El Banco de Espa?a cree que el precio de los pisos debe moderarse m¨¢s para evitar una "correcci¨®n abrupta"

La vivienda se ha encarecido en los ¨²ltimos a?os m¨¢s all¨¢ de lo razonable. Esta sobrevaloraci¨®n se absorber¨ªa de una manera gradual, ordenada y sin efectos desestabilizadores si los precios se moderaran. Pero para que esto ocurra es necesaria una desaceleraci¨®n mayor que la que ya se palpa en el mercado inmobiliario. Esto es lo que el director del Servicio de Estudios del Banco de Espa?a, Jos¨¦ Luis Malo de Molina, sostiene en el ¨²ltimo n¨²mero de la revista Papeles de Econom¨ªa Espa?ola, editada por la Fundaci¨®n de Cajas de Ahorros (Funcas).

Desde marzo de 2006 a marzo de este a?o, los precios de las viviendas subieron un 7,2%. Cifra importante, pero inferior a la registrada antes. Como en 2003, cuando el coste se dispar¨® hasta el 18,5%. Malo de Molina, que no ve suficiente esta ralentizaci¨®n, cree que una hipot¨¦tica moderaci¨®n de los precios mayor de la vista hasta ahora despejar¨ªa "los riesgos de correcciones abruptas".

Aunque reconoce que los aumentos de los precios han sido superiores a lo que la evoluci¨®n de la econom¨ªa permite justificar, el responsable de estudios del Banco de Espa?a resalta la importancia del sector inmobiliario en el crecimiento espa?ol registrado en la fase expansiva que comenz¨® en los noventa y que contin¨²a hoy. Malo de Molina pone dos ejemplos de esta importancia: "Las actividades constructoras han contribuido a la creaci¨®n de la cuarta parte de los empleos netos" y "La inversi¨®n inmobiliaria de las familias representa en vivienda el 8,8% del Producto Interior Bruto".

Los cr¨¦ditos crecen menos

El mismo d¨ªa en el que se conocieron las opiniones de Malo de Molina se public¨® la evoluci¨®n del total de cr¨¦ditos hipotecarios concedidos por las entidades financieras en febrero. Y los datos muestran c¨®mo el volumen de hipotecas ha crecido en el ¨²ltimo a?o -exactamente, un 22,4% m¨¢s, por un valor total de 936.420 millones millones de euros-, pero tambi¨¦n c¨®mo estos cr¨¦ditos aumentan menos de lo que hac¨ªan un a?o atr¨¢s.

Seg¨²n los datos de la Asociaci¨®n Hipotecaria Espa?ola, que se refieren a todas las hipotecas y no s¨®lo a las concedidas para adquirir viviendas, el saldo vivo de estos cr¨¦ditos hab¨ªa crecido en 171.610 millones de euros al t¨¦rmino de febrero en comparaci¨®n con un a?o antes lo que supone un aumento del 2,7%.

La asociaci¨®n considera que 2006 ha sido un a?o de inflexi¨®n del largo ciclo expansivo del mercado hipotecario iniciado en 1999 y que llev¨® a que las hipotecas crecieran a un ritmo r¨¦cord del 27% en 2005.

Seg¨²n las previsiones de la Asociaci¨®n Hipotecaria, el aumento en 2007 ser¨¢ de entre el 14% y el 18%, muy inferior al de los ¨²ltimos a?os, pero que permitir¨¢ superar la barrera del bill¨®n de euros.