La Bolsa espa?ola se sit¨²a de nuevo en 2007 como la m¨¢s rentable de Europa

La Bolsa espa?ola se ha vuelto a colocar a la cabeza de los mercados europeos por rentabilidad. El Ibex 35 ha ganado un 5,15% desde el 1 de enero, frente al 2,6% de Londres (en moneda local), el 4,76% de Francfort, el 2,72% de Par¨ªs o el 3,16% de Mil¨¢n. El principal indicador de la Bolsa espa?ola cerr¨® ayer en 14.875,5 puntos, tras anotarse un alza del 0,33% en una sesi¨®n en la que, por primera vez en su historia, lleg¨® hasta 14.926,1 puntos. Desde principios del ejercicio, 23 compa?¨ªas espa?olas cotizadas se han revalorizado m¨¢s de un 20%.

La Bolsa espa?ola no pierde fuerza. Tras haber ganado un 31,79% en 2006, ha iniciado el a?o con el mismo impulso. Desde el 1 de enero, el Ibex 35, y sin contar los dividendos, ha ganado un 5,15%, lo que sit¨²a al mercado espa?ol a la cabeza de las Bolsas europeas por revalorizaci¨®n. Tan s¨®lo le adelanta la plaza de Z¨²rich, que sube un 5,76%, aunque, si se ajusta el tipo de cambio del franco suizo al euro, el avance se queda en el 4,81%.

El Ibex 35 tambi¨¦n supera con ventaja a los principales indicadores de las otras grandes ¨¢reas econ¨®micas del planeta. El Dow Jones estadounidense y el Nikkei japon¨¦s se han revalorizado poco m¨¢s de un 1,6% desde que empez¨® el ejercicio, mientras el Nasdaq, tambi¨¦n de EE UU, ha avanzado algo menos de un 3%.

Tan s¨®lo la semana pasada, el principal indicador de la Bolsa espa?ola gan¨® un 1,66%, subida que lo coloc¨® ayer en 14,875,5 puntos, el octavo m¨¢ximo hist¨®rico en lo que va de a?o. El Ibex ha cerrado las ¨²ltimas siete semanas con alzas. A este ritmo, los analistas no dudan de que la cota de los 15.000 puntos puede coronarse en los pr¨®ximos d¨ªas.

David Cano, socio de Analistas Financieros Internacionales (AFI), apunta tres factores que est¨¢n alimentando las subidas. En primer lugar, el buen comportamiento de determinadas compa?¨ªas, como Mapfre o Iberia, que son los dos valores del Ibex que m¨¢s han subido en el a?o, un 16,67% y un 15,94%, respectivamente. La aseguradora se ha visto impulsada por su reciente incorporaci¨®n al ¨ªndice, mientras que la compa?¨ªa a¨¦rea se ha beneficiado de la bajada de los precios del petr¨®leo. Adem¨¢s, Cano destaca el efecto de las compa?¨ªas relacionadas con la pugna por Endesa. Acciona, primer accionista de la el¨¦ctrica, con un 21,03% de su capital, ha ganado un 14,92% en el a?o. Gas Natural -que ha retirado su oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA) de Endesa dejando libre el campo a la alemana E.ON- ha subido un 10,70% desde el 1 de enero, hasta cerrar ayer en 33,2 euros, un m¨¢ximo hist¨®rico de la compa?¨ªa en el parqu¨¦.

Adem¨¢s, algunos de los valores que m¨¢s peso tienen en el Ibex, como Telef¨®nica o BBVA, "lo est¨¢n haciendo mejor que sus competidoras en la zona euro", se?ala Cano. El segundo banco espa?ol ha ganado un 9,48%, mientras que la compa?¨ªa que preside C¨¦sar Alierta ha subido un 6,33% en el a?o. Santander va a la zaga de su competidor, con un alza del 2,76%. Los tres valores anteriores representan el 46% en la ponderaci¨®n del Ibex 35.

Otra raz¨®n que explica la buena marcha de la Bolsa espa?ola es que los valores que m¨¢s bajan en el periodo, Acerinox, Tele5, Metrovacesa y Antena3, ponderan menos de un 1% en el Ibex 35, por lo que su efecto apenas lastra el avance del indicador.

Peque?a capitalizaci¨®n

Curiosamente, las empresas que m¨¢s suben en el a?o no son, precisamente, las m¨¢s grandes. Hasta el viernes, 23 compa?¨ªas espa?olas cotizadas se apuntaban revalorizaciones en el a?o superiores al 20%. Y ninguna pertenece al Ibex. Las alzas de valores de peque?a capitalizaci¨®n, como Inbes¨°s (132,73%), Astroc (79,78%), Montebalito (60,01%) o Nicol¨¢s Correa (47,97%) hacen palidecer las de las grandes compa?¨ªas. ?La raz¨®n? Jordi Falguera, coordinador de Estudios de Gaesco Bolsa, destaca que Inbes¨°s, Astroc y Montebalito son inmobiliarias y que la "burbuja" de precios de la vivienda se ha ido trasladando a las cotizaciones de las empresas de este sector.

Falgueras tambi¨¦n se?ala que el empuje de empresas como Sniace, Amper, Avanzit, Tecnocom o La Seda, entre otras, han saneado y potenciado sus actividades. "Eso, la inercia del mercado en general y la especulaci¨®n que siempre va unida a estos valores poco l¨ªquidos explica las subidas", resume.

Seg¨²n los expertos, la Bolsa espa?ola a¨²n no est¨¢ cara, pero recomiendan elegir de forma selectiva y analizar con prudencia las empresas de menor capitalizaci¨®n que hayan experimentado fuertes subidas. La gran apuesta, insisten, est¨¢ en los grandes valores.