Tres novios y un largo cortejo para Iberia

El cortejo no ha hecho m¨¢s que empezar. La compra de Iberia est¨¢ lejos de una operaci¨®n de la envergadura de la de Endesa, pero ya hay quien apunta que por ah¨ª le andar¨¢ en larga y compleja. Tras la decisi¨®n del consejo de administraci¨®n de Iberia de rechazar la oferta del grupo encabezado por British Airways por su bajo precio, otros dos consorcios comienzan a tomar forma para asumir el control de la compa?¨ªa a¨¦rea espa?ola.

De momento, s¨®lo existe la intenci¨®n declarada del grupo de British y el fondo estadounidense TPG (con Vista, fondo del Santander; Ibersuizas y Quercus) pero en el sector comienza a extenderse que BBVA (que posee el 7,3% de Iberia) y Luftansa se plantean formar otro consorcio, adem¨¢s de un grupo espa?ol en el que participar¨ªa Globalia (Air Europa), junto al grupo Planeta, Torreal (Juan Abell¨®). Sacyr tambi¨¦n ha sido tanteada.

Adem¨¢s el fondo brit¨¢nico Apax, que vio frustrado su intento de ir de la mano de British, est¨¢ dispuesto a unirse casi a cualquiera de las opciones, seg¨²n fuentes del mercado.

Vuelta a la tortilla

En el seno de la compa?¨ªa se ha llegado a barajar, incluso, la posibilidad de dar vuelta a la tortilla y que sea Iberia quien lance una oferta sobre otra compa?¨ªa para crecer y no al rev¨¦s.

El pasado marzo, Iberia entr¨® en el remolino. La antigua compa?¨ªa espa?ola de bandera se pon¨ªa oficialmente en venta. El consejo de administraci¨®n acababa de dar permiso a su presidente, Fernando Conte, para escuchar ofertas y suministrar datos a los inversores interesados.

En marzo Lufthansa y el fondo estadounidense TPG ya se hab¨ªan acercado a las faldas de Iberia. El precio de la acci¨®n ya hab¨ªa comenzado a calentarse, por lo que la alemana puso cara de desd¨¦n. La novia, Iberia, era "atractiva, pero cara".

Seg¨²n fuentes del sector, la retirada de Lufthansa fue estrat¨¦gica y se qued¨® a la expectativa para volver con m¨¢s br¨ªo. "La verdad es que la compa?¨ªa alemana es la que mejor complementa con Iberia, ya que a la presencia de la empresa espa?ola en Latinoam¨¦rica se unir¨ªa la alemana en Asia y otras partes del mundo", sostienen esas fuentes. El inter¨¦s de la alemana por reforzarse en el mercado latinoamericano qued¨® claro con sus recientes acuerdos con la brasile?a TAM y la centroamericana TACA.

La alianza con BBVA va tomando fuerza, toda vez que el representante del banco en el consejo de Iberia se ausentase de las tres ¨²ltimas reuniones. Fuentes del banco han afirmado que la posici¨®n del BBVA es no seguir en Iberia como socio industrial; pero que como pueden participar como financiadores "lo l¨®gico es no asistir al consejo". El Santander, a trav¨¦s de Vista, ya figura como financiador del grupo de British y TPG. Los otros grandes accionistas actuales (Cajamadrid, Logista y El Corte Ingl¨¦s) tienen intenci¨®n de vender, pero no a cualquier precio.

La posibilidad de que entre en escena Air France-KLM tiene menos visos de probabilidad ya que es el principal competidor de Iberia en el mercado de Latinoam¨¦rica y, por tanto, el menos complementario.

Cualquier oferta debe cumplir la exigencia de que la mayor¨ªa del capital de Iberia siga en manos espa?olas para mantener los derechos de vuelo; pero, lo que con mejores ojos ven las autoridades espa?olas es que se forme un grupo espa?ol, en el que podr¨ªa incorporarse compa?¨ªas del sector, como son Globalia (Air Europa) o Marsans (Spanair), rivales de Iberia.

El presidente de la primera, Juan Jos¨¦ Hidalgo, dijo al los periodistas esta semana: "Yo nunca miento, por eso no puedo hablar". A buen entendedor... Por su parte, Gonzalo Pascual, presidente de Spanair (cuya mayor¨ªa de capital est¨¢ en manos de la escandinava SAS) y del grupo Marsans, no lo ve del todo imposible. Nada m¨¢s.

En la mesa de Iberia tambi¨¦n se ha manejado que sea ella la que elija, pero las fuentes consultadas ven irreal que pueda comprar una de las grandes de Europa. Otra cosa es que busque pareja en otro continente.

British (que tiene el 10% de Iberia) ha partido con ventaja, dada su presencia en el consejo de administraci¨®n de Iberia, pero su oferta recibi¨® el pasado jueves un rechazo frontal del resto de consejeros de la compa?¨ªa, que la consideraron escasa. "British apenas ofrece sinergias y, adem¨¢s, vale el triple que Iberia". "Extra?a que ahora se hable de un romance con los ingleses, cuando en estos a?os de enlace el ¨²nico fruto que hemos tenido es que en los vuelos de c¨®digo compartido s¨®lo te hablen en ingl¨¦s", dice una fuente del sector.

Los dos representantes de British no han asistido a los ¨²ltimos consejos en los que se ha discutido la venta. Los 3,60 euros por acci¨®n que ofrece (un valor total de 3.400 millones) se ha considerado poco real. Al precio de cierre de ayer Iberia valdr¨ªa en Bolsa 3.725 millones. No obstante, otras fuentes creen que Iberia vale mucho m¨¢s desde un punto de vista estrat¨¦gico. Es lo que tiene.