E.ON adquirir¨¢ el 20% de la capacidad de generaci¨®n el¨¦ctrica de Endesa

El acuerdo con el que se zanja la maratoniana OPA sobre Endesa cambiar¨¢, de llevarse hasta el final, el mapa energ¨¦tico europeo. El compromiso de Enel y Acciona para vender a E.ON activos, una vez tomen el control de Endesa, supone que el grupo alem¨¢n se quedar¨¢ con m¨¢s del 20% de la capacidad de generaci¨®n de la el¨¦ctrica espa?ola. E.ON se convertir¨¢ en la segunda el¨¦ctrica de Francia y el tercer operador de Italia. En el mercado espa?ol, la venta de algunas centrales de Endesa y el traspaso de Viesgo, filial de Enel, permitir¨¢n a E.ON alcanzar una cuota superior al 7% en la generaci¨®n de electricidad.

La oferta de adquisici¨®n sobre Endesa, de haber tenido ¨¦xito, habr¨ªa consolidado a E.ON como el primer grupo energ¨¦tico europeo, con una presencia mayoritaria en el mercado espa?ol (40% de la generaci¨®n) y una buena situaci¨®n en otros mercados como Francia, Italia y Grecia. Adquisiciones que se habr¨ªan sumado a su posici¨®n hegem¨®nica en los pa¨ªses del centro y norte de Europa. Tras el fracaso en la toma de control de Endesa, el mapa de posesiones que le va a quedar a E.ON no es ni mucho menos tan impresionante, pero el grupo alem¨¢n ha salvado su apuesta por los pa¨ªses mediterr¨¢neos, aunque ahora sea m¨¢s modesta. Sin embargo, los mercados premiaron a la alemana tras conocerse el pacto. En la Bolsa de Nueva York, la ¨²nica abierta, E.ON gan¨® un 5,6%, la italiana un 2,16% y Endesa un 0,31%.

En total, Acciona y Enel se han comprometido a vender plantas que suman unos 11.000 megavatios de potencia instalada, una quinta parte de la capacidad de generaci¨®n mundial de Endesa. Los activos se concentran en dos mercados en los que E.ON no exist¨ªa antes (Francia) o de forma s¨®lo testimonial (Italia). El paquete m¨¢s importante corresponde a la filial italiana de Endesa (6.500 megavatios), que permitir¨¢n a E.ON ser el tercer operador italiano.

Pero la irrupci¨®n m¨¢s espectacular corresponde a Francia, donde la adquisici¨®n de Snet (casi 3.000 megavatios en cuatro centrales de carb¨®n), llevar¨¢ al grupo alem¨¢n a ser la segunda el¨¦ctrica tras EDF. La filial francesa tambi¨¦n incluye una planta t¨¦rmica en Polonia y una central hidroel¨¦ctrica en Turqu¨ªa. El acuerdo no incluye ninguna menci¨®n al reciente pacto entre Endesa y una metal¨²rgica griega para crear el segundo operador el¨¦ctrico en el mercado heleno.

En el caso de Espa?a, los activos que Acciona y Enel han pactado vender a E.ON son mucho menos significativos. Seg¨²n el texto del pacto, el grupo alem¨¢n comprar¨¢ varias centrales t¨¦rmicas (no se concreta su n¨²mero ni su localizaci¨®n) con una potencia de 1.475 megavatios, apenas un 6% de la capacidad de generaci¨®n instalada por Endesa en Espa?a. Adem¨¢s se incluye un contrato de suministro de energ¨ªa nuclear (450 megavatios de generaci¨®n) por 10 a?os.

La presencia de E.ON en Espa?a se completar¨ªa con la venta de Viesgo, la el¨¦ctrica que Enel compr¨® precisamente a Endesa hace cuatro a?os por 2.147 millones de euros. Las plantas de Viesgo suman 2.200 megavatios, aunque el plan industrial en marcha duplicar¨¢ esa capacidad antes de 2010. En total, los activos de Endesa en Espa?a y las plantas de Viesgo, le otorgar¨ªan a E.ON una cuota superior al 7% del mercado espa?ol, para constituirse en el cuarto operador tras Endesa, Iberdrola y Uni¨®n Fenosa.

Acciona y Enel mantiene que varios de los activos que vender¨¢n a E.ON ser¨ªan en cualquier caso "objeto de desinversi¨®n" para cumplir con las reglas de la competencia (Viesgo en Espa?a y Endesa en Italia por la posici¨®n dominante de Enel en ese pa¨ªs). Lo que hacen, por tanto, es pactar qui¨¦n ser¨¢ el comprador de unos activos que estar¨ªan obligados a vender al tomar control de Endesa. Tras la venta, Endesa apenas habr¨¢ visto mermado su negocio espa?ol, pero se habr¨¢ visto forzada, por la irrupci¨®n de Enel, a abortar sus planes de expansi¨®n en Francia e Italia.