A contrarreloj
Hasta la fecha s¨®lo tres pa¨ªses de la UE han transpuesto las directivas comunitarias relativas a los mercados de instrumentos financieros (MiFID en su acr¨®nimo ingl¨¦s) a su normativa nacional: Reino Unido, Irlanda y Rumania. El resto de pa¨ªses, entre ellos Espa?a, han sido "amonestados" por la Comisi¨®n Europea por el retraso en su adaptaci¨®n. Esta normativa deber¨ªa de haber sido incorporada a la legislaci¨®n nacional en enero de 2007, para su posterior aplicaci¨®n a partir de noviembre de este mismo a?o.
El estrecho seguimiento de Bruselas al cumplimiento de los plazos prefijados demuestra claramente la importancia de estas directivas en la protecci¨®n al inversor o el desarrollo del mercado ¨²nico de servicios financieros y, por tanto, la relevancia que deben concederles las entidades de cr¨¦dito.
"S¨®lo tres pa¨ªses de la UE han transpuesto las directivas comunitarias relativas a los mercados de instrumentos financieros"
En funci¨®n de poblaci¨®n objetivo, la nueva normativa afecta de pleno a los grandes segmentos del negocio bancario: banca de particulares, personal, privada y banca de empresas, los cuales son la principal fuente de ingresos de las entidades de cr¨¦dito (alrededor del 40% de las comisiones que cobran est¨¢n relacionadas con los servicios de valores y la comercializaci¨®n de fondos de inversi¨®n y de pensiones, productos de seguro...).
Desde el punto de vista de servicios afecta tanto a la mera transmisi¨®n de ¨®rdenes como a la comercializaci¨®n de productos, el asesoramiento o la gesti¨®n de carteras. Al tiempo que la protecci¨®n del inversor exige el cumplimiento de una serie de requisitos muy estrictos: an¨¢lisis del inversor previo a la prestaci¨®n de los servicios financieros, mayor calidad y cantidad de informaci¨®n, en especial sobre rentabilidades y riesgos relacionados con la inversi¨®n, b¨²squeda de la ejecuci¨®n ¨®ptima de ¨®rdenes, requisitos de publicidad, etc¨¦tera. De igual forma, MiFID fija exigencias para las estructuras organizativas y comerciales de las entidades y un personal cualificado.
Sara Algeciras y Esteban S¨¢nchez son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas (Grupo Analistas).
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