La Caixa sale del Sabadell con la venta de su 12,4% por 1.295 millones

La Caixa se va del Banco Sabadell, en el que entr¨® hace cinco a?os para blindarlo de asaltos hostiles a las puertas de su salida a Bolsa. La caja controlaba hasta ahora un 12,45% del banco catal¨¢n, considerado "no estrat¨¦gico" desde hace tiempo. La venta, que culminar¨¢ antes de que acabe el a?o, se realizar¨¢ en dos fases y reportar¨¢ a La Caixa unos ingresos totales de 1.295 millones de euros, con una ganancia de 651 millones. Un 2,9% de las acciones ir¨¢ a parar al grupo UBS. Y casi todo el resto ir¨¢ a las actuales familias accionistas del banco, que se refuerzan y controlar¨¢n un 15% del capital.

Ya se ha despejado la primera inc¨®gnita de las muchas que a¨²n rodean la creaci¨®n del futuro holding que agrupar¨¢ las principales participaciones de La Caixa y que saldr¨¢ a cotizar al mercado en 2007: el Banco Sabadell, como ya se esperaba, no formar¨¢ parte de ese nuevo holding. El consejo de administraci¨®n de la caja se reuni¨® en la tarde de ayer y dio luz verde a la venta del 12,45% del capital que a¨²n controlaba La Caixa, a propuesta de su presidente, Ricard Fornesa, y de su director general, Isidre Fain¨¦.

La Caixa entr¨® en el capital del Sabadell tomando un 15% de las acciones, tras pactar con el banco que se mover¨ªa siempre entre el 10% y el 20% en los siguientes cinco a?os, en un acuerdo que venci¨® el pasado abril. En la pr¨¢ctica, el Banco de Espa?a, reticente a las participaciones de las cajas en bancos, le impidi¨® comprar m¨¢s acciones y tambi¨¦n nombrar dos consejeros. En el ¨²ltimo a?o, La Caixa ha ido vendiendo acciones y se ha quedado en un 12,45%.

Desde que La Caixa inici¨® la reorganizaci¨®n de su cartera de bancos y empresas, coincidiendo con el acceso a la presidencia de Fornesa en 2003, y desde que excluy¨® al Sabadell del grupo de participaciones clasificadas como "estrat¨¦gicas", la caja no ha escondido que ha tenido muchas ofertas jugosas. Sin embargo, frente a la posibilidad de que las acciones acabaran en manos ajenas a la estructura actual del Banco Sabadell, Fornesa y Fain¨¦ han optado en cierto modo por proteger el banco, a trav¨¦s de un pacto con las familias que constituyen el nuevo n¨²cleo duro accionarial de la entidad.

La creaci¨®n de ese n¨²cleo duro -en el que participan empresarios como Jos¨¦ Manuel Lara (Planeta), Isak Andic (Mango), H¨¦ctor Colonques (Porcelanosa), Joaqu¨ªn Folch-Rusi?ol (Tit¨¢n), Miguel Bosser (Textil M. Bosser) o Enrique Ba?uelos (Astroc)- ha sido orquestada por el propio Josep Oliu, presidente del Sabadell. Oliu se ha empleado a fondo en los ¨²ltimos meses para agrupar las participaciones de estos y otros inversores privados no identificados hasta poder constituir, el pasado agosto, un pacto parasocial que blindara un 7,5% del Sabadell.

La operaci¨®n tiene varias fases. Un 4,99% va a parar a una sociedad participada por destacados accionistas y consejeros del banco. Entre ellos figuran el propio Oliu y, al menos, Lara, Andic y Folch-Rusi?ol. El grupo bancario UBS se quedar¨¢ con un segundo bloque de acciones, equivalentes al 2,96% del Sabadell.

En total, La Caixa procedi¨® ayer a la venta de un 7,95% del capital, sumando el destinado a accionistas y consejeros del banco y el que se queda UBS. El importe conjunto asciende a 813 millones de euros.

En lo que queda de a?o, La Caixa se deshar¨¢ del 4,5% restante. En este sentido, la caja afirm¨® que ya "ha obtenido compromisos irrevocables para poder vender el resto de su participaci¨®n", por un importe de 482 millones.

Fuentes del Sabadell explicaron que, en esta segunda fase para vender el 4,5% restante, Isak Andic se ha comprometido a comprar un 2% y Jos¨¦ Manuel Lara, un 0,70%, con lo que las participaciones respectivas de ambos empresarios superar¨¢n el 4% y el 3%, respectivamente.

As¨ª, a resultas de esta compleja operaci¨®n -en la que no participa Enrique Ba?uelos-, al menos un 9,49% del total que vende La Caixa ir¨¢ a parar a consejeros y familias accionistas. Recientemente, el presidente Oliu declar¨® a Dossier Econ¨°mic que el Sabadell pod¨ªa sustituir a La Caixa en su accionariado "sin problemas".

El precio de la operaci¨®n

El precio medio de venta de las acciones de La Caixa es de 34 euros por t¨ªtulo del Sabadell. La acci¨®n del Sabadell, que en lo que va de a?o se ha revalorizado un 47,8%, cerr¨® ayer a 32,76 euros por acci¨®n.

La operaci¨®n pone fin a una relaci¨®n nacida en 2000. El Sabadell quer¨ªa salir a Bolsa y, tras fracasar en la b¨²squeda de socios fiables, los acab¨® encontrando en el banco portugu¨¦s BCP y en La Caixa. A cambio, pag¨® su precio. La caja vendi¨® al Sabadell el Banco Herrero, pero como el Sabadell ya ten¨ªa el Banco de Asturias, se encontr¨® con una elevada concentraci¨®n de oficinas en esta comunidad. Tuvo que lidiar (y pagar) con cierres y despidos. Adem¨¢s, antes de la venta del Herrero al Sabadell, La Caixa percibi¨® 150 millones de dividendo extra de la participaci¨®n del Herrero en Hidrocant¨¢brico.

La gran pregunta es si La Caixa destinar¨¢ s¨®lo a su expansi¨®n internacional la suculenta ganancia por la operaci¨®n de ayer.