Imperial mantiene su oferta sobre Altadis pese al rechazo inicial de la tabacalera hispano-francesa

La operaci¨®n multimillonaria para adquirir Altadis sigue abierta, pese al rechazo expresado por el Consejo de Administraci¨®n de la tabacalera hispano-francesa a ¨²ltima hora del viernes. Imperial Tobacco, la firma brit¨¢nica que ha hecho p¨²blica su intenci¨®n de lanzar una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) sobre Altadis, indic¨® ayer que se reafirma en su propuesta de compra "amistosa". La valoraci¨®n que gu¨ªa la oferta de la tabacalera hispanofrancesa, 45 euros por t¨ªtulo, centra las diferencias entre las c¨²pulas directivas de estos dos gigantes mundiales del tabaco.

Un portavoz de Imperial Tobacco recuper¨® ayer las palabras que ya encabezaron el anuncio p¨²blico de su OPA el pasado jueves. "Queremos avanzar en un di¨¢logo amistoso y constructivo con Altadis", dijo a la agencia Efe. Pero desde el primer momento, la c¨²pula directiva de Altadis asegur¨® a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que la oferta se hab¨ªa realizado "de forma no solicitada ni negociada". Calificativos que tambi¨¦n fueron repetidos el viernes en el comunicado con el que el Consejo de Administraci¨®n de la tabacalera hispano-francesa rechaz¨®, al filo de la medianoche, el acercamiento brit¨¢nico.

Los consejeros de Altadis entienden que el precio propuesto por Imperial Tobacco (11.525 millones de euros en met¨¢lico por el 100% de la compa?¨ªa hispano-francesa) "no refleja el valor estrat¨¦gico de la compa?¨ªa y de sus activos ¨²nicos y diversificados" ni las "perspectivas de crecimiento futuro" de la empresa. Altadis recuper¨® estudios de bancos de inversi¨®n (incluido Citigroup, asesor de Imperial Tobacco en la operaci¨®n) para sustentar que sus t¨ªtulos valen al menos 53 euros, casi un 20% m¨¢s que la oferta brit¨¢nica. Imperial Tobacco eligi¨® ayer no darse por enterado y mantuvo que su valoraci¨®n es "adecuada". Tampoco dio signos de apreciar las se?ales de la Bolsa espa?ola, donde el valor de Altadis cay¨® hasta los 43,75 euros, un indicio de que los accionistas no conf¨ªan en el ¨¦xito de la oferta.

El anuncio de intenciones de Imperial tiene lugar en un momento delicado por las duras normas sanitarias de los Gobiernos y el descenso del consumo en los pa¨ªses desarrollados. La brit¨¢nica Gallagher ya fue absorbida por Japan Tobacco el pasado diciembre, y las especulaciones sobre posibles operaciones cruzadas entre los otros gigantes (Altria, BAT, Imperial y Altadis) se suceden.

Y algunos actores avalan la operaci¨®n de Imperial. Seg¨²n el diario franc¨¦s Le Figaro, un fondo de inversi¨®n estadounidense con un importante paquete de acciones en Altadis se ha mostrado favorable a la venta.