Banca inmobiliaria
Con 2006 culmina una d¨¦cada de fuerte e ininterrumpido crecimiento econ¨®mico en Espa?a, al hilo de una bonanza inmobiliaria cuya intensidad y duraci¨®n supera toda comparativa internacional. Pues bien, si la econom¨ªa espa?ola ha mantenido un fuerte sesgo hacia la construcci¨®n e inmobiliario, mucho mayor ha sido ese sesgo en lo referente a la orientaci¨®n de negocio en las entidades financieras, de tal manera que bien podr¨ªa calificarse de banca inmobiliaria el n¨²cleo central de las mismas.
Ese sesgo se pone de manifiesto si consideramos que, del saldo vivo de inversi¨®n crediticia en las entidades financieras espa?olas, casi un 60% est¨¢ vinculado a actividades relacionadas con el mercado inmobiliario en tres grandes ep¨ªgrafes: lo concedido a la promoci¨®n inmobiliaria propiamente dicha (m¨¢s de 200.000 millones de saldo vivo), lo concedido a actividades de construcci¨®n (unos 150.000 millones) y lo concedido a familias para la adquisici¨®n y rehabilitaci¨®n de vivienda, que es algo m¨¢s de medio bill¨®n de euros de saldo vivo.
Casi el 60% del saldo vivo de inversi¨®n crediticia en las entidades financieras espa?olas est¨¢ vinculado al mercado inmobiliario
Ese intenso sesgo inmobiliario del sistema bancario espa?ol ha orientado en gran medida las estrategias de actuaci¨®n de las entidades, tanto en su orientaci¨®n a volumen en detrimento de m¨¢rgenes como en un modelo de distribuci¨®n basado en oficinas pegadas a nuevas promociones inmobiliarias. Esas estrategias, que han sido generalizadas y muy exitosas en un contexto de mercado inmobiliario fuertemente expansivo, deben ser objeto de replanteamiento en la medida en que dicho mercado parece afrontar un proceso de clara desaceleraci¨®n, tanto en precios como en nivel de actividad. Al fin y al cabo, tras una elevaci¨®n de tipos que acumula 1,50% en un a?o, y probablemente pueda a?adir otro 0,50% adicional en los pr¨®ximos meses, un mercado tan sensible a las condiciones de financiaci¨®n como es el inmobiliario debe notar paulatinamente esos efectos, como as¨ª ha ocurrido previamente en el Reino Unido o Estados Unidos.
?ngel Berges y Gloria Herv¨¢s son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas (Grupo Analistas).
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