El fondo de inversi¨®n estadounidense Texas Pacific abre la puja por Iberia

La firma de inversi¨®n estadounidense Texas Pacific Group (TPG) ha abierto la puja para hacerse con la compa?¨ªa Iberia, a un precio indicativo de 3,6 euros por acci¨®n, un 9,8% menos del valor del cierre de ayer en Bolsa (3,99 euros), seg¨²n inform¨® la aerol¨ªnea a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El Consejo de Administraci¨®n de Iberia se reuni¨® en la tarde de ayer para estudiar la solicitud de "informaci¨®n corporativa, contable, fiscal y legal" realizada por TPG, que seg¨²n las fuentes consultadas no podr¨ªa tener m¨¢s del 49,9% en virtud de la legislaci¨®n europea.

El inversor quiere lanzar una OPA por el 100% de su capital a 3,6 euros, un 9,8% inferior a su cotizaci¨®n en Bolsa

El consejo de administraci¨®n se re¨²ne para analizar la propuesta de TPG, que no podr¨¢ superar el 49,9% de Iberia

British Airways contrata a UBS para estudiar si vende el 10% de la aerol¨ªnea o puja por su compra

La participaci¨®n mayoritaria de TPG encontrar¨ªa dificultades en los derechos de vuelo

British Airways, propietaria del 10% de Iberia, anunci¨® en la tarde de ayer que ha contratado a UBS para que le asesore sobre "c¨®mo utilizar en el mejor inter¨¦s de sus inversores" su participaci¨®n en la aerol¨ªnea. "El asesoramiento examinar¨¢ todas las opciones, incluida la venta" de sus acciones. Los dos consejeros de Bristish no acudieron ayer a la reuni¨®n, en la que no se tom¨® ninguna decisi¨®n.

TPG se compromete a estudiar la informaci¨®n en 20 o 30 d¨ªas desde su recepci¨®n, y a lanzar si as¨ª lo decide una Oferta P¨²blica de Adquisici¨®n (OPA) por la totalidad de las acciones en otros diez d¨ªas.

Iberia envi¨® en la ma?ana de ayer una comunicaci¨®n a la CNMV en la que informaba de que TPG Capital LLP, en nombre de TPG Partners VLP, ha solicitado "acceder a determinada informaci¨®n corporativa, contable, fiscal y legal a los efectos de la posible formulaci¨®n en su caso de una oferta p¨²blica de adquisici¨®n de la totalidad de las acciones" a un precio "indicativo" de 3,6 euros.

As¨ª, se valorar¨ªa Iberia en 3.413 millones de euros, por debajo de los 3.763 millones que costar¨ªa al precio de cierre de ayer en la Bolsa (3,99 euros, un c¨¦ntimo menos que el d¨ªa anterior). Ni Iberia ni TPG quisieron hacer comentarios sobre la operaci¨®n.

TPG se compromete a analizar esos datos en un m¨¢ximo de un mes desde que los reciba y a formular la OPA en 10 d¨ªas, si es que finalmente deciden pujar por Iberia. A?ade el comunicado a la CNMV que esta "aproximaci¨®n" no constituye una oferta por "todo o parte del capital" ni "obligaci¨®n legal o compromiso vinculante". Y finalizaba se?alando que el Consejo de Administraci¨®n de Iberia se reunir¨¢ "en los pr¨®ximos d¨ªas" para "deliberar y decidir" sobre la solicitud recibida.

Pero el consejo de la aerol¨ªnea no esper¨® y en la tarde de ayer celebr¨® una reuni¨®n extraordinaria para analizar el planteamiento de TPG. La autorizaci¨®n del consejo al presidente de Iberia, Fernando Conte, en febrero pasado, para que suministrase datos de la empresa a los posibles inversores interesados se refer¨ªa s¨®lo a la informaci¨®n gen¨¦rica. Ahora lo que reclama TPG son detalles de car¨¢cter reservado sobre la compa?¨ªa.

En el consejo de administraci¨®n ordinario de marzo, celebrado el pasado jueves 22, Conte relat¨® a los consejeros que adem¨¢s de British Airways (que no precisa reclamar informaci¨®n ya que tiene dos consejeros y el 10% del capital de Iberia) y la alemana Lufthansa, hab¨ªan mostrado inter¨¦s el ya citado fondo de inversi¨®n estadounidense y otro espa?ol.

Un socio espa?ol (o europeo) ser¨ªa imprescindible para TPG, ya que la legislaci¨®n de la UE limita al 49,9% la participaci¨®n de capital extranjero en aerol¨ªneas comunitarias, si bien el acuerdo de cielos abiertos entre la UE y Estados Unidos (pendiente de ratificaci¨®n por Washington) permite limitar los derechos pol¨ªticos del propietario estadounidense en l¨ªnea con las constricciones que impone la legislaci¨®n de ese pa¨ªs. Algunas fuentes se?alan que TPG ya negocia con instituciones financieras espa?olas con ese horizonte.

La participaci¨®n mayoritaria de capital extranjero tendr¨ªa adem¨¢s que sortear las condiciones que establecen los convenios bilaterales con pa¨ªses latinoamericanos sobre derechos de vuelo. Algunos de ellos no admiten la llamada cl¨¢usula comunitaria, que otorga a las aerol¨ªneas de la UE las mismas condiciones que a las espa?olas, pero el control de Iberia por inversores extracomunitarios encontrar¨ªa a¨²n m¨¢s escollos legales.

Adem¨¢s de la posible salida de British, otros de los accionistas de referencia de la compa?¨ªa han expresado su inter¨¦s en deshacerse de sus participaciones. Se da por hecho que tanto el BBVA (7,3%) como Caja Madrid (9,6%) vender¨¢n sus paquetes, y posiblemente tambi¨¦n Logista (6,45%), embarcada ahora en la OPA de la tabaquera brit¨¢nica Imperial sobre Altadis, que posee el 57% de la empresa de distribuci¨®n.

Pero el futuro est¨¢ a¨²n muy abierto y los mercados parece que conf¨ªan en un precio bastante m¨¢s alto que el propuesto por TPG. "Evidentemente, los inversores apuestan por una contraoferta de British o Lufthansa", dijo Ignacio M¨¦ndez, analista de Venture Finanzas citado por Bloomberg.

Por su parte los trabajadores de la aerol¨ªnea espa?ola consideran "peligrosa" la oferta de TPG y prefieren a British o Lufthansa como nuevos patrones. Los pilotos, cuyo convenio colectivo es el ¨²nico pendiente de la compa?¨ªa, consideran que los movimientos alrededor de Iberia les ha hecho pasar "a un segundo plano".