Una OPA para que nada cambie en OHL

Juan Miguel Villar Mir, presidente y mayor accionista de OHL, ante la efervescencia de operaciones corporativas y de cambios normativos en el mercado de OPA, ha decidido seguir la m¨¢xima de Lampedusa en su novela El gatopardo: cambiar todo para que nada cambie. Y ha ideado una OPA, a la que nadie acuda por ruinosa, que le va a permitir con todas las bendiciones tener m¨¢s del 50% de OHL.

La OPA obligatoria, dice AEMEC, es "un derecho" de los minoritarios que "se convierte en ficci¨®n" si el precio les supone una gran p¨¦rdida de valor

Villar Mir rechaza segundas lecturas a la OPA, como la preparaci¨®n de operaciones corporativas o el inicio del relevo familiar al frente de OHL

Peque?os accionistas han puesto esta semana el grito en el cielo, coincidiendo con la presentaci¨®n de resultados del tercer trimestre del grupo constructor y de servicios (v¨¦ase la informaci¨®n gr¨¢fica adjunta), por la OPA que tramita ante la CNMV el Grupo Villar Mir y que est¨¢ dirigida al 100% del capital y a un precio -previamente pactado con el citado organismo regulador- de 15,62 euros por acci¨®n (importe que corresponde al precio medio al que el grupo ha comprado acciones propias para despu¨¦s amortizarlas). Este precio, sin embargo, es casi un 30% inferior al de su cotizaci¨®n actual.

La Asociaci¨®n Espa?ola de Accionistas Minoritarios (AEMEC) ha hecho p¨²blica su "inquietud" respecto a esta OPA y ha pedido a la CNMV un mayor celo en defensa de los accionistas minoritarios.

La legislaci¨®n fija que cuando la participaci¨®n de un accionista supera el 50% de la sociedad, ¨¦ste debe lanzar una OPA por la totalidad de la empresa. La compra de acciones propias para su amortizaci¨®n, decisi¨®n adoptada a solicitud de los minoritarios de OHL y refrendada en juntas generales de la sociedad, explican fuentes de la constructora, depar¨® indirectamente un incremento relativo de la participaci¨®n de Villar Mir en el grupo por encima del citado 50%.

Una situaci¨®n, agregan en la empresa, que s¨®lo dejaba dos opciones a Villar Mir: vender algunas acciones o lanzar la OPA. ?sta es la decisi¨®n que eligi¨® y que lleva anunciando, incluido el precio que iba a ofertar, desde enero.

AEMEC, sin embargo, considera que "hacer una OPA" a un precio mucho menor que el de cotizaci¨®n "defrauda la finalidad de la norma". La OPA obligatoria, agrega, es "un derecho de los accionistas minoritarios", y ese derecho "se convierte en ficci¨®n cuando el precio que se le ofrece entra?a una p¨¦rdida importante de valor".

Villar Mir lanza la OPA por obligaci¨®n, explican en OHL, pero no quiere que los accionistas acudan a la misma y por eso ofrece el precio que ofrece. No necesita m¨¢s acciones para controlar OHL y tampoco quiere reducir su free float (porcentaje de capital susceptible de negociaci¨®n en Bolsa).

Algunos accionistas relevantes, como la familia mexicana de origen c¨¢ntabro G¨®mez Sainz, han iniciado un proceso de desinversion anticip¨¢ndose a la OPA. Hace unas semanas ha vendido un 4,71% de su participaci¨®n, aunque a¨²n mantiene un 8,69%.

Villar Mir, que rechaza segundas lecturas a la OPA, como la preparaci¨®n de operaciones corporativas o el inicio del proceso de relevo familiar al frente de OHL, reiteraba esta semana que el objetivo de su grupo para los pr¨®ximos a?os es "crecer deprisa y seguir comprando", fundamentalmente en el negocio concesional y en el mercado internacional, sobre todo en EE UU (ha adquirido este a?o una participaci¨®n de control en dos constructoras de Florida, con un desembolso de unos 126 millones de euros, y controla tambi¨¦n otra constructora en Texas).

El presidente de OHL descarta, sin embargo, la entrada de su grupo en el capital de compa?¨ªas energ¨¦ticas, como han hecho ACS (Iberdrola y Uni¨®n Fenosa), Acciona (Endesa) y Sacyr Vallehermoso (Repsol YPF), porque en su opini¨®n las empresas deben dedicarse a su propio objeto social.