Altadis fumando espera

A Altadis, la empresa que naci¨® en 1999 de la fusi¨®n de la espa?ola Tabacalera y de la francesa Seita, se la rifan. Ahora est¨¢ siendo analizada por los fondos de capital riesgo CVC y PAI para su compra y por Imperial Tobacco. Los equipos econ¨®micos y jur¨ªdicos de estos fondos diseccionan las tripas de la tabaquera y calculan todo tipo de ratios para calcular milim¨¦tricamente el precio que pueden pagar para que la que inversi¨®n sea rentable.

El fondo brit¨¢nico CVC y el franc¨¦s PAI han valorado de forma preliminar cada acci¨®n de Altadis a 50 euros, tres euros m¨¢s que la tabaquera brit¨¢nica Imperial. Los dos fondos, que son socios en la textil espa?ola Cortefiel desde 2005, manejan conjuntamente unas inversiones globales de 27.900 millones de euros distribuidas en una veintena de compa?¨ªas. Si al final presentan una OPA por el 100% de Altadis, deber¨¢n destinar 12.800 millones de euros a esta operaci¨®n, lo que supondr¨ªa la mayor tacada inversora de una sola vez para estos dos fondos. Por ello, sus responsables ya han lanzado al mercado la idea de incorporar a inversores espa?oles y franceses que se buscar¨¢n en las grandes fortunas (Amancio Ortega, las hermanas Koplowitz, familia Carulla, Juan Abell¨®, entre otros, en la parte espa?ola). Los fondos suelen estar entre un periodo de seis y ocho a?os en las empresas, lo que en su jerga se llama madurar la inversi¨®n. Al igual que en otras compras, en Altadis los fondos han ido por la puerta delantera y han hablado con el equipo directivo de la firma adquirida al que se le asegura su continuidad en la gesti¨®n.

CVC y PAI, que son bien recibidos tanto en su oferta econ¨®mica como en la estrat¨¦gica de negocio por la direcci¨®n de Altadis, no quieren dejar ning¨²n cabo suelto. As¨ª, tras recordar que el ajuste industrial y de personas ya est¨¢ hecho en Altadis, han garantizado que seguir¨¢n abasteci¨¦ndose de materia prima tabaquera de Espa?a y de Francia con lo que no se salen del carril oficial.

Los expertos lo tienen claro: el puzzle tabaquero mundial necesita de movimientos estrat¨¦gicos y los fondos CVC y PAI ya han ense?ado sus dientes a Imperial para quien crecer, igual que para Altadis, se ha convertido en el primer mandamiento de su supervivencia en un mercado globalizado y a la espera que irrumpan en el merco occidental los dragones chinos en el pr¨®ximo a?o.