Riesgos bajo control

Al igual que en otros ¨¢mbitos financieros, la actividad de fusiones y adquisiciones presenta riesgos operacionales que es necesario valorar para su correcto tratamiento durante el proceso de adquisici¨®n o venta y su gesti¨®n en la empresa resultante. Dentro del conjunto de trabajos de investigaci¨®n, o comprobaci¨®n, de las diferentes ¨¢reas de una empresa realizadas por el inter¨¦s del potencial inversor est¨¢ la due diligence de seguros.

El asesoramiento de un broker de seguros en las fases de due diligence comprende en primer lugar la identificaci¨®n y la evaluaci¨®n de los riesgos gen¨¦ricos y espec¨ªficos de la empresa (tanto operacionales, fortuitos, financieros o estrat¨¦gicos). En una segunda fase se analiza la adecuaci¨®n y la efectividad de las coberturas de seguros existentes respecto de los activos de la empresa, ya sean f¨ªsicos, humanos, financieros o intelectuales. Adem¨¢s se hace una evaluaci¨®n de los costes actuales y los costes futuros, incluyendo estudios de siniestralidad y escenarios de retenciones adecuadas a la nueva situaci¨®n financiera de la compa?¨ªa, con el objetivo de que el comprador pueda poner en marcha un programa que optimice el coste total del riesgo.

En primer lugar supone la identificaci¨®n y evaluaci¨®n de los riesgos gen¨¦ricos y espec¨ªficos de la empresa

El broker tambi¨¦n analiza las responsabilidades de la compa?¨ªa y sus directivos y su correspondiente cobertura actual o pasada, por pr¨¢cticas de empleo, responsabilidad civil de productos y/o profesional, litigios pendientes y medio ambiente. El proceso de due diligence incluye un estudio de las protecciones y medidas de prevenci¨®n de la compa?¨ªa, que por medio de recomendaciones est¨¢n dirigidas a mejorar la gerencia de riesgos y, por tanto, a mitigar posibles p¨¦rdidas y mejorar el coste de transferencia.

Tambi¨¦n se analizan las fuentes de ingresos, los clientes y proveedores, planes de continuidad de negocio, corporate governance o riesgos cr¨ªticos para la actividad de la compa?¨ªa y que puedan ser el origen de p¨¦rdidas de beneficios.

Otras soluciones que ofrece el broker de seguros en un proceso de due diligence y que pueden contribuir al ¨¦xito de la transacci¨®n, facilitando el acuerdo entre las partes y reduciendo la diferencia entre las expectativas del comprador y vendedor incluyen:

1. El seguro de garant¨ªas y manifestaciones que sustituye o reduce la constituci¨®n de garant¨ªas financieras a favor del comprador. ?ste es un producto eficaz para desbloquear las operaciones y facilitar las salidas o desinversiones. Este seguro est¨¢ disponible tanto para el vendedor como para el comprador.

2. El seguro por contaminaci¨®n medioambiental que ofrece cobertura a las garant¨ªas e indemnizaciones relativas a la contaminaci¨®n medioambiental, facilitando la transacci¨®n. Este seguro tranquiliza a los financiadores y protege al comprador de posibles riesgos medioambientales, reforzando la posici¨®n negociadora y maximizando el importe de la transacci¨®n.

3. El seguro de responsabilidad por emisi¨®n del folleto informativo (IPO) que cubre las reclamaciones de accionistas por p¨¦rdidas originadas en inexactitudes en el contenido del folleto informativo. Cubre a accionistas vendedores, consejeros, administradores y, de manera opcional, a los colocadores de las acciones.

4. Seguro de transferencia de reclamaciones pendientes al mercado asegurador a cambio de una prima fija, eliminando la incertidumbre sobre litigios y protegiendo la inversi¨®n.

En resumen, el objetivo de una due diligence de seguros es identificar y valorar todos los posibles riesgos inherentes a la operaci¨®n, evaluar su correcta transferencia y ayudar en la conclusi¨®n exitosa de las negociaciones y garantizar la protecci¨®n despu¨¦s del cierre de las operaciones, dando seguridad a los bancos financiadores y protegiendo la cuenta de resultados. En definitiva, se ponen las bases para una correcta pol¨ªtica de gerencia de riesgos que ayudar¨¢ a la creaci¨®n de valor en la compa?¨ªa.

Jos¨¦ Carlos Marcos es director de Productos Financieros de Willis Iberia.