Logista capea la ley antitabaco

Las cosas han ido menos mal de lo inicialmente previsto para Logista en 2006, el primer a?o de la aplicaci¨®n de la ley antitabaco en Espa?a, y las perspectivas para 2007 le son favorables a juicio de los analistas. El deterioro provocado por la normativa en la filial de Altadis, que aporta casi una quinta parte de sus resultados, se ha circunscrito a un 2,8% en vol¨²menes en el pasado a?o y no va a superar el 1,5% en 2007, a juicio de los analistas de Ahorro Corporaci¨®n.

La superaci¨®n del dif¨ªcil 2006 y la ausencia de deuda vuelven a situar a Logista como potencial comprador de empresas

La diversificaci¨®n de actividades (distribuci¨®n y servicios log¨ªsticos relativos al tabaco, producci¨®n editorial, farmacia, documentaci¨®n, negocio promocional, mensajer¨ªa, paqueter¨ªa y transporte) y de mercados (Espa?a, Italia, Portugal y Francia) han permitido a Logista capear sin demasiados quebrantos el temporal de la ley para restricci¨®n del consumo de tabaco.

En el pen¨²ltimo trimestre del pasado a?o, Logista combin¨® un limitado incremento de las ventas econ¨®micas del 4% (hasta los 591 millones de euros) con unas ca¨ªdas del 10,6% en su resultado operativo (101,1 millones) y del 7,8% en su beneficio neto (77,5 millones). Unas cifras que pueden suponer un punto de inflexi¨®n. Analistas y banca de inversi¨®n creen que Logista presentar¨¢, lo va a hacer dentro de diez d¨ªas, unos mejores n¨²meros relativos al ¨²ltimo trimestre y al conjunto de 2006.

"La favorable evoluci¨®n del consumo de tabaco en Espa?a (seg¨²n cifras publicadas por el Comisionado del Mercado de Tabaco) nos hace ser optimistas de cara a 2007", explican los analistas de Ahorro Corporaci¨®n. Agregan adem¨¢s, en un reciente informe, que "el alza de precios en el mercado de cigarrillos a principios de a?o producir¨¢ un efecto positivo en las cuentas del grupo de en torno a siete millones de euros" y que "la mejora en la gesti¨®n de los impuestos en Italia"

[Logista adquiri¨® a final de 2004 Etinera, compa?¨ªa l¨ªder de la distribuci¨®n de tabaco en aquel pa¨ªs] "se traducir¨¢ en una mejora de su posici¨®n de tesorer¨ªa a cierre de 2006".

Recientemente tambi¨¦n han elevado sus recomendaciones sobre Logista los analistas de Venture Finanzas y de Fortis Bank. Los primeros sostienen que la filial de Altadis "mejorar¨¢ significativamente sus resultados en 2007, con la estabilizaci¨®n de su volumen de negocio en Espa?a y el incremento de precios tanto en el mercado espa?ol como en Italia".

Los analistas de Fortis, por su parte, destacan su actual "situaci¨®n de endeudamiento (caja neta de 206 millones de euros)", el hecho de haber digerido ya la adquisici¨®n de Etinera y el hecho de haber concluido el dif¨ªcil ejercicio de 2006 en Espa?a, como acicate a la reanudaci¨®n de compras de otras compa?¨ªas por parte de Logista. "Esperamos que se centre en el mercado europeo del tabaco, siempre de la mano de un gran fabricante, aunque sin descartar operaciones en otros segmentos de valor a?adido en los mercados donde ya est¨¢ presente". La posible adquisici¨®n del resto de la divisi¨®n log¨ªstica de Altadis, concluyen los analistas de Fortis, "ser¨ªa una soluci¨®n ante la ausencia de operaciones de otro tipo".

El propio consejero delegado de Logista, Luis Egido, adelantaba hace unos meses que su grupo iba a centrar la estrategia de crecimiento en adquisiciones "rentables" en Europa Central y del Este, al tiempo que iba a avanzar en la diversificaci¨®n de sus negocios, entre ellos los vinculados a duty-free, electr¨®nica o cosm¨¦tica.

Fruto de esta estrategia ha sido el acuerdo con el grupo Sabat¨¦ para la creaci¨®n de uno de los l¨ªderes en la distribuci¨®n de publicaciones en Catalu?a; el contrato con la tabaquera BAT (Lucky Strike y Pall Mall, entre otras marcas) para la distribuci¨®n de sus productos en Portugal; la adjudicaci¨®n por Correos del abastecimiento de sellos durante tres a?os a los estancos; la externalizaci¨®n que le ha encomendado Aldeasa del abastecimiento a sus tiendas en el aeropuerto de Barajas, o la apertura de filiales de Logesta, su filial especializada en la gesti¨®n de transporte de carga completa, en Alemania, Francia y Polonia.

La idea, explican fuentes conocedoras del grupo, es volver a reducir el peso relativo de la distribuci¨®n de tabaco -que se dispar¨® con la compra de Etinera- en el conjunto de la facturaci¨®n y de la actividad de Logista. Al tiempo, resaltan la magnitud de las inversiones org¨¢nicas del grupo (casi 195 millones en seis a?os) en relaci¨®n con los beneficios contabilizados y distribuidos en tal periodo.