NH consigue bocado en Italia

NH, la primera cadena hotelera urbana de Espa?a, lo ser¨¢ pronto tambi¨¦n de Italia. La compra de la cadena Jolly, con 45 hoteles y 7.452 habitaciones, ha supuesto, en opini¨®n de Gabriele Burgio, presidente de NH, conseguir uno de los objetivos estrat¨¦gicos de los ¨²ltimos a?os y superar con creces la perseguida masa cr¨ªtica de los 1.000 millones de ventas anuales.

Tras la compra de Jolly, la empresa lograr¨¢ el 70% de sus ventas fuera de Espa?a despu¨¦s de cinco a?os de fuerte expansi¨®n internacional

Italia es uno de los mercados m¨¢s complicados de Europa para las empresas extranjeras. As¨ª lo han podido comprobar el BBVA, Abertis y otras empresas extranjeras de varios sectores, entre ellos, el hotelero. La francesa Accor, por ejemplo, no ha logrado afianzarse pese a sus intentos. Por eso, el presidente de NH explica exultante el cierre de una operaci¨®n, que "ha sido la m¨¢s compleja de las realizadas hasta ahora pero que ha sido pan para nuestros dientes, como recuerda el dicho italiano".

Burgio, que afirma que es considerado italiano en Espa?a y espa?ol en Italia, califica esta compra como la "guinda de un proceso que se inici¨® en 1999 cuando NH compr¨® el 20% de Jolly y la culminaci¨®n de una nueva etapa de expansi¨®n de la empresa Espa?ola".

NH Hoteles ha suscrito un acuerdo con las italianas banca Intesa y Joker (actual accionista mayoritario de la cadena Jolly Hotels) para crear una nueva sociedad denominada Grande Jolly mediante la que controlar¨¢ no menos del 75% del capital de Jolly Hotels.

Grande Jolly (del que NH Italia controlar¨¢ el 51%, Joker el 42% y Banca Intesa el 7%) lanzar¨¢ una Oferta P¨²blica de Adquisici¨®n (OPA) sobre el restante 25% en manos de accionistas minoritarios con el objetivo final de excluir de la cotizaci¨®n burs¨¢til a la cadena hotelera.

Tras la compra de Jolly, la compa?¨ªa espa?ola lograr¨¢ que s¨®lo el 30% de su facturaci¨®n proceda del mercado nacional, lo que da una idea del proceso de internacionalizaci¨®n de NH en los ¨²ltimos tres a?os. El valor prohibitivo de los inmuebles en Espa?a ha sido uno de los elementos que ha impulsado a los gestores de NH a acelerar la presencia internacional, seg¨²n ha reconocido Burgio.

"La marca NH, que hace tres a?os contaba con un ¨ªndice de reconomiento bajo en Europa, hoy es f¨¢cil de vender y contamos con una gran demanda por parte de empresas para explotar nuestra marca en sus varias modalidades", ha resaltado Burgio. El presidente de NH entiende que ahora la empresa deber¨¢ tomarse un respiro debido a su continuo y acelerado grado de expansi¨®n. "La estructura directiva, de negocio y de gesti¨®n, hay que mantenerla tensa pero sin romperla", recalca Burgio.

Vender parte de Sotogrande

La financiaci¨®n de la compra ha corrido a cargo Banca Intesa, Mediobanca y Tambury Bank. NH posiblemente la abordar¨¢ sin tener que abordar una ampliaci¨®n de capital. "En dos o tres semanas analizaremos si es necesario ampliar capital, aunque posiblemente ser¨¢ en una cifra menor. A los accionistas no les gusta que se diluya su porcentaje", explica Burgio.

La cadena puede obtener financiaci¨®n con la venta de una parte de Sotogrande tras la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) en curso. En el folleto, NH se?ala que su intenci¨®n es "reducir su participaci¨®n accionarial en Sotogrande" sin quedarse por debajo del 51%.

NH, con el control de la firma hotelera italiana, reunir¨¢ una cartera con 314 hoteles y 46.419 habitaciones. Adem¨¢s, tiene 43 proyectos con 6.500 habitaciones en marcha. Seg¨²n los responsables de NH, es la cadena europea que m¨¢s ha crecido en los ¨²ltimos cinco a?os, aunque algunas operaciones de compra, como la de la cadena Astron, han tardado en dar sus frutos en la cuenta de resultados.

Los responsables de NH no albergan ning¨²n temor a encontrarse en las tripas de Jolly Hotels ninguna sorpresa desagradable, ya que estaban dentro de la empresa y han contado con socios muy conocedores del sector hotelero. La Bolsa castig¨® la operaci¨®n con tres ca¨ªdas consecutivas del valor, que sumaron el 4%, porcentaje que, a juicio de Burgio, se recuperar¨¢ en poco tiempo.

La empresa ha presentado los resultados de los nueve primeros meses (aumento del 18,5% del beneficio) coincidiendo con esta compra. Los resultados han tenido distinta valoraci¨®n por parte de los analistas. Mientras para los expertos de Caja Madrid han sido los que el mercado esperaba, para Merrill Lynch se trata de unos resultados pobres lejos del potencial de la empresa.

NH sigue con una china en su zapato, Hesperia, el primer accionista que declara contar con el 23,5%, una presencia que no es deseada por la direcci¨®n de la empresa. Burgio se toma con humor este desajuste en la estructura de capital. "No es una china en el zapato es un chin¨®n, pero yo no tengo nada en contra de Hesperia. Ellos saben que si quieren controlar la empresa deben hacer una OPA por el 100%, tal y como dice la ley".

La entrada de Hesperia parece que no preocupa a la actual gesti¨®n, que cuenta con apoyo de un n¨²cleo estable cercano al 40% del capital. Los estatutos de NH establecen, adem¨¢s, que el l¨ªmite de voto de cualquier accionista es del 10%, y que para cambiar estos estatutos deben contar en junta de accionistas con el 75% del capital, lo que es poco menos que imposible en la pr¨¢ctica porque el n¨²cleo estable esta unido. La situaci¨®n para Hesperia parece ahora que es de bloqueo.