aun as¨ª la cifra es superior al 4,7% que el fondo calculaba hace unos meses.

China seguir¨¢ siendo el gran motor de la econom¨ªa planetaria, con un crecimiento del 10% este a?o, cinco d¨¦cimas por encima de lo previsto anteriormente. Por el contrario, el FMI ha recortado su estimaci¨®n para EE UU, ya que ahora se espera que termine este ejercicio con un avance del 3%, frente al 3,4% que se anticipaba en primavera, seg¨²n recoge la citada agencia italiana.

Pero la gran novedad es que el despegue de la econom¨ªa europea ya es un hecho. El FMI anticipa un crecimiento en los 12 pa¨ªses de la zona euro del 2,4% para este a?o, cuando en abril la previsi¨®n se quedaba en el 2%. El organismo multilateral no hace sino confirmar el optimismo de otras instituciones respecto al Viejo Continente. La Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico (OCDE) fijaba el pasado martes sus expectativas en el 2,7% para los pa¨ªses que comparten la moneda europea, cinco d¨¦cimas m¨¢s de lo previsto el pasado mayo.

Ayer fue la Comisi¨®n Europea quien aliment¨® el optimismo: el crecimiento econ¨®mico previsto para este a?o alcanzar¨¢ el 2,7% en la Europa de los Veinticinco y del 2,5% para la zona euro, seg¨²n las previsiones presentadas ayer por el comisario de Asuntos Econ¨®micos y Monetarios, Joaqu¨ªn Almunia. Las nuevas cifras suponen una mejora de 0,4 d¨¦cimas, en ambos casos, sobre las previsiones de primavera. Se trata del crecimiento de la econom¨ªa europea m¨¢s intenso desde 2000.

Inversi¨®n y consumo

Los motores de esta recuperaci¨®n son la inversi¨®n privada y el consumo interno. El primer factor creci¨® durante el segundo trimestre de este a?o un 2% respecto a los tres meses anteriores. El resultado m¨¢s relevante de esta mejora del panorama econ¨®mico ha sido la reducci¨®n de desempleo, que ha bajado hasta el 8% en el conjunto de la Uni¨®n Europea y al 7,8% en la zona euro. Hace un a?o los parados representaban el 8,7% y 8,6% de la poblaci¨®n activa, respectivamente en ambas zonas. El comisario se mostr¨® abiertamente optimista sobre el futuro y se?al¨® que "si hay que hacer alguna variaci¨®n de estas previsiones ser¨¢ al alza". Sin ocultar su satisfacci¨®n por el tir¨®n econ¨®mico a?adi¨®: "Debemos irnos acostumbrando a que, a diferencia de los ¨²ltimos a?os, ahora nuestras expectativas ser¨¢n mejores que las de otras zonas". El salto cualitativo se produjo durante el segundo trimestre de este a?o, cuando Francia registr¨® un fuerte tir¨®n (1,1%) y Alemania y Espa?a (0,9%), respecto al trimestre anterior. En estos casos son cifras ya certificadas por Eurostat. Para el segundo semestre de este a?o la previsi¨®n de crecimiento es del 0,7%.

Almunia destac¨® "la resistencia de las econom¨ªas europeas al fuerte crecimiento del petr¨®leo, que desde principios de 2005 se ha encarecido en un 80%.

En relaci¨®n con la inflaci¨®n, el comisario mostr¨® su satisfacci¨®n porque el mayor coste del petr¨®leo no se hab¨ªa trasladado a los consumidores y la inflaci¨®n subyacente se manten¨ªa contenida. La inflaci¨®n se situar¨¢ este a?o en el 2,3%, una d¨¦cima m¨¢s que el a?o pasado.

Alemania, la econom¨ªa de referencia de la UE, registrar¨¢ tambi¨¦n un importante avance al elevar su crecimiento hasta el 2,2%, frente al 1,7% previsto el pasado mayo. En el segundo semestre de este a?o se beneficiar¨¢ de un aumento del consumo, debido a que se anticipar¨¢n muchas compras ante la subida del IVA de tres puntos porcentuales a partir del 1 de enero de 2007.

A juicio de Almunia, la subida del IVA en Alemania ser¨¢ neutral, "algo m¨¢s de crecimiento este a?o, algo menos en 2007 y algo de repunte al a?o siguiente". Sin embargo, destac¨® que el incremento de la recaudaci¨®n fiscal ser¨¢ muy saludable para las finanzas p¨²blicas. Francia (2,3%) e Italia (1,7%) tambi¨¦n experimentan una mejora de su crecimiento de cuatro d¨¦cimas.

Riesgos

A pesar de los favorables augurios, el horizonte econ¨®mico no acaba de estar del todo despejado. La Direcci¨®n General de Asuntos Econ¨®micos de la Comisi¨®n, que anunciar¨¢ sus previsiones definitivas en noviembre, advirti¨® de que no pueden descartarse nuevas subidas de los precios de petr¨®leo. Existe tambi¨¦n la preocupaci¨®n de que se produzca un ajuste turbulento de los desequilibrios internacionales y tampoco se pierde de vista la posibilidad de una ralentizaci¨®n del mercado de la vivienda en los Estados Unidos.

El FMI comparte esos temores. El director gerente del FMI, Rodrigo Rato, valor¨® al martes con optimismo las previsiones de la econom¨ªa mundial este a?o, pero reconoci¨® que "hay m¨¢s nubes en el horizonte que hace un a?o" y que "los riesgos inflacionistas son una preocupaci¨®n".

Con todo, los expertos no ven motivos para la alarma. Gustavo Trillo, director de Gesti¨®n de JP Morgan, se?ala que la desaceleraci¨®n de EE UU ser¨¢ positiva, puesto que, previsiblemente, la Reserva Federal no se ver¨¢ obligada a subir tipos de forma dr¨¢stica. De hecho, s¨®lo podr¨ªa quedar una nueva alza de tipos (ahora en el 5,25%) de un cuarto de punto. Al tiempo, el Banco Central Europeo (BCE) podr¨¢ seguir levantando el pie del acelerador monetario y elevar el tipo de inter¨¦s -previsiblemente en dos ocasiones m¨¢s- de la zona euro (3%) a medida que la econom¨ªa crezca. Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez, estratega de Citigroup en Espa?a, apunta el descenso del precio del crudo y la estabilizaci¨®n del precio de las materias primas como factores de tranquilidad.