Rendimiento renovable
El borrador del Real Decreto de energ¨ªas renovables propone una significativa reducci¨®n de la retribuci¨®n de la energ¨ªa e¨®lica, que el secretario general de Energ¨ªa ha justificado por la exagerada rentabilidad, por encima del 15%, que obtienen los parques e¨®licos. Esta propuesta contiene aspectos cuestionables.
En primer lugar, la rentabilidad media no es representativa de todos y cada uno de los parques operativos. Aqu¨¦llos ubicados en los emplazamientos con viento intenso y frecuente obtendr¨¢n rentabilidades elevadas, pero esto es consecuencia de que la retribuci¨®n por kilovatios/hora e¨®lico es la misma en todo el territorio peninsular.
En segundo lugar, la rentabilidad observada est¨¢ fundamentada en los parques puestos en funcionamiento. Es dif¨ªcil ajustar en el rendimiento la imputaci¨®n del llamado sesgo de muestreo, derivado de las localizaciones que fueron objeto de b¨²squeda, estudio e inversi¨®n, pero que no llegaron a buen t¨¦rmino. La retribuci¨®n de acuerdo con una rentabilidad objetivo ex ante como ¨²nica variable es razonable para un proyecto espec¨ªfico y acotado, pero no puede tratar justamente a proyectos cuyos costes de desarrollo, construcci¨®n y rendimientos son muy diferentes. En tercer lugar, la rentabilidad que se percibe excesiva ha sido en buena parte el resultado del elevado nivel de precios alcanzado en el mercado el¨¦ctrico de generaci¨®n en 2005 y 2006.
La rentabilidad del pasado no ha sido suficiente para alcanzar el necesario ritmo de inversi¨®n anual en parques e¨®licos
Esta circunstancia no tiene por qu¨¦ ser permanente. De hecho, las ¨²ltimas lluvias han reducido apreciablemente el coste de generaci¨®n. Sobre todo, la reducci¨®n de los incentivos a la energ¨ªa e¨®lica no parece compatible con el muy ambicioso objetivo del Plan de Energ¨ªas Renovables, que propone casi duplicar la potencia e¨®lica en los pr¨®ximos cuatro a?os. De momento, la rentabilidad del pasado, que se juzga excesiva, no ha sido suficiente para alcanzar el ritmo de inversi¨®n anual en parques e¨®licos que se requiere para lograr el objetivo del plan.
Arturo Rojas y Carlos Maravall son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas (Grupo Analistas).
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